■安宁

　　作为市场情绪的“风向标”之一，融资融券（以下简称“两融”）数据变化一直备受关注。

　　中证数据有限责任公司最新数据显示，9月份市场新开两融账户20.54万户，创下今年以来单月最高纪录，环比8月份的18.30万户增长12.24%，同比去年9月份的5.29万户大幅增长288%。

　　这一指标的大幅增加，折射出投资者信心回升与市场情绪回暖的显著特征，透露出多重积极信号。

　　第一，反映了投资者信心正在实质性修复。

　　两融是A股市场重要的杠杆工具。其中，融资是投资者向券商借钱买入股票，本质上是“看多”后市。从新开户数据变化来看，今年5月份以来两融市场呈现逐步升温趋势：5月份新开账户8.87万户，6月份增至10.14万户，7月份升至12.36万户，8月份升至18.3万户，9月份突破20万户大关。

　　新开户数的增加意味着有越来越多的投资者，特别是高风险偏好的投资者，对后市走势抱有乐观预期，愿意“真金白银”地入场。这绝非一时冲动的行为，而是投资者基于宏观经济企稳、政策暖风频吹以及市场估值处于历史相对低位等因素的综合判断后，作出的理性决策。

　　第二，预示着增量资金有望持续流入。

　　新开立的两融账户，是潜在的“活水”来源。每一个新账户背后，都代表着一份即将或已经进入市场的增量资金。当这批资金开始建仓、加仓，将直接为市场带来新的买盘力量，有助于提升市场的活跃度和流动性。这种信心的“活水”对于提振整个市场情绪和活力至关重要。尤其在当前阶段，市场对于增量资金的需求极为迫切，两融数据的回暖，为A股市场的行情提供了重要的资金支撑。

　　第三，政策“组合拳”的累积效应正在显现。

　　今年以来，一系列旨在维护资本市场稳定的支持举措成效显著。通过在投资端、融资端及交易端实施协同发力的一揽子改革政策，市场信心得到显著提振，投资者情绪也逐步由谨慎观望转向积极布局，继而推动A股市场展开一轮明显的估值修复行情。这一系列改革精准切中了市场关切的核心问题，推动着我国资本市场改革从规模扩张向质量提升的深刻转型，最终为市场中长期的稳健运行与制度型开放奠定了坚实基础，增强了市场的内生稳定性。

　　不过，两融新开账户数大幅增加虽反映了投资者参与热情提升，但也需理性看待其杠杆效应和风险。一方面，两融数据的回暖是市场回暖的重要先行指标之一，但其持续性和稳定性仍需观察；另一方面，融资交易本身是一把“双刃剑”。它在放大收益的同时也放大了风险。对于普通投资者而言，在看到市场机会的同时，更应理性使用杠杆，避免在市场波动中因过度杠杆而遭受不必要的损失。

　　两融新开户数创新高清晰地告诉我们，资金的风险偏好正在回升。尽管当前的不确定因素仍然很多，前路仍有波折，但这一积极信号已经为四季度的行情演绎开了一个好头。一个更有活力、更具信心的资本市场，值得期待。