辛辛苦苦挑了一只股息率4.5%的红利指数，最终到手分红收益为什么还不如另一只4.2%的？答案可能就藏在那些你忽略的小数字里——ETF的费率。

　　一个容易被忽略的“漏洞”

　　很多投资者都明白一个道理：投资红利指数，是看重其稳定分红的特性，赚的是上市公司真金白银分红的钱。于是，大家在挑选时，会把所有精力都用在比较不同指数的股息率、行业分布、历史表现上。

　　这当然没错。但有一个关键的细节常被遗忘：我们大多数人并不是直接购买指数，而是通过指数基金（ETF） 来间接投资。

　　这就像你通过两家中介公司购买同一套非常心仪的房子（房子本身相当于“红利指数”）。两家中介提供的核心服务——带你看房、完成过户、拿到房本——都是一样的。但是，A中介收1%的中介费，而B中介只收0.5%。

　　你会选哪个？毫无疑问，在服务质量和结果相同的情况下，理性的你一定会选择费用更低的B中介。因为这套房子的价值（股息率）是固定的，更低的中介费（ETF费率）意味着你的实际购房成本更低，或者说，净收益更高。

　　投资红利ETF也是同理。作为投资者，我们的任务是在提供相同核心服务（即精准跟踪同一只指数） 的ETF中，选择“中介费”更低的那一只，以确保指数本身的股息回报能最大限度地落入我们的口袋。

　　算笔明账：费率如何影响你的“净收入”？

　　让我们用具体的数字来算一算，不同费率差异的红利ETF对分红收益的影响到底有多厉害。

　　假设有两只跟踪同一只红利指数的ETF，该指数的股息率都是4%，同时假设成份股的分红均会通过ETF分红的形式分出来，暂时忽略分红税等因素的影响（分红税：A按股票持有期约为0-20%，港股按股票属性约为20%-28%），仅考虑管理费与托管费率的损耗：

　　ETF甲（高费率型）：每年总持有费率为0.60%（管理费0.40%+托管费0.20%）

　　ETF乙（低费率型）：每年总持有费率为0.20%（管理费0.20%+托管费0.05%）

　　对于投资者来说，实际可能拿到手的净股息收益率大致是：

　　投资ETF甲的净收益 ≈ 4% - 0.60% = 3.4%

　　投资ETF乙的净收益 ≈ 4% - 0.20% = 3.85%

　　在此差异也较为明显了，两者相差 0.40%（即40个BP）。

　　别小看这0.40%，它意味着你每年有超过10%的分红收益（0.45 / 4 ≈ 11.25%）支付给了费用！

　　更重要的是，在当今这个低利率、资产收益普遍下滑的时代，这0.45%的差异显得尤为珍贵。 不妨回想一下，无论是银行理财产品、大额存单还是货币基金，投资者们为了收益率能多个10个、20个BP（基点），都需要费尽心思去抢购、去对比。

　　而通过简单地选择一只低费率的ETF，我们就能相对轻松且稳定的 “多赚”40多个BP的收益，这在低迷的收益环境中是较为难得的。

　　因此，在当下市场波动放大，投资者担心市场进行风格切换，开始重新关注红利资产，挑选合适的红利投资工具的时候，可以重点关注低费率（如管理费+托管费20BP）的红利ETF，帮助投资者实现更好的红利ETF投资收益。