一场持续三个月的控制权转让，最终以“告吹”画上句号。

　　10月16日晚间，休闲零食巨头良品铺子（603719.SH）一纸公告，正式宣告终止向武汉国资方面转让公司控制权，此前备受市场关注的“国资入主”计划落空。

　　这场未能成功的转让背后，不仅牵扯着一笔总价超17亿元的股权交易，更交织着另一大国资主体——早在今年5月，良品铺子控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波汉意）曾与广州轻工工贸集团有限公司(以下简称广州轻工）约定股权转让事宜，后转而牵手武汉国资，引发广州轻工涉案金额达10.23亿元的诉讼索赔，导致宁波汉意大部分持股已被冻结。

　　雪上加霜的是，控制权变动未果之际，良品铺子的经营颓势仍在延续：继2024年全年亏损后，2025年上半年再陷亏损泥潭，即便此前尝试大规模降价、换帅救局，业绩依旧未见起色。

　　协议生效条件未达成致股权转让终止

　　16日晚间，良品铺子发布公告，宣布终止向武汉国资旗下企业转让公司控制权，这场持续三个月的控制权拉锯战正式落幕。

　　根据公告，截至《股份转让协议》约定的最终截止日——协议签署日后 90个自然日，该协议约定的生效条件未能全部成就，依据协议相关条款，本次控制权转让事项于2025年10月15日终止。

　　10月16日晚间，良品铺子工作人员就此事向《每日经济新闻》记者回应称：“作为一家上市公司，我们的核心要务是聚焦主业、做好经营。目前，公司各项业务平稳运行，并将持续做好日常经营管理工作，努力提升经营业绩和企业价值。”

　　回溯此次控制权转让的起源，2025年7月，良品铺子曾披露：武汉长江国际贸易集团有限公司（下称长江国贸）拟通过受让股权，持有公司 29.99%股权，成为新控股股东，其背后的武汉市国资委将成为实际控制人。同期，武汉市东西湖区国资旗下的武汉网谷创新投资有限公司（下称网谷创投），也计划以12.42元 / 股的价格，受让公司5.10%股权，交易总价约2.54亿元。

　　彼时，长江国贸受让股权的总价款约为14.91亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。

　　对于股东层面的股权变动，上述良品铺子工作人员进一步向《每日经济新闻》表示：“关于股东层面的股权事宜，公司始终严格按照监管规定履行信息披露义务，所有重大进展均以公司在指定平台发布的正式公告为准，敬请留意。”

　　根据良品铺子公告，此次控制权转让事项终止后，公司控股股东仍为宁波汉意，实际控制人依旧是杨红春、杨银芬、张国强和潘继红。

　　面临经营和诉讼的双重考验

　　控制权转让的终止，只是良品铺子当前面临困境的一个缩影。与此同时，公司还深陷与广州轻工的诉讼纠纷。

　　公开资料显示，广州轻工由广州市人民政府持有90.03%股权、广东省财政厅持有9.97%股权。时间线回到今年5月，良品铺子控股股东宁波汉意曾与广州轻工签署协议，约定后者通过尽职调查后受让宁波汉意持有的部分股份，进而投资、控制良品铺子，该协议还获得了公司实际控制人的确认。但后续宁波汉意转而与武汉国资旗下企业达成股权转让意向，广州轻工随即提起诉讼。

　　根据良品铺子8月份发布的公告，广州轻工变更后的诉讼涉案金额达10.23 亿元，也正因为上述诉讼，宁波汉意所持有的7976.40万股良品铺子股份被冻结。上述股份占公司总股本的19.89%。

　　值得一提的是，就在良品铺子发布公告的同一天，10月16日晚间，河北上市公司沧州明珠发布公告称，广州轻工拟通过“协议受让+表决权委托”的方式，合计取得沧州明珠19.58%的股份表决权，成为公司新的控股股东。而广州轻工正是良品铺子今年5月拟转让股权的交易方。

　　股权易主事项告吹，良品铺子当前业绩也不容乐观：2024年，公司全年亏损4610万元；2025年上半年，亏损已扩大至9355万元。

　　此前，公司曾尝试通过大规模降价、换帅等举措扭转经营颓势，但效果并不明显。近期宣布易主武汉国资之际，良品铺子曾提出依托国资资源，推进两大转型：从“品质零食”向“品质食品”扩容，从产品商向产业生态组织者进化。

　　如今国资入主计划落空，良品铺子一边要应对涉案金额超10亿元的诉讼带来的不确定性，一边要在亏损压力下推进经营转型，公司正面临着双重考验。