港股上午盘三大指数高开震荡上行，市场情绪回暖。恒指大涨2.42%，恒科指大涨3%，科技股强势，航空股继续上扬，黄金股回调明显。

　　板块聚焦：

　　苹果智能机销售重回增长，果链企业盈利增长有保障（附概念股）

　　苹果最新的iPhone17正在带动公司智能手机销售迎来自疫情以来的最强劲增长，这得益于iPhone近年来最大幅度的重新设计，引发市场热烈反响。

　　供应链调查与运营商数据显示，苹果(AAPL.US)全新设计的iPhone 17自9月上市以来需求超出预期，正推动其智能手机业务实现自新冠疫情爆发以来的最快增长。

　　根据Visible Alpha的数据，分析师预计苹果智能手机收入将在本财年恢复4%增长，达到2093亿美元。到2026财年，增速将接近5%，iPhone收入预计达到2189亿美元。

　　10月30日，苹果将公布截至9月底的第四财季业绩，其中包括iPhone17开售后的最初几周。

　　华尔街分析师们普遍预计，iPhone年出货量将在2026年前后保持2.35亿部水平，随后在2027年可折叠机型传闻的潜在助推下突破2.4亿部。

　　依托以旧换新政策及中国市场对平价iPhone机型的补贴支持，iPhone仍在苹果3900亿美元年度营收规模中贡献超半数份额。

　　港股苹果产业链：

　　瑞声科技（02018）、鸿腾精密(06088)、舜宇光学(02382)、丘钛科技(01478)、蓝思科技(06613)、高伟电子(01415)、比亚迪电子(00285)。

　　教育股涨幅居前，营利性选择有望重启，机构称高教公司盈利能力提升可期

　　消息面上，近日宇华教育旗下湖南涉外经济学院转营利消息引发教育行业高度关注。申万宏源发布研报称，建议关注港股高教公司。营利性选择有望重启，民办高校办学收益分配确定性提升，扩张动力恢复可期。同时办学投入放缓叠加资本开支见顶，高教公司盈利能力提升可期。

　　国元国际此前发布研报称，营利性的学校有利于上市公司分红，分配利润缓解债务。虽然营利性登记需完成土地、房产等资产过户及补缴税费，短期增加成本，但长期将实现资产市场化重估。目前上市公司仅有宇华获批，短期有助情绪估值修复，若后续有其他上市公司推进，或构成板块长期价值重估。

　　芯片股多数走高，上海复旦涨超7%，中芯国际涨超4%

　　消息面上，美国英伟达公司首席执行官（CEO）黄仁勋近日表示，由于美国实施出口管制，该公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%。此外，寒武纪2025年三季报显示，前三季度营收同比增长2386.38%；台积电三季度净利润实现4523亿新台币，创下公司的纪录新高，同比增长39.1%。

　　华金证券表示，持续看好人工智能推动半导体超级周期，建议关注半导体全产业链。招商证券认为，在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，同时2026年国内偏先进产线扩产有望提速，预计也将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程。

　　机构研报：

　　游戏股涨幅居前，政策支持及出海趋势提振，游戏行业机构看好后续催化

　　消息面上，2025年1-9月，国家新闻出版署共发布国产网络游戏版号1195个，同比增长24.61%。江海证券认为，游戏版号的常态化发放体现监管政策对于游戏产业发展的支持力度在持续加大。此外，2025年三季度中国出海手游市场延续强势，海外已成为中国游戏产业结构性增长支撑。

　　中信建投发布研报称，近期游戏板块回调较多，但该行认为游戏不受关税影响，需求稳定，作为典型的精神消费，游戏在今年的暑期、国庆等期间均保持了较高的高景气度。板块平均Forward-PE不到20x，近期调整主要是资金因素居多，部分公司估值更具性价比。后续催化包括Q3业绩亮眼、Q4新品上线潮。

　　石油股午后涨幅扩大，三桶油持续加强增储上产，机构称长期投资价值凸显

　　消息面上，摩根士丹利最新研报指出，各大数据提供商对OPEC原油产量的估计出现了前所未有的巨大分歧，差距高达250万桶/日。该行指出，OPEC的增产计划实际上"有名无实"、真实闲置产能远低于预期、全球石油需求比普遍认知更加强劲。石油市场可能在2027年下半年重新平衡，届时布伦特原油有望回升至65美元/桶。

　　光大证券发布研报称，在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，“三桶油”将继续加强增储上产，中国石油、中国石化、中国海油25年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9%。“三桶油”通过持续的增量降本工作，有望实现穿越油价周期的长期成长，长期投资价值凸显。

　　个股掘金：

　　阿里巴巴-W：与蚂蚁斥资72亿港元购置铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼

　　消息面上，10月17日，阿里巴巴-W与蚂蚁科技集团宣布，共同投资9.25亿美元(约72亿港元)，购置铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼，作为两家公司的香港总部。此项收购将是自2021年以来香港最大宗写字楼成交。此项战略投资由阿里巴巴与蚂蚁联合进行，彰显两家企业认可香港作为国际商业枢纽及全球金融中心的地位，同时亦看好香港在推动创新科技发展的全新角色。

　　三花智控：上调回购股份价格，上限近期机器人领域催化密集

　　消息面上，10月17日晚，三花智控发布公告称，鉴于近期公司股票价格持续高于回购股份方案拟定的回购价格上限，基于对公司长期价值的认可和发展前景的信心，同时为保障本次回购股份方案的顺利实施，公司董事会同意将回购价格上限由人民币35.75 元/股(含)调整为人民币 60.00 元/股(含)，并同时对回购实施期限延长2个月，延期至2026年2月28日止。

　　值得关注的是，近期国内人形机器人头部企业持续发布新产品并获得重要订单，智元机器人联合均普智能发布精灵G2；优必选再中标1.26亿大单。海外方面，此前特斯拉的CEO马斯克曾表示第三代人形机器人Optimus原型将在年内完成，并计划在26年初开始生产，目标未来5年内产量达到每月10万台。特斯拉也将累计交付100万台机器人列入激励提案文件。

　　中通快递-W：通达系单票收入环比提升，机构看好10月行业旺季表现

　　消息面上，多家快递公司发布9月月报。圆通速递9月完成业务量26.27亿件，同比增长13.64%，单票收入2.21元，同比增长1.09%；申通快递9月完成业务量21.87亿件，同比增长9.46%，单票收入2.12元，同比增长4.95%；韵达股份9月完成业务量21.10亿件，同比增长3.63%，单票收入2.02元，同比增长0.50%。华创证券认为，通达系三家公司9月单票收入较7月提升幅度分别为：申通提升0.15元，圆通提升0.13元，韵达提升0.11元。8-9月从单票收入角度验证了行业提价逻辑，随着10月旺季到来，预计有望进一步表现。

　　申万宏源指出，预计三季度快递企业将初步兑现涨价带来的利润修复，关注四季度利润弹性。根据快递公司经营月报，7月快递企业单票收入较低，普遍处于年内较低水平，8-9月在反内卷推动下逐月改善，该行认为三季度快递公司将初步兑现涨价带来的利润修复，继续关注四季度利润弹性。

　　德林控股：拟向比特大陆收购2995台BM矿机，强化公司比特币挖矿业务

　　消息面上，德林控股公布，落实向比特大陆附属BM1及BM2分别收购1,900台BM矿机(机架式HASH超算伺服器)以及1,095台BM矿机，代价分别为835万美元及1,088万美元，拟以配售所得净额及由Antalpha Digital提供潜在的融资结算。

　　董事会认为，签订BM正式协议将为股东带来长远的财务回报及价值。BM收购事项将进一步强化本集团于香港上市公司中在比特币挖矿业务的领导地位，创造多元化收益来源，并使本集团有能力把握数字资产及区块链领域迅速扩展的市场机遇。经计及上述裨益，董事认为BM正式协议的条款及其项下拟进行的交易属正常商业条款及属公平合理，并符合本公司及股东的整体利益。

　　京东健康：机构料药品销售贡献增强，将利好公司整体毛利率

　　美银证券发布研报称，京东健康2025年上半年业绩大幅优于预期，该行预期其下半年业绩将持续超越市场预期。针对第三季，美银证券上修京东健康预测，并预期公司将维持上半年的快速收入增长动能。对第四季则保守维持原有预测，等待双十一过后获得更多能见度。该行预期京东健康下半年毛利率将实现同比扩张。

　　麦格理指出，预计京东健康下半年增长强劲势头持续，受惠于更多新药的直接推出以及来自商家更强劲的广告花费。麦格理预计药品销售贡献的增强将影响整体毛利率，认为相关品类的增长率(药品>补充剂>器械)不会出现明显变化，相信公司的供应链能力和更快增长的市场收入，可以抵消这一拖累，并推动集团毛利率下半年同比扩张1.5个百分点至23.7%。

　　爱康医疗：集采加速进口替代与高端医院覆盖，公司国际化增长潜力巨大

　　中信建投发布研报称，在国家人工关节集采中，爱康医疗凭借性价比和本土化服务优势，市占率稳步提升，加速了进口替代和高端医院的覆盖。依托iCOS数字骨科平台，公司构建了“术前规划-术中导航-术后监测”的全流程解决方案，随着自主研发的K3智能手术机器人获批上市，数字化产品与植入物有望协同放量。国际化是公司第二增长曲线，通过“爱康+JRI”双品牌战略，公司有效覆盖海外不同市场，海外收入占比逐渐提升，增长潜力巨大。

　　该行续指，展望2025H2，随着人工关节集采续约政策在全国范围内全面落地执行，行业价格体系趋于稳定。公司在本轮续标中髋、膝关节中标价格均有提升，量价齐升的逻辑有望兑现。同时，骨科行业手术量有望回暖，公司去年下半年收入基数不高，预计公司今年业绩将呈现前低后高的趋势，下半年有望实现高速增长。

　　康耐特光学：2025世界VR产业大会来袭，公司前瞻性布局AI眼镜高潜市场

　　消息面上，2025世界VR产业大会于10月19日至20日在南昌市举办。据悉，大会将重点邀请华为、苹果、阿里巴巴、小米、联想等进军AI眼镜的科技大厂，以及XREAL、Rokid、雷鸟创新等头部AR眼镜创新企业，为AI眼镜“百家争鸣”蓄势赋能。国金证券认为，行业仍处需求放量前期，跟踪大厂突破性产品/放量节奏，重点围绕绑定优质大厂的具备品牌力的镜片制造标的，如康耐特光学等。

　　方正证券指出，康耐特光学前瞻性布局AI眼镜高潜市场，发展空间广阔。预计2029年全球AI智能眼镜市场规模将突破1000亿元，AI+AR眼镜将逐步成为拉动AI智能眼镜市场增长的主导产品类型。公司通过“硬科技+软生态”深度融合，致力于解决光波导AR眼镜商业化的核心难题，与多个全球领先的科技和消费电子企业的多个研发项目进展顺利，公司相关业务有望随智能眼镜行业放量逐步兑现。