01

　　维护资本市场稳定！央行，重磅部署

　　央行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会于9月23日召开。其中会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

　　02

　　积极信号！8月重要数据明显改善

　　9月27日，国家统计局公布数据显示，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，受此带动，1—8月累计，这一指标同比由上月下降1.7%转为增长0.9%。国家统计局表示，这是宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进，叠加去年同期低基数等多重因素作用。从分项来看，8月份，规模以上工业企业单位成本下降，营收利润率回升。原材料制造业利润增长较快，消费品制造业利润由降转增，装备制造业“压舱石”作用明显。与今年前期不同，此次公布的数据显示，不同规模企业利润均有改善。

　　03

　　利好，密集来袭！

　　这个周末，有色金属行业、人工智能+交通运输、数字经济、石化化工等领域，都迎来政策支持。

　　9月28日，工信部、自然资源部、商务部、中国人民银行、国务院国资委、海关总署、中国证监会、国家粮食和储备局等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提到，科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。围绕集成电路、工业母机、低空经济、人形机器人、人工智能等新兴产业，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证，推进超导材料、液态金属、高熵合金等前沿材料的创新应用。加快推广高强高导铜线缆、5G基站用铜散热器、超低粗糙度铜箔、高精度铜齿轮等高端铜材。推动超高纯金属等高品质原料、铜合金结构功能一体化材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。

　　9月26日，交通运输部、国家发改委、国家数据局等七部门发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》。其中提出，加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱等产品研发。开展智能驾驶大模型、成套测评技术提升行动，拓展服务场景。推动产学研用各方深化数据共享，建设高质量人工智能大模型训练数据集。

　　9月26日，国家发改委、国家数据局、财政部、中国人民银行、金融监管总局、证监会等六部门联合印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》。其中提出，加快构建全国一体化算力网，加强对人工智能、垂类大模型等数创企业培育，加大力度支持符合条件的优质数创企业上市融资。

　　9月26日，工信部、生态环境部、中国人民银行等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。其中提出，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。工作方案还提出，增强高端化供给。聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。

　　04

　　央行、证监会、外汇局，联合发布！

　　9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局联合发布《关于进一步支持境外机构投资者开展债券回购业务的公告》，支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务。债券回购是金融机构之间以债券为标的的短期资金融通行为，是国际上应用最广泛的流动性管理工具之一。央行、外汇局有关负责人指出，《公告》发布后，将进一步满足境外机构投资者通过债券回购开展流动性管理的需求，促进在岸和离岸金融市场互联互通。业内专家认为，债券回购开放顺应境外机构需求，是中国债券市场高水平开放的重要里程碑。

　　综合来看，三部门进一步支持各类境外机构投资者开展债券回购业务，不仅有利于满足市场需求，进一步增强人民币债券资产吸引力，也有利于优化合格境外投资者制度，巩固提升香港国际金融中心地位，助力在岸离岸人民币市场协同发展。

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　　摩尔线程过会

　　9月26日，据上海证券交易所官网披露，上海证券交易所上市审核委员会2025年第40次审议会议召开。会议审议结果显示，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司的IPO符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

　　点评：从受理到过会，摩尔线程科创板IPO申请仅耗时88天。在市场人士看来，这给市场传递了鲜明的信号，“科创板‘1+6’改革政策发布后，科创板审核质效显著提升，反映出对科技创新企业的支持力度”。据悉，若能成功上市，摩尔线程或将成为“国产GPU第一股”。

　　公开信息显示，摩尔线程成立于2020年，专注于全功能GPU产品的研发、设计与销售，是国内少数兼顾图形渲染与AI计算的国产GPU公司。此外，摩尔线程还被业内称为“国产英伟达”，公司多位高管有英伟达任职履历。

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　　中际旭创：大股东拟减持

　　9月26日晚间，大牛股中际旭创连发公告。中际旭创公告称，控股股东中际控股拟以大宗交易方式减持不超过0.49%公司股份，减持价格将按照市场价格进行，减持期间为公告之日起15个交易日后的三个月内。

　　此外，中际旭创向全体股东每10股派发现金红利4.00元人民币（含税），合计派发现金红利人民币超4.44亿元（含税）。中际旭创还拟斥资3.54亿元参与投资国泰海通中际旭创产业基金。

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　　即将ST！两只A股，周一停牌

　　9月26日晚间，美晨科技公告，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，股票将于9月29日停牌一天，于9月30日起复牌并被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST美晨”。新华锦同日公告，因公司存在关联方非经营性占用资金且未在1个月内完成清偿和整改，公司股票将于9月29日停牌1天，于9月30日起复牌并实施其他风险警示，股票简称变更为“ST新华锦”。

　　此外，富煌钢构公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，遭证监会立案。

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　　预告：重要数据将公布

　　9月30日，国家统计局将发布PMI月度报告。在8月数据录得49.4后，市场高度关注本月指数能否重返扩张区间。此外，国内机器人领域头部企业宇树科技此前宣布，预计在10月至12月期间向证券交易所提交IPO申请文件。

　　外围方面，美国联邦政府资金将于9月30日耗尽，若9月29日国会没有行动，政府或于10月1日关门。10月3日，美国或将公布9月非农就业报告，对于判断未来利率路径至关重要。

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　　IPO注册及新股申购

　　证监会同意2家企业IPO注册。证监会同意中国铀业股份有限公司、海安橡胶集团股份公司深交所主板首次公开发行股票注册。

　　本周（9月29日—10月3日）有1只新股发行。周一：道生天合。

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　　本周超405亿元市值限售股解禁

　　数据显示，本周（9月29日—10月3日）共有45家公司限售股陆续解禁，合计解禁49.69亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为405.83亿元。

　　从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：宁波港（132.02亿元）、万凯新材（46.65亿元）、骄成超声（43.74亿元）。

　　从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：兆讯传媒（75%）、博菲电气（73.82%）、富士莱（60.26%）。