9月18日凌晨，美联储如期宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，这是自2024年12月以来的首次降息，符合市场普遍预期。此次决议以11票赞成、1票反对的结果通过，新任理事米兰投出唯一反对票，主张应降息50个基点以更强力刺激经济。
美联储鲍威尔在新闻发布会上明确表示，此次降息是“风险管理式举措”，旨在应对就业市场降温风险，同时强调当前政策并未进入持续性降息周期。最新点阵图显示，19位官员中有9人预计年内还将再降息两次（各25个基点），预示着宽松周期的逐步开启。
从经济背景看，此次降息落地具有明确的数据支撑：8月美国非农就业仅新增2.2万人，显著低于7.5万人的预期，失业率升至4.3%的2021年11月以来新高；尽管7月核心PCE通胀同比微升至2.9%，但鲍威尔认为关税引发的价格上涨属于短期冲击，而就业市场的下行风险已成为政策重点关注对象。这一政策转向为全球资产配置提供了操作锚点，以下从黄金、港股、A股三大类别梳理其投资逻辑与核心标的。
（1）黄金：黄金在创新高后回落，利多兑现部分资金获利了结，预计短期市场消化美联储释放的偏鹰信号，但回调幅度较为有限，在实际利率下行与美联储独立性削弱的背景下，黄金有较强支撑，等待回调上车的投资者可关注黄金基金ETF（518800）；
（2）港股：港股对外部流动性宽松更为敏感，美联储降息周期有望带来全球资金再平衡，A股表现出较强财富效应，中国资产对外资吸引力明显提升，可关注港股科技ETF（513020）。
（3）A股：海外流动性宽松同样有助于外资进一步流入A股市场，以AI为代表的科技成长板块仍有望继续引领行情，芯片国产化正在提速，可关注20cm高弹性的科创芯片ETF（589100）。
总体来看，美联储降息落地形成明确的政策锚点，不同资产呈现差异化的受益逻辑：黄金兼具利率对冲与避险属性，港股受益于流动性宽松与政策协同，A股则聚焦流动性改善扩散下的结构性机会。投资者可根据自身风险偏好，通过对应的 ETF 工具进行精准配置，在把握宽松周期红利的同时，也需密切关注 10 月非农就业、9 月 CPI 等关键数据对政策路径的潜在影响。
