9月26日，上交所网站披露了中电科蓝天科技股份有限公司（简称“电科蓝天”）对科创板IPO审核问询函回复。此次问询聚焦电科蓝天是否具备独立面向市场的能力，是否存在对控股股东中国电科及其下属单位重大依赖，以及关联交易是否公允、是否构成利益输送等核心关切。

　　电科蓝天的宇航电源与电源检测业务主要承接自中国电科下属第十八研究所（简称“十八所”）。上交所在问询中重点关注，电科蓝天是否在研发、生产、客户开拓等环节对十八所构成依赖。

　　对此，电科蓝天回应称，2021年末已完成对相关业务的全面整合，人员、技术、客户资源均已转移至公司主体，具备独立面向市场的能力。

　　电科蓝天表示，报告期内部分销售合同由十八所转签，主要因宇航电源客户需履行合格供应商目录变更程序，涉及军工审批周期较长。2024年，公司签署合同金额约44亿元，其中直签合同金额占比达95%，转签比例已大幅下降。公司强调，转签业务中十八所仅履行代收代付义务，业务全部由公司独立执行，不存在依赖。

　　此外，电科蓝天已完成员工事业编制调整工作，截至2024年末，全部员工均与公司签订劳动合同，社保、公积金由公司独立缴纳，人员独立性得到保障。公司亦建立了独立的财务、管理决策和信息系统，具备完整的法人治理结构，确保在资产、业务、财务、机构、人员等方面独立于控股股东。

　　报告期内，电科蓝天与参股公司天津恒电、控股股东下属十八所之间存在较大金额的关联交易，引发监管关注。公司向天津恒电采购太阳电池片、销售外延片，向十八所销售特种电源及检测服务，部分交易通过转签方式进行。

　　针对与天津恒电的关联交易，电科蓝天披露，2024年向其采购太阳电池片金额达5.29亿元，占同类采购比例81.69%；销售外延片金额为3.82亿元，占宇航电源业务收入比例19.95%。

　　电科蓝天表示，交易定价均通过市场询比价或谈判确定，价格与非关联方基本一致，付款周期、信用政策等条款亦无重大差异，交易具有公允性，不存在利益输送。

　　对于与十八所的关联交易，电科蓝天区分转签与非转签业务进行说明。转签业务主要因客户合格供应商变更程序未完成，十八所仅作为合同签署主体，业务由公司独立完成，采取“平进平出”方式，不收取服务费。2024年，公司直签合同金额占比已达95%，转签比例大幅下降，业务独立性显著增强。

　　非转签业务方面，电科蓝天向十八所销售特种电源与检测服务，金额分别为1.39亿元和0.93亿元。电科蓝天表示，十八所因自身不具备锂离子电池研制与检测能力，向公司采购相关产品与服务，交易价格参考市场价格或第三方报价确定，具备合理性与公允性。

　　在同业竞争方面，监管关注电科蓝天与中国电科下属单位是否存在业务重叠，是否对发行人构成重大不利影响。电科蓝天承认，报告期内与红太阳新能源、嘉科新能源在光伏电站工程建设方面存在同业竞争，与十八所在锂氟化碳电池产品领域存在潜在竞争。

　　为规避同业竞争，电科蓝天已决定不再新增光伏电站工程建设业务，锂氟化碳电池产品仅完成存量项目，不再主动拓展增量业务。电科蓝天表示，相关决策已履行内部审批程序，具备可行性，未来将聚焦宇航电源、特种电源、新能源应用与服务等核心业务，避免与控股股东下属单位发生利益冲突。

　　对于十八所及深圳瑞晶等主体涉及的电源系统、锂电相关业务，电科蓝天分析称，十八所主要产品为防务一次性电源，与公司特种锂离子电池在应用场景、技术路线、客户群体等方面存在显著差异，不具备替代性；深圳瑞晶主要产品为工业电源模块，应用于通信、电力等领域，与公司航天级电源产品在性能指标、可靠性要求等方面差异较大，不构成直接竞争。

　　电科蓝天强调，未仅以经营范围、区域、细分市场差异认定不构成同业竞争，而是从业务实质、客户重叠、技术替代性等维度进行判断，结论具备合理性。

　　关于收入确认政策，监管关注电科蓝天是否存在提前确认收入、收入季节性波动是否合理等问题。电科蓝天表示，收入确认严格依据《企业会计准则》执行，宇航电源、特种电源等产品以验收交付为确认时点，储能EPC与光伏项目按履约进度确认收入，电源检测服务以报告交付为确认时点，不存在提前确认情形。

　　对于第四季度收入占比高的现象，电科蓝天解释称，主要客户为央国企及军工单位，项目验收与结算多集中于下半年，尤其12月份，符合行业特性。同行业公司如天奥电子、中国卫星等亦存在类似季节性分布，公司收入确认具备合理性。

　　在技术与专利方面，监管关注电科蓝天是否具备独立研发能力，是否存在核心技术依赖。电科蓝天表示，宇航电源相关技术部分承继自十八所，部分为自主研发，已完成专利权属变更，具备独立技术体系。电科蓝天目前拥有363项授权专利，其中117项为继受取得，41项为共有专利，均不存在权属纠纷。

　　电科蓝天强调，继受专利已随业务整合同步转移，共有专利与主营业务无直接关联，不影响技术独立性。公司亦披露，正积极推进钠离子电池、柔性太阳电池阵等新技术研发，持续提升自主创新能力。

　　据了解，电科蓝天主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块。公司科创板IPO于2025年6月28日获得受理，2025年7月20日进入问询阶段。

　　财务数据显示，2022年-2024年，电科蓝天实现营业收入分别约为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元；对应实现归属净利润分别约为2.09亿元、1.89亿元、3.38亿元。

　　本次冲击上市，电科蓝天拟募集资金约15亿元，扣除发行费用后，将投资于宇航电源系统产业化（一期）建设项目。