9月30日，特种电源龙头新雷能（300593.SZ）20CM涨停封板，收盘报22.44元/股，市值122亿元。

　　消息面上，9月29日晚间，新雷能披露限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票数量不超过705万股，约占公司股本总额的1.30%。其中首次授予605万股，授予对象为283名核心骨干员工。限制性股票授予价格为9.15元/股，相较9月29日18.70元的收盘价打了约“5折”。此外，公司同时公告拟推2025年员工持股计划。

　　对于设置该项激励的目的，公司表示，此举意在建立长期激励机制，吸引和留住优秀人才，将股东利益、公司利益与核心团队个人利益相结合，推动公司长远发展。

　　值得注意的是，根据披露，授予的限制性股票来源于定向发行或二级市场回购。如涉及股票回购，是否会影响公司现金流？21财经·南财快讯记者就此以投资者身份致电新雷能，接线工作人员回应称，目前公司已经完成相应的股票回购，不影响后续现金流。

　　不过，从当前的现金流情况来看，新雷能似乎也面临着一定的资金压力。半年报显示，2025年上半年公司经营活动现金流净额为-6917万元，同比减少37.80%。对此，上述工作人员向记者解释称，目前公司现金流状况主要受交付客户回款较慢的影响，是当前行业内普遍面临的情况。

　　公开资料显示，新雷能是研发制造功率微模组（芯片型电源）、模块电源（含混合集成电路）、定制电源、大功率电源及供配电电源系统的高新技术企业，产品广泛应用于航空航天、轨道交通及通信网络等领域。

　　上半年增收不增利

　　事实上，除了现金流表现，在整体业绩方面上半年新雷能也出现“增收不增利”的承压情况。半年报显示，上半年公司实现总营业收入5.52亿元，同比增长12.93%；利润总额为-0.94亿元，同比减少28.34%；归母净利润为-0.95亿元，同比减少39.82%。

　　对于利润下降的主要原因，上述工作人员向21财经·南财快讯记者解释，“一方面是费用支出增多，包括销售、研发、管理、财务等方面；另一方面是毛利率确实降低了，主要是产品降价和规模效益提升的原因，这也是行业整体都面临的情况。”

　　具体来看，上半年公司电源及电机驱动产品收入5.01亿元，占比90.71%，毛利率为37.42%，银河证券指出，该数据跌至历史同期最低点，毛利率进一步承压。

　　民生证券则认为，其当前盈利承压的原因主要是新业务拓展和订单恢复节奏不均衡，规模效应未能较好体现，预计盈利能力将随需求恢复而好转。

　　入局数据中心电源

　　传统优势业务承压的背景下，新雷能在新业务领域的拓展受到广泛关注。其中，其在数据中心电源领域的布局尤其受到市场关注。事实上，9月30日，在数据中心电源概念板块，新雷能也以20%的涨幅强势领涨。

　　今年4月，新雷能在机构调研中透露，数据中心电源是公司未来发展的战略方向。上述工作人员向21财经·南财快讯记者表示，目前公司已布局数据中心电源业务，但还处在市场推广阶段，相关业务在整体业务中体量相对较小。

　　“这个行业未来的空间还是很大的，要不然我们也不会投这个。”上述工作人员告诉记者，“但目前行业内除了少量头部企业，其他多数企业都是刚进入的阶段。我们的产品和技术是没什么太大问题的，但是市场推广确实还在持续进行当中。”

　　据新雷能此前介绍，其布局数据中心电源的核心优势是在数据中心领域形成了从交流供电侧到终端服务器计算核心单元、存储单元芯片的电源解决方案。

　　从数据中心电源行业整体来看，华泰证券表示，以阿里为代表的国内大厂持续更新AI数据中心布局规划，将直接拉动产业链需求，继续看好AIDC线条。山西证券认为，随着数据中心、工业互联网等新型基础设施建设进度的加快，以及公司在数据中心电源市场的积极拓展，新雷能有望受益于此。