最近的中美贸易摩擦中国内对于稀土的出口管制，再一次点燃了市场对于有色矿业板块的关注。

　　在众多布局有色金属的ETF产品中，矿业ETF（561330） 今年以来的涨幅显著高于普通有色金属类ETF。以矿业ETF跟踪的中证有色金属矿业主题指数为例，年内涨幅不仅显著超越大部分有色指数，甚至也超过了稀土指数。

　　数据来源wind，时间区间2025/1/1-2025/10/14，指数过往表现不代表未来。

　　实际上，即使不考虑稀土管制这一短期催化因素，有色板块本身的基本面也具备中长期配置价值。尤其是矿业ETF（561330）跟踪的指数专门挑选拥有有色金属矿产资源储量的上市公司，说白了都是“家里有矿”的上游资源型龙头，在当前的宏观环境下展现出更强的价格弹性。也因此受到市场资金的关注，交投活跃，过去5个交易日连续净流入合计近5亿元，在跟踪该指数的ETF中规模位居第一名。

　　黄金+铜+稀土全覆盖，buff叠满

　　在降息大背景下，金融属性有望催化铜价上行，资源股板块有望受益。矿业ETF（561330）聚焦拥有有色金属矿产资源的龙头公司。从行业分布看，矿业ETF标的指数中黄金、铜、稀土累计占比56%。（数据来源：Wind，截至2025/9/30。行业分布按照申万三级行业分布计算。）

　　从前十大成分股来看，清一色“家里有矿”资源龙头，前十大占比合计超57%，集中度相对也更高，锐度十足。

　　（数据来源：Wind，截至2025/10/14。仅供参考，不构成个股推荐。）

　　多重因素催化，有色矿业走强

　　近期，随着稀土出口管制全面细化；中美关税冲突再起叠加美联储降息，黄金配置价值凸显；铜矿供给扰动有望提升价格中枢。种种利好因素共同推进矿业板块全面走强。

　　稀土方面，近期的出口管制全面细化，有望进一步巩固我国稀土的优势与垄断地位，控制全球稀土市场与定价权，推动我国从“资源大国”向“规则强国”转型。10月10日，两大稀土巨头宣布提价。

　　黄金方面，中美贸易摩擦升温，关税冲突再起。后续走向仍有较大不确定性，市场避险情绪增强，推动黄金价格延续上涨。叠加美联储降息利好，以及央行持续购金，黄金价格也不断创新高。

　　铜方面，前段时间全球最大铜矿Escondida发生死亡事故。事故涉及一名在该矿担任起重机操作员的承包商，但采矿作业仍在继续。后续影响需待进一步评估。此前，9月初，位于印度尼西亚的全球第二大铜矿Grasberg发生事故，影响大超预期。预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量较此前预期下降约35%。综合来看，由于矿山服役年限逐步提升，生产设施老化和资源禀赋下滑，铜矿存量项目供应扰动成常态。

　　综合来看，有色金属行业景气度维持高位。贵金属受中美关税冲突、美联储降息、美国政府停摆等因素推动，金价有望上行；工业金属受到供给扰动，供需紧平衡叠加降息周期利好价格走强；稀土作为中美博弈关键筹码，有望受到出口管制政策催化保持价格强势。

　　感兴趣的投资者可以保持跟踪，逢回调布局、防追高风险，把握矿业ETF（561330）的中长期的投资价值。