9月24日，浙江可胜技术股份有限公司（简称“浙江可胜技术”）向港交所递交上市申请。

　　招股说明书显示，浙江可胜技术绝大部分收入来自为熔盐塔式光热发电项目提供的服务，此外也从光伏跟踪支架及其他材料和服务的销售中产生部分收入。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，来自前五大客户的收入分别占公司总收入的99.9%、99.9%、88.5%及99.9%，业务严重依赖大客户。

　　来自前五大客户收入占比高

　　招股说明书显示，浙江可胜技术是塔式光热发电和熔盐储能解决方案提供商之一。公司专注于相关的技术研究、装备销售和工程化应用，并具备从项目开发、建设咨询到后期运营支持的全生命周期服务能力。2021年至2024年，公司为国内11座光热电站提供聚光集热系统，这些系统是熔盐塔式光热发电站最关键的子系统，总设计装机容量达1250MW。

　　公司的收入主要来自销售聚光集热系统及其他核心子系统和建设咨询、运维技术指导及其他技术服务，定价主要通过招标程序及成本加成考量厘定，其中成本加成因素涵盖合同范围、里程碑时程表及保修责任。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司分别实现营业收入2085万元、8.58亿元、21.89亿元和9.81亿元；净利润分别为-0.91亿元、2.48亿元、5.4亿元以及2.33亿元。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，来自前五大客户的收入分别占公司总收入的99.9%、99.9%、88.5%及99.9%，来自单一最大客户的收入分别占93.3%、84.8%、22.3%及28.5%。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，公司向前五大供应商作出的采购金额分别占生产所用材料采购总额的50.7%、52.9%、44.4%及37.4%。公司供应商阵容涵盖私营制造商与国有企业。公司根据框架协议或项目专属协议管理物流及生产流程，包含分期付款、验收测试及保固义务等环节。

　　行业高度依赖于政策支持

　　招股说明书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别产生研发开支为0.33亿元、0.38亿元、0.62亿元及0.27亿元。

　　对于募集资金用途，公告显示，公司主要用于扩建研发中心，加强核心技术研究，并扩充公司的专业研发团队；用于进一步强化和推广熔盐储能技术，以及其在余热回收和燃煤电厂灵活性改造等领域的应用；用于采购组装机加工设备及公司核心光热发电组件的产业化生产，从而强化公司的生产能力；用于扩建和升级公司的营运办公场所，并建立地区技术服务网点以支持公司项目交付能力的持续增长；用于营运资金和其他一般企业用途，以支持公司的日常运营和未来业务发展。

　　公司提示风险称，太阳能热发电行业高度依赖于政策支持。可再生能源目标或支持政策的变化，可能会对收入和增长前景产生重大影响；公司的业务依赖于数量有限的主要客户，主要是国有企业。任何主要客户的流失或其需求减少都可能对公司的财务状况和经营业绩造成重大不利影响；由于公司的太阳能热发电项目存在监管规定以及面临物流和技术挑战，导致项目执行出现延误，可能会造成财务罚款，并损害公司未来的盈利前景；太阳能热发电平准化度电成本降低进展缓慢，可能影响公司业绩增长前景。

　　此外，公司依赖大量外包生产的轻资产模式，可能会使公司面临供应链协调风险、质量控制风险和运营风险，从而影响项目执行和财务表现；由于来自国有企业和其他太阳能热发电供应商的竞争日益激烈，公司可能无法保持现有的市场份额；受制于固有的营运及安全风险，公司自主开发的太阳能热发电项目的营运或会出现成本超支或延误，进而对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。