近一年来，A股市场结构发生显著变化，科技板块表现尤为突出。近日，华鑫证券研究所所长谭倩发表观点指出，当前科技引领的A股行情背后存在三重逻辑共振，并对后市保持乐观预期。
谭倩表示，过去一年间，以硬科技和新经济为代表的创业板指、科创50、北证50等三大指数累计涨幅均超100%，通信、电子、计算机、机械设备、传媒等行业指数涨幅也超过80%。人形机器人、半导体、算力、创新药等科技板块轮番表现，共同推动市场结构性行情的展开。
她认为，首先，宏观层面顶层战略的有力支持，推动新兴行业快速发展。谭倩指出，本轮A股科技行情，背后有着深刻而坚实的国家战略层级的宏观支撑。国家强调发挥“新型举国体制”优势，突破关键核心技术，通过顶层制度设计、产业政策部署和金融资源倾斜，全力推动科技创新，释放新质生产力红利。她举例说，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动人工智能与经济社会各领域深度融合。同时，构建“技术-产业-金融”良性循环机制，助力科技成果从实验室走向市场，着力破解“卡脖子”难题。
其次，中观层面技术突破与产业变革，推动中国科技资产价值重估。谭倩表示，随着新一轮技术创新周期的启动，人工智能、机器人、智能驾驶等科技产业催化不断，更多优秀的中国科技企业崭露头角，助力中国在全球科技竞争中实现突破。她指出，DeepSeek通过开源、低价加蒸馏的创新模式，实现了与ChatGPT相媲美的性能，而价格仅为后者的1/27，展现出显著的性价比优势。宇树机器人在春晚的亮相、比亚迪开启全民智驾时代、《哪吒2》票房突破120亿元等事件，共同勾勒出中国科技平权的多维图景。
最后，微观层面流动性环境改善，增量资金助推科技行情。谭倩认为，随着外资集体转向看多，内外资金实现再平衡，为A股科技板块提供了持续的增量资金支持。全球流动性拐点已现，M2供应充裕，有助于风险偏好提升，利好科技板块估值扩张。她分析称，A股市场在赚钱效应显现后，吸引居民存款入市，1月份-8月份，非银存款累计增加5.87万亿元，创历史同期新高。与此同时，两融余额和机构新开户数同比激增：两融余额连续突破2.4万亿元，创10年新高，资金主要流入计算机、通信等行业；私募产品备案规模大幅提升，人工智能和机器人成为重仓配置行业。
展望后市，谭倩认为，A股市场仍处于牛市中段，宏观顶层战略支持、中观技术突破变革、微观流动性改善三重逻辑共振依然存在，科技引领的A股牛市行情依旧值得期待。
