【市场复盘】

　　9月19日，港股三大指数震荡上行。截至收盘，恒生指数基本收平，报26545.1点；恒生科技指数涨0.37%，报6294.42点；国企指数涨0.17%，报9472.35点。盘面上，有色板块持续活跃，医药股大幅走弱。周线上看，恒生指数上周累计上涨0.59%，恒生科技指数累计上涨5.09%，国企指数累计上涨1.15%。热点个股方面，蔚来涨近4.5%，华虹涨超4%，阿里巴巴涨近0.5%，快手跌超0.5%。热点ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）收涨0.24%。

　　【南向资金】

　　9月19日，南向资金净买入港股98.38亿港元，阿里巴巴获净买入17.27亿港元；截至9月19日，上周南向资金累计净买入额达368.51亿港元，今年以来南向资金累计净买入额达11097.3亿港元，大幅超过去年全年净买入额。

　　【隔夜美股】

　　隔夜美股三大股指齐创收盘新高，道指涨0.37%，标普500指数涨0.49%，纳指涨0.72%。安进、苹果涨超3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.22%，特斯拉涨超2%，微软涨近2%。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收跌0.25%。恒生指数ADR下跌，按比例计算，收报26462.40点，较港股收市下跌82.70点或0.31%。

　　【热点消息】

　　1、2025阿里云栖大会将于9月24日至26日在杭州举行，本届大会以“云智一体·碳硅共生”为主题，共设立三大主论坛及110余场聚合话题。其中，“云栖前瞻”、“云栖技术”和“无法计算的价值”三大主论坛将聚焦AI、云计算与产业应用的最新趋势，并发布核心技术与新产品。

　　2、近期，淘宝闪购和饿了么将上线到店的商家团购业务，优先做餐饮团购，9月20日率先在上海、深圳、嘉兴三城多个核心商圈启动试点，此后陆续上线全国一二线城市。

　　3、近期，恒指公司表示，港股通年初至今录得逾1万亿元的资金净流入，令2025年有望创下年度净流入总额新高。恒指公司指出，过去两年北水流入趋势持续强劲。截至今年8月，港股市场已经录得连续26个月的资金净流入。8月单月净流入达1122亿元，位居有纪录以来第9高。

　　【沽空数据】

　　港交所披露数据显示，9月19日共648只港股被沽空，总沽空金额为381.41亿港元。其中沽空金额超1亿港元的个股有82只，阿里巴巴、百度集团、小米集团沽空金额位居前三，分别为35.98亿港元、25.3亿港元、14.66亿港元。

　　【机构观点】

　　国投证券表示，恒生科技后续大概率能够从“跟上来”到“顶起来”。基于创业板指/恒生科技收益的分化-收敛的交易信号观察，目前“港股科技跟上来”的概率最高，规律也最明显：60日滚动的收益率差值来看，当创业板指的涨幅领先恒生科技20pct以上，往往意味着恒生科技的相对收益迎来反转，目前这一过程正在体现。从资金视角，除了南向资金持续流入，近期外资对于中国资产的关注度正在明确提升，从“不关注”到“关注”再到“加仓”；从逻辑视角上，历史上美联储一旦开启降息，恒生科技往往兼具绝对收益和超额收益。9月美联储降息以及后续“降息周期”概率提升将直接缓解港股自8月份以来面对的流动性困境。

　　【港股相关ETF】

　　硬科技与新消费共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

　　1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道。

　　2）港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头。