在9月26日开幕的2025·青岛创投风投大会上，《2025年中国创投风投行业白皮书》（下称“白皮书”）正式发布。
全球创投市场回暖 AI成最大引力中心
白皮书显示，中国创投风投行业正站在历史性转折点，从消费互联网和商业模式创新主导的传统格局，向以“硬科技”为核心的新范式转变。
根据投中研究院的数据，2024年全国创投市场投资案例数量创下近十年新低。
白皮书指出，根据CB Insights报告，2025年全球风险投资总额预计将接近4400亿美元，相比2024年实现53%的显著增长。其中，生成式人工智能(AIGC)成为最具吸引力的投资领域。
在地域分布上，美国以70%的占比主导全球AI投资，中国在AIGC领域的融资活动同样火热，2024年融资事件达到161起，融资总额653.08亿元人民币。与此同时，中国创投市场在2025年上半年实现触底企稳，新募集基金规模达到1.07万亿元，环比增长20%。
值得注意的是，全球风投交易数量持续收缩至历史低位，然而单笔交易平均规模攀升至350万美元历史新高，显示出资本正向“少而精”的高信念投资模式转型。
政策环境：构建“耐心资本”支撑体系
面对行业转型的关键节点，政府正在构建更加完善的政策支撑体系。从国务院发布“创投十七条”到各地方政府推出风险补偿机制，一套覆盖“募投管退”全链条的政策支持体系正在形成。
耐心资本体系的系统性构建成为政策重点。政府引导基金通过长周期存续设计、容错机制、分阶段投资策略来壮大耐心资本。险资政策松绑效果显著，2025年以来，投资单一创投基金比例上限从20%提升至30%，权益类资产配置比例上限提高5%。银行AIC试点已覆盖全国大部分省市，社保基金和养老金等长期资本向耐心资本转化的通道也在拓宽。
退出渠道的多元化创新同样值得关注。科创板“1+6”政策措施和创业板第三套标准正在加快落地，支持优质未盈利企业上市融资。S交易和S基金发展值得关注，私募股权和创业投资份额转让试点正在走深走实。
“硬科技”投资成主旋律三大热点赛道引领潮流
投资方向上，白皮书显示资本高度聚焦于符合国家战略方向的“硬科技”领域。电子信息行业以1569起投资和1444.48亿元投资规模领跑市场，先进制造和医疗健康紧随其后。
在具体赛道分析中，白皮书重点关注三大热点领域：
——智能及高端制造：中国已成为全球第三大工业机器人出口国，2025年上半年出口量同比增长59.7%。新能源汽车、太阳能光伏等“新三样”产品在应对贸易壁垒的同时加速全球化布局。
——人工智能与大数据：生成式AI从“百模大战”走向商业务实，中国AIGC应用月活用户突破1亿大关，投资重心从基础模型转向垂直应用和AI智能体，算力军备竞赛推动相关硬件市场爆发式增长。
——生物科技革命：中国生物医药企业实现从技术引进向全球创新输出的角色转变，2024年与海外大型药企达成的授权转让交易总额高达300亿-415亿美元，同比增长66%。
区域发展呈现新格局创投资源向优势地区集聚
白皮书对全国主要区域的创投发展情况进行了详细分析。京津冀地区以北京为核心，凭借科技创新策源地优势，汇聚了全国最优质的创投资源；长三角地区凭借雄厚的经济实力和完善的产业链，成为创投活动最为集中的区域；粤港澳大湾区依托独特的制度优势和国际化金融市场，正加速成为全球重要的科技创新与创投中心。
山东省作为经济大省，在全国创投版图中地位日益重要。截至2024年末，山东省在中基协登记的存续私募基金管理人730家，在全国排名第6位，其中青岛、济南两大核心城市占据了绝对主导地位。
作为创投风投大会举办地，青岛正成为中国北方最具活力的风险投资中心之一。
经济基础坚实，产业优势突出。2024年，青岛市实现地区生产总值16719.5亿元，增长5.7%，三次产业结构优化为3:34.2:62.8，服务业主导地位确立，为创投行业发展提供了稳定的宏观环境。2025年上半年，青岛市实现地区生产总值8587.33亿元，同比增长5.3%，增速与全国持平。
创投生态日趋成熟，规模快速增长。截至2025年7月末，青岛市备案私募基金管理人、管理基金、管理基金规模分别是2018年末的1.5、5.7和3.3倍。截至2025年6月末，私募基金投资青岛项目1351个，在投本金922亿元，已培育出6家独角兽企业，产业分布涵盖半导体、工业互联网、新能源、智慧物流、高端装备等重点领域。
创投风投大会成为行业标杆。自2019年将“打造全球创投风投中心”上升为城市战略以来，青岛每年举办的创投风投大会已成为城市创投生态的标志性品牌和核心平台。2024年大会吸引了国内外众多头部机构参与，现场集中签约基金落地及投资项目29个，总规模达276.91亿元。历届大会累计为青岛引入超过200个重点产业项目，作为资本与产业对接枢纽的功能日益凸显。
展望未来：三条主线引领行业发展
白皮书指出，中国创投风投行业未来发展将沿着三条清晰的主线展开：
一是深度垂直化，从追求平台型公司转向专注特定行业的“隐形冠军”，强化专业能力建设和投后赋能；
二是国际化重构，在全球产业链重组中寻找新的价值创造机会，抓住企业“走出去”的历史机遇；
三是生态系统化，通过产学研金深度融合，构建更加完整的创新生态链条，推动数字技术赋能产融对接。
白皮书认为，这一轮变革的深度和广度将决定中国创投行业能否在新技术周期中保持全球竞争优势，也将影响中国经济能否顺利实现从要素驱动向创新驱动的根本性转变。对于投资机构而言，只有真正理解产业逻辑、具备长期耐心、敢于承担风险的创投机构，才能成为推动中国经济高质量发展的中坚力量。
