10月9日黄金股票ETF（517400）领涨，高开高走，收涨9.47%。矿业ETF（561330）、有色60ETF（159881）开盘略低于黄金股票ETF，但开盘后一路上扬，分别收涨8.58%、8.44%。
黄金方面，美元信用走弱仍是长期支撑逻辑。当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。从美国9月FOMC会议纪要看，美联储官员在降息幅度问题上存在分歧。9月会议的投票结果为11比1。唯一反对的成员是由美国总统特朗普任命、并在9月会议首日上午宣誓就职的新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张降息0.5个百分点。而关于2025年是否会进一步降息，在参加会议的19位官员中，略多于一半的人预计今年还将至少再降息两次，但有少数人预计2025年剩余时间内只会降息一次或不再降息。
除此之外，国庆假期期间多国政坛震荡。美国方面，由于预算问题难以达成一致，美国联邦政府从10月1日开始的停摆已经持续一周。
法国方面，总理勒科尔尼6日宣布辞职，法国总统马克龙表示接受勒科尔尼的辞呈。勒科尔尼在任仅27天，成为法兰西第五共和国任期最短的总理，也成为马克龙总统任内下台的第七位总理。法国媒体指出，勒科尔尼突然辞职的导火索是，5日晚公布的新一届政府首批成员名单引发反对派强烈批评，该名单在政府和执政联盟内部也引发巨大分歧。
日本方面，据日本广播协会（NHK）10月4日下午消息，高市早苗在第二轮投票中以185票战胜小泉进次郎（156票），当选日本自民党下一任总裁。高市被视为“安倍经济学”的继承人，主张扩张性财政政策。她认为，经济增长对日本最为重要，要制定规划让日本经济规模在10年内翻倍，这意味着减税、经济刺激和政府投资。
在众多消息刺激下，国庆期间黄金价格持续上涨。10月8日一度冲破4059美元/盎司，创下历史新高。
有色金属方面，供给侧持续压缩。据悉，9月8日，印尼Grasberg矿山发生大规模湿性矿料涌出事故并堵塞了通道，导致7名工人被困地下，自由港立即暂停该矿区作业。印尼Grasberg铜矿是全球第二大铜精矿，2024年铜矿产量为81.65万吨，约占全球产量的3.5%。测算结果显示，2025Q4产量较原指引减少约20万吨；2026年产量将减少约27万吨。铜矿减少将向冶炼端传导，预计后期全球精铜供应可能出现缺口。智利国家铜业公司（Codelco）旗下El Teniente铜矿在7月底发生了智利数十年来最严重的矿难，后再次受地震影响，预计调查将耗时数月。多重消息刺激之下，LME铜近期迅速上行。
此前，国际能源署(IEA)在近期发布的《2025年全球关键矿产展望》报告中指出，即使在高产量的情况下，到2035年，既定政策情景下的铜供应缺口仍将达到20%。标普全球分析师肖恩·德科夫(Sean DeCoff)此前也曾表示，从2027年开始，精炼铜将出现显著短缺，并在未来五年内持续短缺。预计矿山供应将在2029年达到峰值，到2032年铜精矿短缺量可能达到220万吨。展望未来，由于供给端扰动加剧，叠加全球产能瓶颈，铜价或提前开启新一轮涨价周期。
综合看，贵金属和有色金属等板块多因素利好共振，建议投资者关注黄金股票ETF、矿业ETF等。
矿业ETF（561330）中稀有金属、工业金属、贵金属全覆盖，龙头公司集中度更高，年内涨幅显著超越很多有色指数。
