财联社10月17日讯（记者刘梦然）押注颗粒硅技术的协鑫科技（03800.HK）宣布第三季度实现利润转正，这也是首家公布实现单季利润转正的硅料企业。
据协鑫科技发布自愿公告，披露公司光伏材料业务在2025年第三季度实现扭亏为盈，录得利润约9.6亿元，去年同期亏损18.1亿元。期内利润中包含出售联营公司税后收益约6.4亿元。若剔除该非经常性收益，光伏材料业务仍实现经营利润。
在“反内卷”行情和能耗管控、收储并购消息等推动下，多晶硅销售价格在三季度出现回暖。据协鑫科技提供的数据，2025年第三季度，公司颗粒硅平均外部含税售价为42.12元/公斤，较第二季度的32.93元/公斤显著上升。同时，颗粒硅的平均生产现金成本（含研发成本）进一步下降至24.16元/公斤，较第一季度27.07元/公斤继续优化下探，公司在能耗控制、工艺改进与规模效应方面持续改进。
需要注意的是，对于硅料环节盈利改善的可持续性，行业分歧仍存。协鑫科技表示，通过积极调整经营策略，坚持以销定产和低库存运行，加强与上下游伙伴的协同合作，助力全产业链价格理性回归与可持续发展。
但从市场行情看，目前硅料头部企业在生产成本方面持续优化，但盈利能否持续仍取决于全行业产能出清和库存控制情况。有分析认为，颗粒硅具备较强的价格承受能力，但若行业整体产能再度过剩，可能导致颗粒硅与传统硅料的价差收窄，从而削弱其利润优势。
此外，库存压力仍然是硅料环节短期风险，从9月行情看，多晶硅环节的库存有新增态势。据硅业分会统计，9月份，国内多晶硅产量约12.9万吨，环比增加5.3%，同期多晶硅消费量约11.6万吨，环比增加3.4%，当月累库约1.2万吨（含进出口）。
根据10月份企业排产计划，国内多晶硅产量预计在13万吨左右，环比增幅有所收窄，同期需求相对稳定，10月份依旧维持小幅累库预期。
在市场行情仍不明朗的情况下，协鑫科技还在以融资方式增厚资金实力。今年9月，公司宣布与有中东主权基金背景的投资机构无极资本（Infini Capital）达成战略融资协议，通过定向增发方式配售约47.36亿股，募集资金54.46亿港元，约合7亿美元，意向锁定6个月，进一步巩固公司股权结构安全稳定。
备受关注的是，据当时公告显示，本次融资用途除了强化第二业务曲线和优化资本结构外，还包括供给侧改革的资金储备，推进多晶硅产能结构性调整。
但截至目前，多晶硅收储平台尚无有效进展披露。
根据机构infolink分析，目前国内仍积极讨论反内卷收储政策的执行方案，但实际落地仍需要等待具体细则出台，当前左右市场仍主要取决于终端需求的变动，叠加其余材料也有涨价趋势。该机构认为，下游已无力承接较高的硅料价格。
