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发表于 2025-10-18 03:29:40 股吧网页版
认清本轮周期大趋势
来源:证券时报 作者:桂浩明

  今年夏季的A股市场是炙热的,上证综指从5月到9月,连续上涨了5个月,其间最大涨幅达到18.91%,仅8月份单月就上涨了7.97%,是去年“9·24”行情爆发以来表现最好的一个月。很多投资者对接下来的行情也抱有很高的预期,认为10月份能够延续震荡向上节奏,不但站稳3900点,而且要挑战4000点。

  不过,10月份开盘后股市的表现有点不尽如人意。虽然在第一个交易日冲上了3900点,又一次创出了10年来的新高,但随后这个整数关位就得而复失,大盘开始震荡调整。当然,这里有贸易战的因素,但这毕竟只是一个外部因素,A股之所以在此间出现了一定回落,有着多方面原因。

  举个简单的例子,在10月的第二个交易日,当时市场环境还是相对平和的,但大盘当天却高开低走,出现了较为明显的下跌。在贸易战升温的消息传出后,A股表现出了十足的韧性,美元指数出现相应回撤。此后,在周边市场也逐渐企稳反弹的背景下,A股没有能够延续强势走势,交易重心出现了明显下移,而这样的走势,与不少人的预期存在一定差异。

  这里有两个因素必须重视。第一是前几个月的上涨有点快,从而积累了较多获利盘。从技术分析的角度来看,相关指标也确实偏高,存在调整的内在需求。实际上在9月份,这个问题已经有所暴露,反映在盘面上就是行情震荡加大。在前几个月也是有调整的,但基本是日线级别的,而9月份的调整则升级为周线级别。虽然当月月线收阳,但较长的下影线以及较短的上影线已经发出了上行乏力的信号。换言之,即便没有外部因素的干扰,10月份的股市也是会有调整,由于贸易战的因素,让调整表现得更为突出了。

  第二个不容忽视的因素是,在本轮行情中科技股担任了“领头羊”的作用,其中又以人工智能(AI)领域的品种作为重点,这一产业链上的相关股票,普遍都有很好的表现。但近期,在海外出现了一些有关人工智能行业是否存在泡沫的争议,因A股市场上这方面题材的股票价格比较高,因此也受到了拖累。而这种拖累,又与其本身正在进行的技术性调整叠加,增加了回调的压力。

  鉴于当前市场调整有着多方面的原因,本轮调整的周期很可能要比前几个月的调整会长一些,短中期技术指标的修复将有个过程。

  但是,必须指出的是,这波调整只是“9·24”行情展开以来的一次阶段性回调,空间是较为有限的。人们注意到,前几个月金融板块整体有所回落,而现在则有再度启动的迹象,而它们的权重作用足以有效地对股市形成支撑。金融板块企稳上行,也会对投资者信心产生较大提振。此外,科技股基本面稳定且不断在改善,这也就意味着在经过必要的调整后完全有能力再度发力上行,演绎出更加精彩的结构性行情。而近期公布的宏观数据也是边际趋好,表明实体经济复苏的趋势得到了进一步加强。随着各种增量政策逐渐发挥作用,其对行业复苏的推动将逐步体现出来,进而为股市的向上提供有力支撑,而这也是投资者继续看好后市的底气所在。

  在股市投资中,信念是很重要的,其意义在于让投资者从长线角度来思考后市发展,更多地从基本面出发判断后市,而不被短期因素所干扰。在市场进入调整之际,投资者更应该坚定信念,认清市场在震荡中不断向上的大趋势。

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