数据显示，截至9月24日，年内A股已有115家上市公司完成定增项目（按定增股份上市日为统计口径），募资总额约9595亿元，较2024年同期的1183亿元增长711%。

　　业内普遍认为，和去年相比，今年定增市场变化非常显著。一是项目结构优化，与高端制造、AI等相关的项目明显增多；二是定增项目的赚钱效应逐步显现，多数项目实现浮盈；三是政策环境向好，持续优化的监管政策为定增市场创造了良好的发展环境，推动更多优质项目通过定增实现资本化运作。

　　福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示：“与去年相比，今年定增市场呈现‘项目数量涨规模更涨’的特点，大额项目集中涌现，募资金额超20亿元的预案项目数量明显增长。同时，定增项目的融资收购资产占比大幅提升，显示上市公司并购重组热情高涨。”

　　资金涌向科技领域

　　“定增市场火热是政策优化与市场机制改善共同作用的结果。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者说道。

　　定增是上市公司再融资的手段之一。从行业看，今年以来上市公司的定增项目多聚集在计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业等行业。其中，资金主要涌向硬科技项目，AI、机器人、创新药、半导体等领域成为吸金主力。

　　例如，苏州绿的谐波传动科技股份有限公司定增募资主要用于新一代精密传动装置智能制造项目，正是瞄准机器人蓝海。

　　另一家半导体企业——北京燕东微电子股份有限公司定增募资40亿元，主要用于12英寸集成电路生产线项目。公司表示，本次募投项目属于芯片制造产线的建设，核心在于芯片制程的提升，覆盖55nm—28nm制程，可用于对芯片性能要求较高的安防领域。

　　此外，新能源等领域的企业智能化转型提速，融资需求激增。例如，江苏嵘泰工业股份有限公司定增募资主要投向新能源汽车零部件智能制造项目；深圳科瑞技术股份有限公司定增募资主要用于新能源电池智能制造装备产业园项目。

　　值得关注的是，银行也是今年定增项目的“主力军”。从定增募资规模看，中国银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司的定增募资规模居前。Wind资讯数据显示，上述4家银行合计定增募资5200亿元。从募资用途看，在扣除相关发行费用后，4家银行定增募资主要用于增加核心一级资本。

　　“今年定增最核心的驱动力是国有银行巨额定增。”田利辉表示，这是财政部以特别国债主导认购的“金融强基固本”战略举措，旨在增强金融体系防御能力。

　　同时，记者梳理案例发现，企业通过定增实现产业链上下游资源整合，进而加快产业转型升级的趋势愈发明显。不少上市公司在定增方案中披露，定增的目的之一是加快产业转型升级。

　　赚钱效应显现

　　据业内人士预测，随着政策持续发力，2025年全年再融资规模或持续增长。

　　田利辉直言，更关键的是，今年定增项目超九成实现浮盈，而去年浮盈率不足三成，标志着定增市场已从“小打小闹”进入“量质齐升”的新阶段，进一步成为市场内生动力驱动的融资新渠道。

　　具体来看，今年以来公募基金参与的定增项目多数实现“正收益”，其所投项目主要集中在高成长性标的。

　　例如，迪哲（江苏）医药股份有限公司的定增一度获多家机构抢筹入局，其中不乏市场主流大型投资者，包括养老保险资金、公募基金以及专业医药产业投资者。该公司定增价格为43元/股，截至9月23日收盘，股价已攀升至70.24元/股。由于股价涨幅可观，多只基金在该项目上已实现浮盈。

　　中小型私募也是参与定增的“主力”。私募排排网数据显示，从今年初至9月4日，已有41家私募机构参与A股定增项目，获配金额近40亿元，整体浮盈超35%。其中，不少私募机构扎堆参与电子板块定增，缘于对中国科技产业的乐观预期。

　　“机构投资的主流策略明显从‘博折价’转向‘看成长’。”詹军豪说，“随着市场环境变化，投资者更加注重定增项目的长期成长价值和行业景气度，而非单纯追求折扣收益。这一策略调整有助于降低投资风险，提高投资回报的稳定性。”