芭薇股份自有品牌还在探索尝试阶段，体量还很小。

　　芭薇股份将投资的触角伸向美丽健康、合成生物等领域。9月26日，新京报贝壳财经记者获悉，广东芭薇生物科技股份有限公司（以下简称“芭薇股份”）发布公告，拟以自有资金出资2000万元成为广州产投美丽健康股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“投资基金”）的有限合伙人。

　　拟参设1亿元规模投资基金，布局美丽健康等领域

　　官网信息显示，芭薇股份成立于2006年，定位化妆品品牌客户服务商，主营业务为化妆品的研发、生产、销售及检测。2024年3月，芭薇股份敲钟上市，成为“北交所美妆制造第一股”。

　　公告披露，因战略发展规划需要，芭薇股份拟与广州产投私募基金管理有限公司等，共同出资设立投资基金，基金存续期8年，经全体合伙人一致同意，存续期最多可延长2年。上述投资基金的规模为1亿元，芭薇股份拟以自有资金出资2000万元成为该基金的有限合伙人，出资比例为20%。

　　据了解，该基金将重点投资生物医药、美丽健康、合成生物、化学创新药、高端医疗器械等前沿科技与高成长性领域的项目。

　　芭薇股份表示，此次对外投资金额为2000万元，占最近一个会计年度（2024年）经审计总资产的2.37%，占最近一个会计年度（2024年）经审计净资产的5%，不构成重大资产重组。同时，依据相关规定，结合实质重于形式原则，作为拟投资基金的普通合伙人之一的广州市白云投资基金管理有限公司（以下简称“白云基金”），同时担任芭薇股份持股5%以上的股东广州云美产业投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人，白云基金为公司关联方，本次投资构成关联交易。

　　在芭薇股份看来，产业投资布局有利于提升公司的综合竞争力，符合其战略发展需求及全体股东的利益。9月29日，公司将召开2025年第三次临时股东会审议相关议案。

　　新京报贝壳财经记者梳理发现，今年以来，芭薇股份资本运作提速。

　　今年1月，公司因股权收购合并报表范围新增子公司天津芭薇生物科技有限公司（曾用名：安德普泰（天津）医疗科技有限公司）；6月，芭薇股份因投资设立新增合并孙公司广州莱晟投资发展有限公司。前者主要从事ODM（自主设计生产）化妆品加工生产，后者则主要从事化妆品生产、零售和批发，物业管理、投资等活动。

　　上半年营利双增，毛利率承压、客户结构待优化

　　在经营层面，芭薇股份的主营业务为化妆品ODM业务，生产的产品主要包括护肤类、面膜类、洗护类、彩妆类四大类别，此外，还通过子公司悠质检测开展化妆品检测业务。“公司产品销售覆盖国内外市场”，芭薇股份称，其已与溪木源、HBN、红之等化妆品品牌商建立稳定的业务合作关系。

　　今年上半年，该公司实现营业收入3.71亿元，同比增长39.3%；归属于上市公司股东的净利润同比增长14.95%至1694.36万元，上年同期为1474.05万元。

　　图/芭薇股份半年报截图

　　亮眼业绩背后，芭薇股份的毛利率承压。报告期内，由于客户和产品结构变化，以及公司为大客户提供高性价比的服务，在扩大市场占有率的同时，芭薇股份毛利率由上年同期的28.14%下降4.46个百分点至23.68%。分区域来看，得益于持续推进大客户战略，该公司境内业务实现收入3.49亿元，同比增长42%，毛利率同比下滑4.43个百分点至22.31%；境外业务实现收入2186.78万元，同比增长6.91%，毛利率增长0.59个百分点至45.56%。

　　拉长时间线来看，由于客户结构变化，芭薇股份的毛利率在2024年便出现下滑，较2023年的33.19%下降了6.51个百分点至26.68%。同期，该公司前五名客户合计营收占比达53.32%。

　　在逐步实施“服务大客户、聚焦大单品”战略的同时，芭薇股份也面临着客户合作不稳定及订单流失的风险。

　　在半年报中，该公司坦言，近年其前五名客户及部分单一客户的收入规模存在一定的波动，主要原因包括：客户多为国货新锐品牌及行业新兴品牌，新兴品牌更新迭代较快，导致公司新增及减少的客户数量均较多，合作稳定性相对较低；公司主动优化规模较小、抗风险能力较低的客户；在激烈的市场竞争环境下，单一化妆品的生命周期较短，单一产品订单规模难以长期持续等。此外，芭薇股份在2024年年报中称，公司将优化客户结构。

　　新京报贝壳财经记者注意到，除了ODM业务外，芭薇股份旗下还有OBM（自主品牌生产）产品，但规模有限。在9月举办的业绩说明会上，面对“公司自有品牌销售情况”的提问，芭薇股份坦言“自有品牌还在探索尝试阶段，体量还很小。”