港股收评

　　10月15日，港股三大指数集体上涨，恒生科技指数涨2.57%重回6000点大关，恒生指数、国企指数分别上涨1.84%及1.89%，恒指有望重上26000点，三者均结束连跌行情。

　　盘面上，近期走低的大型科技股集体回暖带领大市反弹，其中，阿里巴巴涨近4%，百度涨近3%，京东、快手涨2%，小米、美团、网易涨超1.5%，腾讯涨约1%；建材水泥股走高，中国建材、西部水泥涨超7%；航空股拉升，中国东方航空股份涨超9%；汽车股拉升明显，广汽集团涨近9%；家电股、重型机械股、黄金股、博彩股、保险股、半导体股、中资券商股等热门板块齐涨。

　　另一方面，影视股、海运股、稀土概念股少部分板块低迷，此外，轩竹生物首日上市大幅收涨126.72%。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净卖出54.43亿港元。港股通（沪）方面，盈富基金、恒生中国企业分别获净卖出62.71亿港元、23.2亿港元；腾讯控股净买入额居首，金额为6.12亿港元；港股通（深）方面，盈富基金、恒生中国企业分别获净卖出23.04亿港元、10.18亿港元；阿里巴巴-W净买入额居首，金额为3.72亿港元。

　　市场热点

　　甲骨文联席CEO为巨额AI投资辩护：旨在打造AI生态系统

　　甲骨文公司新任命的两位联席首席执行官为公司在人工智能数据中心方面的大规模投资进行了辩护，他们表示这一系列投资将提供强大的计算能力以及一系列配套服务，形成一套生态系统，从而使人工智能能够更好地服务于企业。

　　目前，市场对人工智能泡沫的担忧正迅速蔓延开来，人们质疑大型公司在人工智能领域的大笔投资是否值得。对此，新任联席CEO、甲骨文工业公司前总裁Mike Sicilia在一次采访中称，“我们确实处于一个独特的有利地位，能够推出我们所谓的应用型人工智能产品。这包括基础设施、分析以及应用程序等方面。”

　　港股四季度策略展望：AI与有色共舞边际利好积聚开启慢牛行情

　　根据招商证券国际最新发布的港股四季度策略报告，市场短期将呈现先抑后扬走势，中长期则有望开启慢牛行情。四季度在震荡蓄势后，随着多重边际利好的积累，上行空间将进一步打开。该证券还指出，四季度港股将在震荡中孕育机会，中长期来看，随着基本面改善、盈利预期上修和估值修复，港股慢牛行情值得期待。

　　四大驱动因素支撑港股上行：基本面：新经济强劲增长，结构性支撑显著；政策面：关税扰动短期，十四五规划值得期待；流动性：内外资合力，净流入趋势明确；估值：全球洼地，修复空间广阔。

　　四大进攻方向：有色金属：三重驱动下的弹性品种；科技股：AI产业蓬勃发展，长期成长空间可期；电力：AI革命的“卖铲人”；保险：β增强品种，估值洼地明显。

　　机构观点

　　宏观展望

　　美联储10月降息稳了？摩根大通：鲍威尔已做出有力暗示

　　周二，在费城的一次经济研讨会上，鲍威尔发表讲话称，美国的劳动力市场“存在相当大的下行风险”，“劳动力的供给和需求都大幅下降了。”

　　摩根大通在报告中称，鲍威尔的讲话意味着，美联储很可能在本月晚些时候的会议上宣布今年的第二次降息。

　　鲍威尔在讲话中声称，美国就业市场形势较为疲软，而且美联储若行动过于迟缓则会加大货币政策放松的风险。鲍威尔还暗示，可能会放松货币政策，即结束其量化紧缩政策（即债券削减计划），因为金融市场已出现收紧的初步迹象。

　　摩根大通在周二的报告中表示，鲍威尔的最新言论“巩固了市场对美联储将在其10月28日至29日的下次会议上进一步降息的预期”。该报告还称：“尽管几乎没有人怀疑美联储会在下次会议上降息，但今天的言论有力地证实了这一预期。”

　　根据CME美联储利率监测工具，目前市场已经普遍预期美联储10月降息板上钉钉，预计10月降息25基点的概率已经高达97.3%。

　　内需预期提振叠加“双11”临近，港股大消费板块热度重燃

　　今日港股全线反弹，而受内需预期提振利好，叠加“双十一”电商大促临近，消费股整体表现亮眼。

　　消息面上，近日经济形势专家和企业家座谈会召开，会上强调要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。

　　另一方面，目前2025年“双11”大促的序幕已悄然拉开。10月7日，快手抢先启动2025年“双11”预售；10月9日0点，抖音“双11”大促正式开跑；同日晚8点，“京东11.11”也同步上线。后续也或为消费板块带来数据面利好催化。

　　综合来看，目前贸易博弈等海外风险持续扰动，自主可控、内需基建等细分方向热度快速升温。外需动荡下，政策面也有望加码内需稳增长，值得投资者保持关注。

　　个股机会

　　美银证券：料阿里健康现财年业绩胜市场预期，上调目标价至6.56港元

　　美银证券发布研报称，预期阿里健康(00241)明年3月底止现财年业绩将超越市场共识。该行上调公司现财年收入增长预测4个百分点至14%，经调整净利润增长预测上调10个百分点至30%。该行上调阿里健康现财年及下财年经调整净利润预测8%，2024财年至2031财年预期自由现金流年复合年增长率由42%上调至45%。对阿里健康目标价从5.5港元上调至6.56港元，重申“买入”评级。

　　该行指，阿里健康超预期业绩增长关键驱动因素包括618销售表现良好，母公司阿里巴巴-W(09988)在快电商的投资加速淘宝天猫的流量并惠及阿里健康，包括年轻用户群流量增加、B2C电商交叉销售及更多商家的广告支出。该行亦指，药品销售线上渗透率增加、商家及药品品牌广告支出上升并提振阿里健康利润率，亦为业绩增长驱动因素。

　　大和：升百度集团-SW评级至“买入”，目标价升至158港元

　　大和发布研报称，对百度集团-SW(09888)评级由“跑赢大市”升至策略性“买入”，目标价由92港元升至158港元。该行认为近期有两个催化因素，包括11月13日的“百度世界2025”年度活动;11月底的第三季度业绩报告新业务表现改善的财务披露。该行指，虽然百度的市场营销业务可能令2026年盈利表现大幅修正，但相信百度从一家网络营销公司转变为一家科技公司的前景，而且投资者在该公司的持仓有限，可能会带动股价进一步上涨。

　　大摩：料友邦保险第三季新业务价值按固定汇率计同比升15%，评级“增持”

　　摩根士丹利发布研报称，预计友邦保险(01299)第三季新业务价值按固定汇率计同比升15%，延续上半年同比升14%的动力。该行目前予友邦“增持”评级，目标价96港元。

　　该行预计中国香港及泰国市场继续成为增长动力，香港市场第三季料实现按固定汇率计20%新业务价值增长，因推出备受欢迎的新参与式产品。内地市场新业务价值料同比升9%，预期需求保持健康，因新一轮利率下调，加上业务区域扩张及银保渠道增长。

　　该行亦预期泰国市场新业务价值季内实现20%同比增长，因7月及8月年化保费等值合计同比增长13%，部分医疗产品利润率保持较高，同时共付规则可控。新加坡市场料实现19%新业务价值同比增长，其新型链接产品可能持续具吸引力。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普涨，标普500主连ESmain涨0.47%，道指主连YMmain涨0.31%，纳指主连 NQmain涨0.64%。

　　阿斯麦涨超3%，公司Q3订单额为54亿欧元超预期，预告明年业绩持续强劲；黄金股盘前普涨，哈莫尼黄金涨近5%，金田涨4.5%，现货黄金涨势不止，史上首次突破4200美元/盎司关口。

　　美股明星股方面，台积电涨4.71%，英伟达涨2.14%，博通涨2.06%，特斯拉涨1.33%；苹果跌0.02%；

　　中概股方面，小马智行涨5.14%，日月光半导体涨4.95%，台积电涨4.41%；晶科能源跌2.07%，亿航智能跌0.05%。

　　财经日历