本周市场情况
一级市场：
据新华财经统计，本周（2025年9月22日 - 9月26日）共发行34笔中资离岸债券，其中包括10笔离岸人民币债券、19笔美元债券、3笔港币债券，1笔欧元债券，1笔澳元债券。发行规模分别为680.87亿元人民币、26.3亿美元、15.85亿港币，1.3亿欧元，2.5亿澳元。本周发行方式为直接发行的债券共23只，担保发行的债券共6只，直接发行+担保发行的债券共5只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为10亿元人民币，由上海复星高科技（集团）有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息6.4%，由彭泽县城市发展建设集团有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为5亿美元，由长江和记实业有限公司发行。本周美元债发行最高票息4.73%，由东方证券股份有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率多数下行。截至北京时间9月26日18时，Markit iBoxx 中资美元债综合指数周度下跌0.09%，报 249.14；投资级美元债指数周度下跌 0.07%，报 237.93；高收益美元债指数周度上涨0.23%，报241.15。本周，地产美元债指数周度下跌0.55%，报155.62；城投美元债指数周度上涨0.13%，报 151.96；金融美元债指数周度下跌0.04%，报289.06。
基准利差：
截至北京时间9月26日18时，中美10年期基准国债利差扩大至236.19bp，较前一周扩大3.78bp。
评级异动：
违约与展期：
泛海控股：1.34亿美元债拟展期至明年3月23日前兑付
9月24日晚间，泛海控股公告，境外全资附属公司1.34亿美元债未能如期于9月23日兑付，公司计划将该笔美元债进一步延期至2026年3月23日前兑付。
本周市场要闻
国内要闻：
1.境内债券ETF总规模突破6000亿元
境内债券ETF市场再传捷报。随着14只科创债ETF完成份额折算，截至9月22日，债券ETF最新规模达6074.48亿元，首次突破6000亿元，较年初增长逾2.4倍，创下历史新高 。据新华财经统计，今年以来超3740亿元资金涌向债券ETF，华泰柏瑞、永赢、万家、泰康、摩根资管、银华等多家机构成为债券ETF新玩家。
2. 央行：加快推进人民币国债期货在港上市
中国人民银行副行长邹澜9月25日在首届香港固定收益及货币论坛发表主旨演讲时表示，近年来，在内地与香港各方共同努力下，中国债券市场健康快速发展，债券市场的国际影响力和吸引力显著提升。他同时强调，中国债券市场仍有较大的开放潜力与空间，将加快推进落地人民币国债期货在港上市。
3.上海清算所支持全球首单民营企业“玉兰债”发行
9月22日，上海清算所支持上海复星高科技（集团）有限公司成功发行全球首单民营企业“玉兰债”，发行规模10亿元、期限3年、发行利率4.9%，获得银行、券商、公募基金、资管公司等境内外投资者踊跃认购。本单“玉兰债”的成功落地，实现了“玉兰债”在精准支持民营企业拓展融资渠道、深度赋能民营企业健康长效发展上的重大突破。
海外要闻：
1. 达拉斯联邦储备银行行长洛根：美联储应改用国债抵押隔夜利率作为基准利率
9月25日，美国达拉斯联邦储备银行行长洛根表示，美联储应放弃以联邦基金利率作为实施货币政策的基准利率，而考虑采用与更为强劲的美国国债抵押贷款市场挂钩的隔夜利率。
2. 国际金融协会：上半年全球债务升至约338万亿美元，创历史新高
9月25日，国际金融协会（IIF）发布的最新报告显示，2025年上半年全球债务增长逾21万亿美元，升至337.7万亿美元创历史新高，主要受全球金融环境宽松、美元疲弱，以及主要央行采取更宽松政策立场等因素影响。
离岸债预警：
1.龙光控股：所有存续公司债券将自9月29日开市起停牌
9月26日，龙光控股发布公告称，经申请，本公司所有存续公司债券将自2025年9月29日开市起停牌。此前，龙光控股发布公告称，截至2025年9月24日下午5时，持有龙光控股境外债务本金总额超过80%的债权人已加入经修订后的整体债权人支持协议。
2.花样年：持有现有票据约84%的债权人加入重组支持协议
9月23日晚间，花样年控股在香港交易所发布公告称，持有现有票据约84%及现有债务工具约74%的债权人已加入债务重组支持协议。
3.新城控股：完成发行9亿元中债增担保中票，票息为3.29%
9月26日，新城控股发布公告称，2025年度第二期中期票据成功发行，本期债券发行总额为9亿元，票息为3.29%，期限为5年，由中债增提供担保。
4.富卫集团：拟于10月23日赎回两笔合计16.5亿次级美元债
9月23日晚，富卫集团发布公告称，发行人将于10月23日赎回9亿美元次级票据FWDGHD 8.4 04/05/29（ISIN: USG37049AB20/US30332TAB89）及7.5亿美元次级永续债FWDGHD 8.045 PERPUSD（ISIN：XS1628340538）的所有未偿部分。赎回完成后，上述票据将不再存续，发行人并将向香港联合交易所申请摘牌。
