2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会定于10月17日至10月21日在德国柏林举行，作为全球肿瘤学领域的顶级盛会，此次会议预计将汇集多项重磅临床研究成果。

　　本次ESMO的学术亮点集中在创新疗法和国际化展示，据官方披露的数据，中国药企的参与度显著提升，多家公司携PD-1联合疗法、ADC（抗体药物偶联物）等前沿管线亮相，涉及非小细胞肺癌、胃癌等高发癌种。

　　中金公司称，会议前后中国药企的BD合作进展值得重点关注，例如此前三生制药与辉瑞的大额交易已验证国产创新药出海潜力，ESMO有望成为新一轮授权落地的窗口。

　　聚焦港股市场创新药的恒生医药ETF（159892）已连续5日调整，前期连续暴涨之后带来的估值泡沫担忧已得到一定程度的消化，随着ESMO会议临近，较多重磅数据及BD交易或将公布，有望为创新药行业带来新的催化。

　　从创新药上游来看，国内的CRO/CDMO仍将持续具备全球竞争力，国际化分工与全球医药供应链的趋势难以因短期关税政策逆转。创新药行业的景气度也有望传导到CXO，聚焦CXO+AI医疗的港股通医疗ETF（520510）有望受益。