港股收评

　　10月17日，受多重因素影响，港股三大指数全天呈现单边下跌行情，恒生科技指数尾盘一度大跌至4.5%，最终收跌4.05%报5760点，恒生指数跌2.48%报25247点，国企指数跌2.67%险守9000点关口，三大指数齐刷近期调整新低。

　　盘面上，大型科技股等权重集体弱势拖累大市下挫；半导体股、加密货币概念股纷纷下跌，中兴通讯跌近13%；此外，金价早盘短线跳水跌破4280美元，黄金股多数转跌。另一方面，零售股、珠宝钟表股逆势上涨，老铺黄金逆势涨超3%，奢侈品股普拉达涨超2%。

　　大型科技股同步下跌，美团、阿里巴巴、百度集团、快手跌超4%，理想汽车、小米集团、网易、哔哩哔哩、京东集团跌超3%，携程集团跌超2%，腾讯控股、美的集团跌超1%。

　　加密货币概念股板块走低，新火科技控股、星太链集团跌超9%，蓝港互动、OSL集团、迷策略跌超8%，云锋金融、华兴资本控股跌超7%。

　　零售股板块逆市上涨，佳华百货控股涨近9%，百盛集团跌超5%，茂业国际涨超4%。

　　农产品板块回暖，中国万天控股涨超12%，从玉智农涨超3%。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日大幅净买入63.03亿港元。港股通（沪）方面，美团-W、中国海洋石油分别获净买入6.48亿港元、5.39亿港元；阿里巴巴-W净卖出额居首，金额为11.12亿港元；港股通（深）方面，盈富基金、美团-W分别获净买入9.38亿港元、5.01亿港元；中芯国际净卖出额居首，金额为17.37亿港元。

　　市场热点

　　供需矛盾仍突出！“反内卷”乐观情绪退潮港股光伏板块再度走弱

　　由于近期反内卷情绪有所退潮，叠加政策落地预期反复，港股光伏板块短线行情也再度承压。今日，相关个股集体重挫引发市场关注。消息面上，此前有媒体报道称，有关部门将出台新的光伏产能调控政策。甚至有传闻显示，作为光伏“反内卷”重要一环的多晶硅收储平台已经成立。但据业内人士反馈，该消息不实，随即引发市场利好预期落空。

　　中信建投最新研究指出，光伏产业链目前仍处于供需失衡状态，行业后续核心矛盾仍在于“反内卷”推动产能出清。光伏“反内卷”目前主要包括整治低于成本价销售、产能整合及淘汰落后产能。

　　自今年下半年以来，光伏行业“反内卷”持续受到关注，围绕“反内卷”的系列行业措施相继落地，也一度带动产业链价格回升。但另一方面，当前光伏行业竞争格局实际依旧激烈。且值得关注的是，瑞达期货指出，国内光伏装机连续两月下滑，终端需求疲软难以对价格形成有力支撑。

　　而综合来看，随着反内卷带来乐观情绪退潮后，产业链面临的产能过剩和需求疲软等现实压力也再度摆在市场眼前。

　　诺和诺德、礼来股价大跌！特朗普放言Ozempic费用将大降

　　美国总统特朗普周四表示，由诺和诺德公司生产的药物Ozempic，其价格很快将大幅降低，美国消费者将每月仅需承担150美元的自费费用。

　　特朗普的这番言论极大打击了诺和诺德和竞争公司礼来的股价。截至发稿，在欧洲市场交易的诺和诺德股价周五下跌超6%；礼来股价则在美股周四盘后下跌超过4.5%。

　　美国医疗保险和医疗补助服务中心主任Mehmet Oz澄清称，与减肥药制造商的价格谈判尚未开始。

　　Oz指出，在特朗普满意前，美国政府与制药商的谈判不会结束。诺和诺德则表示，已经与白宫进行了讨论，将继续致力于改善患者的用药负担能力。

　　机构观点

　　宏观展望

　　特朗普关税谁买单？标普全球：三分之二成本由消费者承担

　　标普全球的一项新分析显示，2025年美国总统特朗普的关税政策将使全球企业损失高达1.2万亿美元，其中大部分成本将转嫁给消费者。

　　今年4月，特朗普对所有进入美国的商品征收10%的关税，并对数十个国家征收 “对等关税”。自那以来，白宫又陆续对厨柜、汽车和木材等特定商品或产业加征关税。

　　虽然特朗普政府坚称主要负担将由出口国承担，但标普全球的研究显示，仅有约三分之一成本由企业消化，其余三分之二将由消费者承担。

　　报告还指出，消费者花更多钱买到的商品却更少，所以消费者的实际负担可能不只三分之二。

　　美联储卡什卡里：经济放缓风险或被高估政府停摆暂不影响决策判断

　　美东时间周四，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里表示，他认为美国劳动力市场不太可能出现大幅衰退，通胀也不太可能大幅飙升，不过“从风险角度来看，劳动力市场出现负面意外情况的可能性要大于通胀大幅上升的可能性。”

　　自10月初以来，美国联邦政府停摆已经半个月有余，各项联邦经济数据的发布也受到影响。

　　卡什卡里对此表示，尽管目前，由于美国联邦政府停摆导致经济数据的发布延迟，但通过私人渠道以及自身的社区和企业接触工作，美联储的政策制定者们仍然能够获得足够的非官方数据，从而能够对美国的经济状况有较为清晰的了解。

　　“即便在政府停摆期间，我们也能继续推进工作，”卡什卡里说道，“但停摆持续的时间越长，我就越不自信我们对经济状况的解读是恰当的，因为政府提供的权威数据是我们所依赖的唯一标准。”

　　个股机会

　　中信证券：首予曹操出行“买入”评级，目标价73港元

　　近日，中信证券发布研究报告，对曹操出行(02643)首次覆盖并给予“买入”评级，目标价73港元。报告指出，作为中国市场份额第二的网约车平台，曹操出行凭借其在共享出行领域的深度布局和自动驾驶技术的先行探索，正展现出显著的增长潜力与变现空间。中信证券预测2025-2027年公司收入将实现213.92/270.91/338.45亿元，同比增长45.9%、26.6%、24.9%，并有望在2026年实现净利润转正。

　　在共享出行市场迈向智能化与合规化的浪潮中，曹操出行的战略探索或将为行业提供重要范式。中信证券给予的买入目标价73港元较报告发布日公司的股价48.32港元，有51%的上行空间。

　　瑞银：升中国财险目标价至22.5港元，料上季净利最多翻倍

　　瑞银发布研报称，将中国财险(02328)2025年净利润预测上调19%，但相信股息增幅未必可赶上盈利增幅，目前预测股息将同比增长20%至0.65元人民币，股息回报率约3.8%，目标价由21.8港元上调至22.5港元，评级“买入”。

　　中国财险发布盈利预喜，预料按中国会计准则，首九个月净利润同比升40%至60%，即第三季净利润将同比大幅增长约50%至108%，达到140亿至190亿元人民币，预期创下有史以来最强劲的第三季业绩。瑞银认为，财险第三季业绩表现胜预期，是来自于承保利润转势及投资收益的强劲增长。该行估计，首九个月综合成本率同比改善1.7个百分点至96.5%，预期第四季综合成本率将持续同比改善。

　　中银国际：中资科网股宜采取相对防御性配置策略，首选腾讯控股

　　中银国际发布研报称，认为人工智能、宏观环境、竞争格局、监管政策、股东回报执行以及中美关系，将是未来6至12个月影响中国互联网上市企业财务表现与估值的六大关键因素。在当前动荡且波动的市场环境下，考虑到今年第三季业绩预览、逆周期核心能力、财务可见度(特别是短期的盈利能力及股东回报执行)，该行建议采取相对防御性的资产配置策略。该行对短期的优先级排序为：腾讯控股(00700)>网易-S(09999)>欢聚(JOYY.US)>腾讯音乐-SW(01698)。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货普跌，标普500主连ESmain跌1.44%，道指主连YMmain跌1.12%，纳指主连 NQmain跌1.66%。

　　美光科技盘前跌近4%，有报道称美光将停止向中国数据中心销售服务器芯片；礼来盘前跌超5%，诺和诺德盘前跌超4%，特朗普称减肥药物价格将下调。

　　明星股和中概股盘前异动甲骨文跌4.62%，博通跌3.66%；

　　热门中概股盘前普跌，拼多多、阿里巴巴跌超3%，京东、网易跌超2%；

　　财经日历