2025年10月9日，A股市场在国庆中秋长假后首个交易日大涨。其中，上证指数放量突破3900点整数关口，收报3933.97点，上涨1.32%。上一次沪指在3900点上方，还要追溯到十年前的2015年8月18日。

　　市场热点全面开花，但行情走得非常纠结，尤其是芯片股大幅波动引发各方关注。早盘半导体芯片突飞猛进，中芯国际一度上涨超9%，华虹公司早盘“20CM”涨停；兆易创新、澜起科技、中微公司等也大涨。但板块午后全面跳水，中芯国际收盘翻绿，华虹公司“炸板”，收盘涨幅缩小至12.04%，张江高科跌停。

　　消息面上，有消息称，有券商自10月9日起，将中芯国际、佰维存储两融折算率均调为零。理由是根据交易所规定，个股静态市盈率如果超过300倍或者为负数的情况下，融资融券折算率会被调为零。

　　科技板块利好层出不穷

　　除了半导体芯片，其他热点板块10月9日表现相对稳健，有色金属全面爆发。黄金股中，四川黄金、山东黄金涨停。稀土永磁板块中，北方稀土午后涨停，盛和资源、包钢股份等个股大涨。

　　次新股表现抢眼。10月9日，次新股云汉芯城午后拉升上涨超过67%，较开盘价涨幅达60%，触发二次临停，成交额超13亿元，收涨40.89%。

　　回顾国庆中秋假期，一系列事件为A股“开门红”打下了良好基础。

　　首先，资本市场上，国庆中秋假期全球主要股指和商品价格普遍上涨，美股、日股、黄金、比特币均创历史新高。例如，10月6日，日经225指数历史上首次站上47000点。10月8日，伦敦现货黄金价格首次站上每盎司4000美元整数关口。

　　其次，假期前后以及节日期间，有关科技板块的利好消息层出不穷。

　　根据DeepSeek（深度求索）官方的信息，9月29日公司发布DeepSeek-V3.2-Exp模型。在8月21日发布DeepSeek-V3.1之后，DeepSeek明显加快了大模型升级的速度，两个版本间隔时间仅有约30天。DeepSeek引入了稀疏注意力机制，可以提升长文本处理效率。同时公司下调了API（应用程序编程接口）价格，幅度超过50%。

　　工商银行、中国联通公布合计百亿元服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90%。

　　阿里发布大模型Qwen3VL-30B-A3B，且华为昇腾实现0 day支持，腾讯混元最新视觉模型跻身LMArena榜单全球第三。

　　总体而言，A股节后“开门红”在市场意料之中，科技板块和有色金属板块携手带领沪指创十年新高，亦再次证明了今年以来市场最强主线逻辑仍然行之有效。

　　值得一提的是，2024年国庆节后，A股也是首个交易日大涨，但短暂亢奋过后陷入调整。今年行情会不会与去年有所不同？

　　金融板块表现不佳

　　有一个细节值得关注。在指数冲关过程中，金融板块表现不佳。

　　券商股走弱，国盛金控跌9.78%，东方财富、湘财股份、东方证券等小幅下跌。这与去年国庆假期前后券商板块带领市场大涨形成鲜明对比。

　　银行指数近期连续下跌。中证银行指数（399986）10月9日下跌0.21%。自7月初见顶后，中证银行指数连续下跌近三个月。7月10日以来，该指数跌幅达到14.41%，与沪指冲关突破3900点形成鲜明对比。

　　近期科技主线唱戏的时候，大金融板块表现平稳，对市场情绪似乎起到的是“冷静剂”作用。从券商对10月行情的观点来看，最关注的一是政策变化，二是三季报窗口。

　　兴业证券指出，经历9月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环境、结构性亮点提供的线索指引，均有望为节后A股奠定上行基础。更重要的是，随着10月进入三季报交易窗口、月末重磅政策预期密集催化，有望带动市场聚焦景气线索、凝聚新的共识，提供更多可挖掘的机会。

　　中信建投表示，在经济基本面保持平稳、A股增量资金持续流入、全球流动性宽松和中美关系改善的大背景下，A股有望继续维持震荡向上的大趋势。重点关注行业：AI（人工智能）、半导体、有色（贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、创新药、非银等。

　　招商证券指出，对目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募私募融资余额均呈现净流入态势，也使得市场风格更加均衡。