上证报中国证券网讯（记者汪友若）北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。

　　瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆点评称，联邦公开市场委员会（FOMC）现在“判断就业下行风险已经上升”，而在7月份的前次会议中，当时美联储表示“劳动力市场状况仍然稳健”。因此，尽管通胀“有所上升且仍处于略高水平”，但联邦基金利率目标区间仍被下调至4.00%-4.25%。除新任命的理事斯蒂芬·米兰外，FOMC其他所有成员均投票支持本次降息行动，米兰则主张更大幅度的降息50个基点。

　　胡一帆表示，美联储致力于平衡劳动力市场担忧与通胀趋势。8月份3.1%的核心通胀率仍高于美联储的目标，ISM服务业支付价格指数等通胀领先指标均有所上升。此外，一些与关税相关的价格上涨也可能具有黏性。然而，美联储认为关税的价格转嫁速度比预期的要慢。鲍威尔重申，他预计关税只会引起一次性的通胀升高。FOMC的经济预测显示，2027年的通胀率将接近目标。

　　展望未来，胡一帆预测的基准情景是，美联储到2026年第一季度有望降息75个基点。因为美联储或继续优先考虑劳动力市场的疲软，而不是通胀暂时上升的可能。在悲观情景下，如果劳动力市场疲软被证明更严重或更持久，美联储可能会降息200个至300个基点，这可能会使利率低至1.0%至1.5%。在此背景下，胡一帆认为现在是审视现金配置的好时机。