【导读】美国9月ADP就业人数减少3.2万人，年内降息两次预期上升

　　大家好，关注一下美国最新出炉的“小非农”数据。

9月美国私营部门就业意外下滑

　　10月1日晚间，据ADP研究所周三发布的数据，9月私营部门就业人数减少3.2万，创2023年3月以来最大降幅。该数据低于所有经济学家的预估区间，道琼斯调查的经济学家此前预计将增加45000个岗位。

　　除9月的下滑外，8月私营部门就业从最初公布的增加54000被下修为减少3000。

　　这份报告发布之际，华盛顿的拨款僵局已导致自2018年末—2019年初以来的首次政府关门。若未来两天内仍无法达成协议，劳工统计局原定于周五发布的9月非农就业报告将不会公布，劳工部周四也不会发布每周初请失业金人数。上一次非农报告被推迟是在2013年。

　　美联储官员在制定利率决策时高度依赖就业报告。美联储下次会议在10月28日—29日举行，这意味着在那之前不会再有一份新的非农报告。

　　因此，市场普遍预计央行再降息25个基点之际，ADP的数据显得尤为重要。

　　9月的岗位流失遍及多个行业，但教育与健康服务业增加了33000人，随着学校复课及医疗行业延续长期的招聘势头，对整体形成对冲。

　　此外，作为消费需求关键行业的休闲与酒店业在假期季结束后减少了19000人。其他服务业减少16000人；专业及商业服务减少13000人；贸易、运输和公用事业减少7000人；建筑业减少5000人。

　　ADP首席经济学家内拉·理查德森表示：“尽管第二季度经济增长强劲，但本月的发布进一步印证了我们在劳动力市场上看到的情况：美国雇主在招聘上保持谨慎。”

　　根据亚特兰大联储GDPNow跟踪模型，美国经济第二季度增长3.8%，第三季度有望增长3.9%。

　　不过，尽管失业率处于相对较低的4.3%，各界对劳动力市场状况的担忧有所上升。

　　波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）周二表示：“我的基线展望并不认为劳动力市场会进一步明显走弱——但风险仍在。尤其是，我看到劳动力需求可能显著低于供给的风险上升，从而导致失业率更为显著且不受欢迎的上升。”

　　市场对9月非农就业共识预期为增加51000人（该报告与ADP不同，包含政府部门就业）。

　　尽管招聘放缓，ADP称9月薪资同比增长4.5%，与8月基本持平。不过，跳槽者的薪资同比涨幅降至6.6%，较8月回落0.5个百分点。

　　ADP表示，已根据劳工统计局在9月发布的基准修订对过往数据进行了再校准，这导致8月数据被大幅下修43000人。理查德森表示：“叙事没有改变……招聘动能正在放缓。”

降息押注升温

　　AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管格雷戈里·法拉内洛表示：“就业显然已经走弱，市场正在对此作出反应，因为周五发布官方就业报告的可能性看来不大。再加上官方就业数据的修订，这强化了美联储重新启动降息，以及整体利率走低的预期。”

　　与货币政策预期更为密切相关的两年期美债收益率下行7个基点至3.54%，基准10年期收益率回落至4.10%。

　　交易员加码降息押注：与未来美联储议息日挂钩的利率互换目前显示，至今年底累计降息46个基点，高于数据公布前的42个基点。

　　分析师称：“市场将不得不关注独立的私人数据来源来了解实际情况，如果拿不到数据，一个依赖数据的美联储就很难进行更多幅度的降息。”

　　据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率升至99%。美联储12月累计降息25个基点的概率为9.8%，累计降息50个基点的概率为89.3%，累计降息75个基点的概率为0.9%。