9月16日，据港交所官网，保险AI科技企业暖哇洞察科技有限公司（下称“暖哇科技”）递交主板上市申请。该公司旗下的爱邦保险近年来频遭投诉，今年位列“金融315投诉黑榜”保险行业的前三。

　　招股书显示，根据弗若斯特沙利文报告，以2024年处理的保险案件数量计，暖哇科技是中国保险业最大的独立AI科技公司，以2024年收入计，暖哇科技为中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的AI科技公司。

　　3年半亏逾7亿

　　主业毛利率走低

　　2022年至2024年及2025年上半年（下称“报告期”），暖哇科技实现收入分别约为3.45亿元、6.55亿元、9.44亿元、4.31亿元；期内亏损分别为2.23亿元、2.4亿元、1.55亿元、9988万元，3年半亏约7.18亿元。

　　具体业务方面，暖哇科技专注于两个关键业务板块，提供两款聚焦保险的解决方案，即AI承保解决方案及AI理赔解决方案。截至2025年6月30日，公司已累计执行204.3百万例承保审查及理赔调查案件，并服务超过41.0百万名保险公司的承保及理赔客户。

　　其中，公司收入主要依赖于AI承保解决方案。报告期内，该业务营收占比分别为62.5%、70.6%、77.6%和74.5%，然而其毛利率却呈现出明显的下滑趋势，依次为69.1%、66.3%、53.3%和56.7%。

　　与此同时，暖哇科技的偿债压力不容忽视。报告期各期，公司的流动资产总额依次为4.12亿元、4.88亿元、6.58亿元和6.51亿元，今年上半年较去年末略有下降。与此同时，其流动负债总额则分别为9.42亿元、12.67亿元、16.16亿元和16.96亿元，呈现出逐年递增的趋势。

　　大股东贡献大半收入

　　多客户与供应商身份重叠

　　招股书显示，暖哇科技在2018年由卢旻和众安在线一同创立并管理。自成立以来，该公司获得了红杉中国、龙湖资本、KTB等知名基金的多轮融资。目前，众安在线持有31.65%的股份，成为最大的机构股东。

　　值得一提的是，报告期各期，公司来自众安在线的收入分别为2.71亿元、4.05亿元、4.27亿元及2.14亿元，分别占公司总收入的78.7%、61.8%、45.2%及49.6%。此外，公司来自前五大客户的营收分别占营收的92.3%、82.9%、78.9%及73.6%。

　　暖哇科技坦言，尽管公司正通过深化与其他保险公司客户的合作，积极寻求减少对该等客户的依赖，但有关努力未必能取得成功。在可预见的将来，公司很可能仍会依赖少数客户获取相当大部分收入。若主要客户未能按类似于历史水平的规模或条款继续交易，公司的业务、财务状况及经营业绩将受到负面影响。

　　此外，公司报告期存在多个客户与供应商身份重叠的现象，众安在线是公司的重要供应商之一。

　　招股书披露，供应商B于2024年及今年上半年为五大供应商之一，并于今年上半年为公司客户；供应商D于今年上半年为五大供应商之一，并于同期为公司客户；供应商J于2023年度为公司的五大供应商之一，并于同年为公司客户。

　　暖哇科技表示，公司主要向重叠的客户及供应商采购电信服务，并向彼等提供软件开发服务及AI理赔解决方案，公司与重叠的客户及供应商的交易主要反映公司与业务合作伙伴间的互惠互利关系：彼等合理价格向公司提供电信服务，同时采购公司的解决方案。

　　旗下爱邦保险频遭投诉

　　“擅自扣款”为高频词

　　记者注意到，暖哇科技全资子公司爱邦保险经纪有限公司（下称“爱邦保险”）因擅自扣款等问题，近年来屡屡成为消费者投诉的焦点。

　　在黑猫投诉平台上，针对爱邦保险的投诉案例已累计高达248条，投诉关键词主要聚焦于擅自扣款、虚假理赔等核心服务问题。9月16日，有消费者在该平台上表示，“在不知道的情况下，被爱邦保险签了两份合同，而且自动扣款了两次，目前只处理了一份合同，另一份一直拒绝处理。”

　　今年3月，新浪金融研究院综合新浪金融曝光台、监管机构、黑猫投诉、微博及舆情等多方信息，发布了2025年金融315投诉红黑榜。在该榜单中，投诉量及解决效率均较为低下的前三大保险机构中，爱邦保险赫然在列。

　　同样在今年3月，据北京商报报道，爱邦保险经纪微信小程序的界面设计存在显著的服务入口层级差异。关乎用户权益退出的“退保”功能，被设计成需经过多重操作才能触及的“隐藏式入口”。

　　据最新报道，在相关媒体曝光后，爱邦保险对页面设置进行了优化调整，“申请退保”按钮已经从子菜单调整至与“申请理赔”“增值服务”等同一层级。原有的“套娃式”设计已经取消，点击“申请退保”页面随即弹出客服电话。