进入9月以来，多家基金公司旗下的债券型产品宣布调整净值精度以应对赎回压力。

　　今年以来，受债券市场调整影响，债基表现同样承压，目前已有千余只债券型基金的年内收益率为负，但与此同时，受益于权益市场表现，转债基金和股债混合基金的表现较好。

　　在机构人士看来，当前基本面和资金面依然对债市形成支撑，在短期震荡后，债券市场有望逐步回归平稳。

　　调整净值精度以应对大额赎回

　　进入9月以来，债券基金对于净值精度的调整更趋频繁。

　　9月16日，创金合信基金公告称，创金合信尊丰纯债、创金合信尊享纯债于9月15日对基金份额净值保留8位小数。

　　此前的9月9日，汇添富基金公告称，旗下汇添富中债优选投资级信用债指数C类份额，于9月8日发生大额赎回，决定自当日起提高C类份额净值精度至小数点后第8位，小数点后第9位四舍五入。近段时间以来，该基金的收益出现小幅度回撤，近一个月的收益率约为-0.45%。

　　除此之外，9月以来还有德邦景颐债券、格林泓远纯债、蜂巢丰旭债券等多只债基提高了净值精度。这也是近期债券市场面临一定赎回压力的“缩影”。

　　业内人士称，基金精度调整是应对赎回冲击、平滑净值波动的一项临时性“应急补丁”。 当赎回比例突然升高，基金资产规模骤降，若仍按合同约定的“小数点后4位”四舍五入，就可能把本应归属剩余持有人的“尾差”全部给了赎回方，或让剩余持有人承担尾差损失，造成基金净值的暴涨暴跌。

　　受债券市场接连调整影响，今年以来，债券基金的净值表现普遍承压。

　　Wind数据显示，截至9月17日，全市场共1009只债券基金（不同份额分开计算，下同）的年内收益率为负。其中，年内收益率在-2%以下的共有46只，年内收益率在-1%以下的也有152只。

　　有机构人士表示，近期债市调整是对今年上半年市场过度定价的一种修复。此前，由于债券市场投资过于拥挤，债券利率持续走低，债市利率对货币宽松的定价存在过度定价情况。此外，证监会近日就公募基金费用征求意见，其中对债基惩罚性赎回费率的设定，也引发部分投资者对债市的担忧。

　　不过，华源证券认为，赎回费新规对债市影响有限，可能对信用债及转债有交易摩擦影响。新规降低了债基及货币基金的销售服务费率，且赎回费全额进入基金资产，将能提升债基及货币基金收益率，进而提升对个人投资者的吸引力，利于零售债基及货币基金规模的增长。此外，新规实施后，债基规模的稳定性将增强，或提升债基投资的灵活性，有助于实施拉长久期等策略。

　　同时，受益于权益市场和转债市场表现，今年以来转债基金和股债混合基金表现相对较强。其中，南方昌元可转债、鹏华可转债、博时转债增强、华夏可转债增强等多只可转债主题基金的年内收益率超20%。

　　市场或逐步迎来修复窗口期

　　7月以来，权益市场回暖，市场风险偏好回升对债市构成较大扰动。展望后续债市发展，机构认为，当前基本面和资金面依然对债市形成支撑，短期或维持震荡格局，未来市场或逐步迎来修复窗口期。

　　博时基金方面表示，月初资金面超预期边际收敛，权益市场维持韧性，赎回费率新规和央行重启买债预期扰动下长端利率先上后下、波动加大。8月通胀、金融数据和经济数据显示基本面延续疲软态势，本月6M买断式逆回购提前增量续作显示央行呵护资金面的态度未变，基本面和资金面依然支撑债市。短期看，债市或维持震荡格局，利率趋势下行需看到更明确的信号。

　　天风证券固收团队研究认为，债市趋势性的修复行情或仍需等待，但短期内随着悲观情绪已有释放和近期股市上行动能的趋弱，市场或逐步迎来修复窗口期。同时，也需要关注到，股债跷跷板的逻辑并未就此结束，若后续股市继续温和上涨，或仍对债市形成一定压制。

　　国都证券固定收益总部相关人士称，当前宏观经济运行和流动性环境可以参考2019年的情形，人民币资产整体有望走出“股债双牛”的走势：一方面，主要股票指数短期继续大幅上涨的概率较低，良性调整后方能行稳致远，同时金融条件的持续改善有望支撑长期向上趋势；另一方面，当前谈债券熊市还为时尚早，未来随着央行继续保持宽松，债券收益率或将再度回归低位。