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　　AI摘要：机构认为A股回调是买入机会，粤开证券称牛市回调为入场窗口，民生证券期待四季度增量政策，中原证券预计短期震荡上行。宁德时代市值一度超茅台，中金认为行业景气度向上，中邮证券认为锂电将开启新扩产周期。全国启动国庆文旅消费月，机构称文旅板块迎契机。

　　昨日A股三大指数走势分化，沪指跌0.01%，收报3853.30点；深证成指涨0.67%，收报13445.90点；创业板指涨1.58%，收报3235.76点。沪深两市成交额达到23711亿。行业板块涨少跌多，游戏、电源设备、能源金属、风电设备板块涨幅居前，贵金属、航运港口、工程机械、汽车服务板块跌幅居前。

　　1、A股中期向上趋势不变

　　民生证券：期待增量政策

　　整体来看，经济运行压力尚未完全缓释，四季度仍有一定增量政策空间。对于四季度增量政策的落地，我们认为至少有两个方面值得关注：一方面，“呼之欲出”的政策性金融工具，有望在一定程度上对冲当前投资端的下行压力，为全年“5%左右”的经济增长目标保驾护航。另一方面，随着聚焦“十五五”规划的四中全会召开在即，近期决策层对于科技创新的调研考察力度再度上升，更多支持新兴产业发展的举措值得期待。

　　中原证券：短期以震荡上行为主

　　市场将在震荡中孕育新的投资机会，投资者应保持适度谨慎，避免盲目追高，在结构优化中把握市场机会，预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、工程建设、贵金属以及半导体等行业的投资机会。

　　粤开证券：回调即是机遇

　　进入9月，主要指数上涨势头趋缓，市场波动加剧，关于牛市回调的担心升温。从历史看，牛市并不意味着股价单边上涨，市场全力奔跑后需要休整，为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调，回调幅度可能在10%以上，而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。

　　2、“宁王”市值一度超越茅台

　　9月25日，宁德时代盘中大涨超5%，股价突破400元，A股总市值一度超过贵州茅台。

　　中金公司：动力电池景气度向上

　　2Q25全球实现新能源车销量490.4万辆，同比增长约23%，分区域看，中国（批发）/美国/欧洲销量分别同比变化+34.8%/-1.4%/+26.9%；国内市场需求持续强劲，欧洲市场持续回暖，美国相对疲软。2Q25全球动力电池装机量282.6GWh、同比+37.3%，受单车带电量通胀驱动，电池需求增长更快。2Q全球动力电池格局保持稳固，宁德时代维持全球龙头地位。

　　中邮证券：锂电有望开启新一轮扩产周期

　　从头部电池厂宁德时代的数据跟踪来看：2022-2024年，公司的产能利用率分别为83%、70%、76%。2025H1已恢复达到90%，处于较高位置。资本开支从2024Q4起明显恢复，2025H1进一步强化趋势。我们认为锂电的扩产节奏有望重回正轨，并有望开启第二轮的扩产大周期。

　　3、全国国庆文化和旅游消费月活动启动

　　9月25日，2025年全国国庆文化和旅游消费月主场活动在四川省成都市举办，正式启动国庆文旅消费月，于9月下旬至10月下旬开展系列文旅消费活动，激发假日消费活力，满足人民美好生活需要。

　　中国银河：消费全球化

　　2024年7月中央政治局会议指出，“有效需求不足”是当前经济运行面临的突出问题之一。鉴于此，“十五五”规划极有可能从过往侧重生产，向生产与消费并重的方向转变。中国消费产业除内销外，大部分具备全球竞争优势。鼓励中国消费产业国际化，完善全球供应链布局，争取技术领先，树立国际品牌，将有助于明显增强中国消费产业，并反哺中国经济。

　　世纪证券：文旅板块迎发展契机

　　商务部等9部门于9月16日联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，推出五方面19条措施，核心目标为提振消费、扩大内需。此次政策内容涵盖商务、文旅、教育等行业相较于以往服务消费相关政策，此次细则更为全面深入，从供给到需求，从平台搭建到金融支持，全方位覆盖。文旅板块为直接受益领域。