作为严格审视加密稳定币风险的代表，欧洲央行的一项主张正在逐步获得支持，这也为Circle等稳定币运营商如何展开跨境业务埋下问号。

　　据周五的最新消息称，欧洲系统性风险委员会上周通过了一项建议，禁止发行所谓的多重发行稳定币（multi-issuance stablecoins），即在欧盟以及其他司法管辖区联合发行的稳定币。

　　这个由多国央行行长、欧盟官员和金融监管机构负责人组成的委员会，由欧洲央行行长拉加德担任主席。

　　拉加德此前曾对“外国持币者对欧盟发行主体具有追索权”的风险发出警告，并称这种情况将在欧盟层面引发重大法律、运营、流动性和金融稳定风险。

　　值得一提的是，该委员会的建议并不具备法律约束力，但它将施压欧洲各国监管机构落实这些限制措施，否则需要说明如何在不理睬这项建议的情况下保障金融稳定。

　　作为这项禁令的次选替代方案，欧洲系统性风险委员会也提出，需要就多发行方加密稳定币如何在欧盟运作建立更清晰的保障机制。

　　稳定币是与美元、欧元等资产挂钩的加密货币。按照现行的多重发行模式，在欧盟境内发行代币的持牌稳定币提供商，若在海外继续发行功能相同的代币并管理相应储备，则必须在至少一个成员国境内维持本地储备。

　　这一建议对已经获批照此模式运行的稳定币发行商有何影响尚不明确。目前负责监督Circle和Paxos的分别是法国和芬兰的金融监管部门。

　　这两家公司主要在美国运营，但美国监管对加密货币的友好态度已经引发部分欧洲监管机构的警觉。目前支撑Circle和Paxos发行稳定币的储备金大部分用于投资美元计价的资产，包括短期美国国债。

　　欧洲金融监管部门也担忧，若美元稳定币在欧洲站稳脚跟，可能会对金融稳定和货币主权构成威胁。

　　欧洲央行曾在4月警告称，第三国发行方的储备金很可能被投资于欧元区以外的美元计价资产，这将削弱欧盟自己的投资议程。本月早些时候，意大利央行曾敦促欧盟委员会明确跨境稳定币的法律定位。

　　欧洲央行早在2021年就开始推动发行与欧元挂钩的央行数字货币，但直到今天仍在等待必要的立法框架落地。

　　最新的争论，也对欧盟加密资产监管框架（MiCA）的有效性构成挑战。事实上，欧洲央行并不直接监管区域内的加密货币活动，而欧盟委员会迄今也没有对该议题给出官方立场。

　　西班牙央行官员Judith Arnal在本月初的一篇文章中就提及：“欧盟关于多重发行稳定币的辩论，暴露了MiCA作为全球基准所面临的更深层次挑战。在欧洲央行、欧盟委员会和欧洲议会之间‘存在争议的监管框架’，有可能在国际上释放出错误信号，即MiCA是脆弱的，并且容易受到不同解读的影响。”