港股收评

　　9月22日，港股三大指数集体收跌，全天呈现弱势震荡行情，继上周四刷新阶段新高以来走势趋弱。截止收盘，恒生指数跌0.76%报26344点，国企指数跌1.07%报9370点，恒生科技指数跌0.58%报6257点。

　　盘面上，大型科技股普遍表现弱势，其中，京东跌3.3%，美团跌超2%，网易、小米跌超1%，腾讯飘绿；大金融股(银行、保险、券商)普遍下跌拖累大市低迷；海运及港口航运股集体下跌，中远海能跌近6%；汽车股走低，比亚迪股份跌超3%；煤炭股、濠赌股、光伏股、航空股、石油股、锂电池股、内房股等纷纷下跌。

　　另一方面，苹果概念股强势，鸿腾精密大涨近18%领衔；半导体行业国产替代加速，半导体芯片股全天维持上涨行情，龙头中芯国际涨超5%再创历史新高。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入127.36亿元。港股通（沪）方面，盈富基金、阿里巴巴-W分别获净买入28.64亿港元、15.51亿港元；美团-W净卖出额居首，金额为2.05亿港元；港股通（深）方面，阿里巴巴-W、恒生中国企业分别获净买入10.63亿港元、8.61亿港元；美团-W净卖出额居首，金额为1.8亿港元。

　　市场热点

　　港股科技类ETF龙头易主？机构称中证港股通互联网指数成市场新宠

　　今年初DeepSeek的发布驱动了年内第一轮中国科技资产重估行情，4月关税政策对港股市场造成一定扰动，5~6月的资产重估由金融、消费和医药等板块主导，并推动恒生指数回到24000点。7月以来，港股科技类ETF出现新一轮的快速资金流入，中证港股通互联网、恒生科技等指数呈现震荡上行走势，带动恒生指数于上周四盘中突破27000点。

　　华泰证券指出，港股市场作为中国新经济企业国际化布局的重要平台，科技含量高，A股相对稀缺的科技龙头企业多在港股上市。因此，港股科技ETF应如何选择是一直以来投资者讨论较多并且近期关注度正在上升的话题。综合跟踪ETF总规模、今年以来业绩表现、今年以来资金流入额，目前投资者可重点关注跟踪中证港股通互联网指数和恒生科技指数的ETF。

　　英伟达中东首个AI开发中心来了

　　英伟达与阿布扎比技术创新研究所（TII）联手，在阿联酋设立了中东地区首个英伟达AI技术中心，旨在共同开发下一代人工智能模型和机器人平台，标志着这家芯片巨头在中东地区的布局迈出关键一步。

　　根据TII周一发布的声明，该联合研究中心将结合TII的多学科研究能力与英伟达强大的AI模型及算力。TII首席执行官Najwa Aaraj在接受采访时透露，该机构将利用英伟达专用的“Thor”芯片，以推进其在人形机器人、四足机器人和机械臂等领域的研发。

　　该合作是阿联酋政府成为全球AI参与者努力的一部分。作为主要石油出口国，阿联酋近年来在AI领域投入数十亿美元，希望利用与美国的紧密关系获得先进技术。

　　iPhone 17刚开售就遭用户吐槽易刮花？分析师：不会影响销量！

　　上周五，iPhone 17系列刚一开售，就遭用户抱怨其很容易被刮花（手机背面，而非屏幕）。这些机型的起售价在799美元到1099美元之间，具体取决于型号。据相关报道，记者在纽约、香港、上海和伦敦的苹果门店发现，“深蓝色的iPhone 17 Pro和Pro Max在展示几个小时后就出现了磨损。” 报道还补充称，黑色的iPhone Air也“很容易刮伤”。

　　不过，华尔街分析师似乎并不担心划痕问题，认为这不会对苹果的销售和盈利产生影响。“新款iPhone的推出往往伴随着新的担忧。哪怕是设计和材料上最微小的变化，也会因一款月销量达数百万台的产品的巨大影响力而被放大。”金融服务机构D.A. Davidson的总经理Gil Luria表示。

　　机构观点

　　宏观展望

　　欧洲央行最新警告：欧元区消费者不再购买美国产品

　　欧央行在最新发布的一项研究中指出，由于预期美国将对欧盟商品征收关税，欧元区消费者已经改变了消费习惯，不再购买美国产品，并减少了可自由支配的支出。欧央行补充称，高收入家庭更有可能放弃购买美国商品，而低收入家庭则更倾向于削减总体支出。同时，金融知识水平也会影响他们的消费决定。

　　此外，该项调查还发现，一些消费者提高了通胀预期，包括长期通胀预期，这表明消费者认为关税对通胀的影响可能并非只是暂时的。

　　重拾“降息锤”的美联储仍砸不动7.7万亿美元的“现金墙”

　　近年来，在高利率的“诱惑”下，美国投资者可以说坐拥了巨额现金。而即便眼下美联储正时隔一年重启降息进程，许多人仍不急于调动这些资金……据行业研究机构Crane Data的数据显示，上周美国货币市场基金资产规模创下了7.7万亿美元的历史新高。本月前四天，就有多达逾600亿美元资金涌入货基。

　　这波资金的涌入始于2022年美联储启动加息周期。这些通常持有短期国债的货币基金，收益率往往会与联邦基金利率同步攀升——这为投资者带来数年未见的现金回报。因而，尽管美股近年来一路上涨接连创下历史新高，许多投资者仍将更大比例的资产配置于了这些现金类投资。

　　不少业内人士预计，即便美联储当前正重启降息，这一局面短期内也不太可能改变。

　　个股机会

　　中金：首予曹操出行“跑赢行业”评级以及目标价70港元智驾开拓上行空间

　　中金发表报告，首次覆盖曹操出行，予“跑赢行业”评级以及目标价70港元，认为智驾开拓上行空间。

　　该行认为，网约车行业迈入规范成熟期，下沉市场需求未充分满足，新能源降本与聚合平台流量推动行业稳健增长，预计2024至2026年网约车行业规模维持高个位数增长。其次是曹操出行以订制车构建差异化优势，依托吉利供应链掌控5万多辆车队，其低购置与车服成本降低司机全生命周期成本(TCO)，换电模式提升司机收入，司机时薪和黏性上升。

　　中金又指，曹操出行拥有丰富的Robotaxi全链条生态，可联动吉利集团覆盖研发、制造、营运等环节。另外曹操出行拥有现成的派单网络，未来可通过混合模式支持业务启动与数据积累。市场认为中小网约车平台很难盈利，但中金认为供给充裕，平台可降低司乘补贴、提升效率来实现UE优化。

　　浙商证券：均胜电子盈利能力持续修复，维持“买入”评级

　　浙商证券研报指出，近期均胜电子的子公司新获两家头部品牌主机厂项目定点，将开发并提供一系列汽车智能化产品，包括CCU（中央计算单元）、智能网联等产品。上述项目全生命周期订单总额预计约为150亿人民币，计划2027年量产。根据公司公告，目前机器人相关零部件业务营收占比不到0.1%（上半年收入的0.1%约为3000万元）。公司业务布局加速：①海外客户方面：已为某头部公司批量交付机器人后脑勺、颈部、肩部、膝盖及手指等部件，正在探讨下一代头部显示方案和头部总成供货；②国内客户方面：与智元机器人、银河通用等头部客户合作，定制化主控板已实现批量供货，多种精度IMU、定制化鱼眼相机等传感器陆续送样。公司盈利能力持续修复，维持“买入”评级。

　　平安证券：首予乖宝宠物“推荐”评级，国产宠物食品龙头，自主品牌启航

　　平安证券研报指出，乖宝宠物以境外OEM/ODM起家。2013年公司创立自有品牌“麦富迪”，进军国内市场，2018年公司推出品牌“弗列加特”，重点布局高端猫粮。2021年公司收购美国品牌“WagginTrain”，加强海外布局。2024年公司主粮收入占比51%，超过零食成为最大品类；自有品牌收入占比58%，2020-24年CAGR+37%，海外OEM/ODM稳定发展，国内自有品牌较快增长。考虑到公司自主品牌占比较高、长期成长空间更充足且利润较快增长，认为公司2025年PE51X相对合理。首次覆盖给予“推荐”评级。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大指数期货盘前走弱，纳指期货跌0.25%，标普500期货跌0.23%，道指期货跌0.27%。

　　大型科技股盘前涨跌不一，特斯拉涨超1%，苹果微涨；英伟达跌约0.6%，谷歌、亚马逊盘前微跌。

　　美股加密货币概念盘前普跌，Coinbase、Strategy跌近3%，Circle跌近4%，BitMine跌超6%；消息面上，以太坊今日跳水跌逾5%，比特币跌近2%。

　　Snap盘前涨近7%，此前公司发布新版AR眼镜作业系统。

　　抗肥胖药物开发商Metsera $MTSR 美股盘前大涨超50%，报道称辉瑞接近以73亿美元收购公司。

　　财经日历