陈纬衡表示，总体而言，亚洲供应链正趋于多元化与精细化，尤其随着中国在价值链中不断攀升，生产的高端制成品比例显著提升。
中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，首次系统性构建覆盖数字基础设施“硬联通”与规则标准“软联通”的全链条合作框架，实现规则升级。
在近日举行的第十六届2025年慧眼中国环球论坛（FCGF）上，与会者一致认为，世界不会回归传统意义上的多边世界秩序，而是将演变为一个以相互尊重和贸易关系多元化为驱动的新秩序。
摩根大通私人银行全球市场策略师陈纬衡在接受第一财经记者专访时表示，总体而言，亚洲供应链正趋于多元化与精细化，尤其随着中国在价值链中不断攀升，生产的高端制成品比例显著提升。中国还在半导体、生物医药和可再生能源等前沿领域积极布局。
“实际上，中国已处于或接近价值链的尖端（cutting edge）位置。但东南亚内部的情况则更为复杂。”他解释道，东盟各国的产业专长与发展水平存在差异：部分经济体更趋成熟，如马来西亚的半导体与数据中心产业，另一些则仍以初级产业为主，如印尼的镍矿开采与加工。显然，在亚洲范围内，各国在价值链发展阶段呈现显著差异。
中国商业和运营模式输出
第一财经：中国-东盟自由贸易协定3.0版谈判于2025年完成。中国与东盟国家的经贸互动是如何发展的？亚洲区域价值链发展已达到何种阶段？
陈纬衡：近年来，中国与东盟的贸易关系发生了显著变化。显然，双方贸易联系日益紧密。东盟已有效取代美国成为中国最大的区域出口市场。2024年，中国约16%的出口流向东盟，略高于对美出口（14%）的份额。
值得注意的是，中国在电子产品领域曾长期对东盟存在贸易逆差，但近年已转变为持续扩大的贸易顺差，这既印证了中国在该领域生产主导地位的提升，也反映出其产能正向其他市场转移。东盟正成为中国企业日益重要的制造伙伴、投资目的地及市场，不仅体现在制造业领域，更延伸至数字经济与娱乐产业——如电子商务和移动游戏领域，中国企业成功将本土商业模式和运营模式输出至东盟市场。
第一财经：在2025年全球贸易紧张局势加剧的背景下，东盟与中国之间的经济纽带具有多强韧性？企业应如何应对这些不确定性以升级区域供应链？
陈纬衡：2018-2020年中美贸易摩擦以来，中国与东盟的经济纽带持续强化。基于双边进出口额的稳步增长，这些贸易联系展现出强韧性。然而，当贸易摩擦升级不仅针对中国，更波及与中国存在多维联系的其他经济体时，这种纽带可能面临风险。
例如美国正施压越南对转运自中国的货物加征关税，这确实是两国贸易关系中庞大而关键的环节。但全球供应链错综复杂，产品往往多次跨境流通并经历多重增值环节，使得关税实施面临实际操作难题。此外，美国已开始将目光转向第三方国家。尽管除越南外的东南亚国家目前基本未受波及，但若根据美国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的现有所谓“对等”关税遭法律推翻，且美国政府寻求其他手段施压贸易问题或俄罗斯石油采购问题时，未来加剧此类压力并不令人意外。
企业可通过合理升级区域供应链实现多元化与韧性建设来应对这些不确定性。亚洲各国经济体为制造商提供不同类型的竞争优势，这些优势在关税不确定性下仍将保持。但鉴于贸易紧张局势持续高企的阴影，应考虑研究在其他发达经济体设厂生产的可行性。
东南亚普遍欢迎FDI
第一财经：2025年中国企业持续加大对东南亚投资力度，这将如何影响当地企业及东南亚市场的投资环境？
陈纬衡：东南亚地区普遍欢迎外国直接投资（FDI）的增长，这有助于提升制造业产能、创造就业机会并优化劳动力结构。中国对东南亚的FDI正显著扩大:2023年东盟吸引FDI达创纪录的2300亿美元，整体上中方已成为该地区主要投资来源地。仅在印尼，2025年上半年来自中方的整体合计FDI就达82亿美元。其影响远不止资本流入：印尼的新能源汽车与电池项目正引领产业升级，2025年第二季度整体投资在制造业、运输业和服务业共创造约66.5万个就业岗位。
但挑战依然存在，尤其在管理相应区域内的国内生产影响方面。部分低端产业承受着巨大压力。
此外，印度虽未在东南亚地区采取行动，但已对中国纺织品、钢铁和太阳能电池板征收关税，墨西哥则加强了钢铁进口管控。新兴市场正寻求保护本地产业的途径。
第一财经：2025年亚洲外资流入创历史新高，特别是东盟国家吸引大量投资，你如何看待贸易不确定性背景下该地区投资关系的演变？企业可采取哪些策略来增强区域价值链的韧性和竞争力？
陈纬衡：随着制造业能力的提升，东盟经济体持续深化经济一体化，其域内贸易存在巨大增长空间。中长期来看，东盟可通过持续吸引外资实现供应链升级——这既包括寻求对外扩张并规避贸易限制的企业，也包括试图降低供应链风险的企业。东盟可从增加的FDI和持续的供应链重组中获益，但需把握平衡之道。
为管控风险，东盟需采取战略性举措：多元化合作伙伴、设定保障技术转让与创造本地就业的条件，并将投资与清洁能源、数字经济等国家长期发展重点相衔接。
