华泰期货：美联储降息落地金融属性支撑贵金属溢价
东海期货：风险偏好升温贵金属短期高位偏强震荡、谨慎做多
国投期货：贵金属中期偏强未改短期存调整可能
BNP Paribas Fortis：当前仍是牛市的早期阶段黄金仍有巨大的购买潜力
Walsh Trading：短期黄金的风险平衡趋于均衡但长期仍可能进一步上涨
【机构观点分析】
华泰期货最新周报指出，贵金属走出宽幅震荡行情。周内美联储9月利率决议落地，降息25BP符合预期，重启自去年12月以来暂停的降息步伐；受宽松预期影响美元指数连续下行，周初最低跌至逾十周低点。本次降息并未出现超预期宽松的信号，而市场对于降息25BP的预期交易较为充分，导致贵金属价格在周内出现较大幅度波动，但其作为通货的交易逻辑并未发生根本性改变。叠加现阶段美国经济成色数据偏弱以及通胀韧性，贵金属金融属性仍为价格提供强支撑。
东海期货宏观研报观点认为，美联储宣布了预期中的降息，但暗示未来数月并不急于快速降息；此外，美国公布的初请失业金人数创下近四年来的最大降幅，美元指数延续反弹势头，全球风险偏好升温。短期外部风险的不确定性降低以及国内宽松预期增强，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强。后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。资产上：股指短期震荡，短期谨慎做多。国债短期震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多。
国投期货最新策略观点认为，上周五贵金属偏强运行，历史高位附近震荡。上周美联储风险管理式降息，鲍威尔表态偏谨慎，点阵图路径相对温和，降息交易退坡后贵金属驱动暂时缓和，后续关注地缘、关税、美联储独立性等问题的演绎，贵金属中期偏强趋势未改但短期存在调整可能。
法国巴黎富通银行（BNP Paribas Fortis）首席战略官Philippe Gijsels表示，虽然金价近期徘徊在3600美元左右，但随着美联储重启宽松周期，金价很难大幅下跌。而且投资者才刚刚开始重新进入市场，在如此多的经济不确定性下，预计会看到逢低买入。因此，在他看来，即便金价今年已经上涨了近40%，似乎有些超买，但仍处于黄金牛市的早期阶段。他进一步称，由于世界上所有的不确定性，黄金仍有巨大的购买潜力，到2026年底或年初，金价仍可能很容易达到4000美元。
Walsh Trading商业对冲联席主管Sean Lusk表示，黄金的风险平衡正变得越来越均衡。虽然仍有一些地缘政治担忧支撑金价，但贸易局势出现了一些缓和，使得市场不确定性减少但确定性增加。这被视为对美元的支撑，并将对金价造成压力。目前最大的未知数是贸易协议的进展，这可能削弱黄金的势头。另一方面，Lusk承认，一段时间以来，黄金一直在逆历史趋势和超买指标而行。不过，他也表示，这主要是由于黄金的大部分驱动因素可以追溯到疫情后市场投入的大量流动性，加上地缘局势带来的不确定性。在此背景下，Lusk表示，如果贸易方面没有取得重大进展，通货膨胀继续上升，那么黄金可能会进一步上涨。
