新华财经北京9月18日电（王晓伟）挪威央行在9月18日的货币政策会议上宣布，将关键政策利率下调25个基点至4%，这一决定出乎市场预料。此前多数经济学家预测央行将维持利率不变。本次降息是继6月降息后的又一次放松，旨在支持经济活动。
图为：挪威央行政策利率，来源：挪威央行
挪威央行的货币政策走向正受到市场的密切关注，其在控制通胀与支持经济增长之间的权衡引发诸多讨论。
此前，挪威央行于6月将政策利率从4.5%下调至4.25%，并释放出9月大概率继续宽松的信号。然而，近期经济数据却使市场对9月降息预期产生动摇。最新数据显示，挪威通胀率持续高于2%的政策目标，同时，2025年工资增长预期超过央行此前预测的4.5%，整体经济扩张步伐加快。这表明现行4.25%的政策利率与当前经济热度基本匹配，“政策过紧”的担忧缺乏依据。
图：在不引发失业率大幅上升的情况下，通胀已降至目标水平。来源：挪威央行
在汇率方面，挪威克朗自8月初以来对欧元升值3.65%，自4月以来累计升值5.5%。尽管货币升值通常能抑制通胀，但该效应尚未在物价数据中充分显现，所以仅汇率变动不足以成为降息的充分理由。
挪威央行面临的核心政策矛盾在于，既要应对高企的通胀压力，实现价格稳定的核心使命，又要考虑克朗升值带来的潜在通缩效应，而这种效应的滞后性与不确定性使决策层难以据此提前放松政策。市场人士认为，维持鹰派立场、暂缓降息步伐更符合当前控通胀的任务需求。
不过，挪威央行也传递出未来将放缓降息步伐的信号。央行行长艾达·沃尔登·巴克指出，自6月以来，经济闲置产能略有减少，通胀率可能在高位维持更久。今年挪威经济增长好于预期，失业率保持低位，但通胀率仍远高于目标。核心通胀率在春季有所放缓，随后又出现回升。
巴克表示，让通胀回归目标的工作尚未完成，未来下调政策利率的速度可能不会像夏季前设想的那么快。央行声明未来12个月可能需进一步放松政策以促进经济增长，但速度会放缓。决策者预计未来三年每年降息一次，到2028年底利率将降至略高于3%的水平，相比此前预测，降息步伐有所放缓。即便如此，挪威央行仍预计通胀率将在2028年降至接近2%的目标水平。
从挪威央行一系列动作来看，其在支持经济增长和遏制通胀之间寻求平衡的态度十分谨慎。未来，挪威央行将继续依据经济数据和市场变化调整货币政策，其决策走向仍将对挪威乃至全球金融市场产生重要影响，市场各方也将持续关注其后续举措。
