2025年双胶纸行业产能和产量出现分化：虽然前八个月新增产能100万吨，但产量却同比减少11.59%。其背后原因在于停机现象增多、新产能开工爬升缓慢。

　　从四季度双胶纸行业来看，一方面年内仍存125万吨新产能待投放，另一方面停机产线也将复产，产能和产量同增预示着四季度双胶纸市场供应将环比增加。

　　双胶纸行业仍处于发展阶段，年内规模纸厂继续扩张。数据显示，1-8月双胶纸市场新增产能100万吨，分布于华中、华东和华南地区，行业产能较市场供给能力进一步增强。

　　但受到需求偏弱、价格低位和利润欠佳影响，年内新增产能开工提速有所减慢。

　　具体来看，1-9月国内双胶纸市场需求表现不及预期，相关文化教育政策以及宏观经济环境影响下，下游出版招标延后，社会面需求持续偏弱，双胶纸市场呈现“旺季不旺，淡季更淡”的局面，市场价格跌多涨少。卓创资讯监测，截至9月23日，中国70g木浆高白双胶纸市场均价4788元／吨，70g木浆本白双胶纸市场均价4483元／吨，较去年底分别下跌11.14%和10.75%，市场观望心理增加，一定程度上制约新产能开工提速。

　　同时，年内双胶纸行业理论盈利承压运行。从利润变化来看，除了二季度浆价下跌明显，双胶纸盈利小幅回正以外，年内其他时段成本端压力不减，纸价下滑，双胶纸盈利空间受到双重挤压，影响新产能投放效益。新产能开工提速减缓，是年内市场供给同比下滑的重要原因。

　　综合影响下，1-8月国内双胶纸月度行业开工维持在48%-53%水平，较去年同期下滑明显。

　　往后看，一方面，10-12月双胶纸市场仍存125万吨新产能待投放，预计随着新产能投入市场，以及前期投产产线开工提升至正常水平，市场供应预期增加。另一方面，9月上旬山东地区部分停机产线复产，涉及双胶纸产线年产能100万吨左右，随着复产产线稳定生产，预期行业开工进一步回升。此外，受到新一轮出版招标需求刺激，预计10-11月部分纸厂生产积极性增加，或带动双胶纸产量同步增加。综合以上，预计四季度双胶纸市场供给延续宽松状态，预期产量环比增加18万吨，增幅在8%左右。