受关税冲击、美国政府停摆、美联储降息等多重因素催化，黄金价格大幅冲高，创历史新高。

　　截至10月17日，伦敦现货黄金突破4350美元/盎司，今年以来累计上涨超65%。

　　黄金基金ETF（518800）持续吸金，连续5日净流入额超28亿元，近10日净流入额超36亿元，当前规模超250亿元。

　　4300美元之上，金价还有空间吗？

　　黄金的“崛起”本质反映的是美元信用走弱的现实。历史上，美元与黄金保持稳定关系。但是近年来，随着美元在国际货币体系的主导性地位减弱，黄金正逐步独立于美元体系。近期金价的独立上涨，显示了其作为避险资产的独特价值。

　　从长期视角来看，黄金的核心配置价值仍未改变。

　　美元信用体系的根基正经历布雷顿森林体系崩溃以来最严峻的结构性松动，近年来美国政府债务规模持续膨胀，国债市场承接能力明显减弱，市场对美国债务可持续性的忧虑日益加剧。

　　随着美国财政赤字持续扩大，大规模发行国债势必削弱美元信用，而黄金作为“美元的镜像”，便成为了对冲货币贬值的核心工具。各国央行的持续增持进一步强化了这一趋势。

　　数据显示，截至2025年9月，央行黄金储备升至7406万盎司，较前月增加4万盎司，实现连续第十一个月增持。

　　展望金价后市，高盛、美银分别看到4900美元/盎司和5000美元/盎司。

　　黄金基金ETF（518800）紧密跟踪黄金价格走势，一手黄金基金ETF对应1克黄金，相当于实物黄金的持有凭证，T+0交易，场内流动性较好，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。