2025年中秋，不仅月饼普遍降价，小酌一杯的葡萄酒生意也不好做了。

　　葡萄酒“不香”了

　　近日，澳大利亚知名葡萄酒品牌奔富的母公司富邑集团发布了业绩预期下调的指引更新。因中国中秋节前夕销量低于预期水平，富邑集团认为无法实现2026财年（2025年7月-2026年6月）在中国的销量目标。

　　富邑集团认为，此前2026财年初计划的2026财年息税前利润（EBITS）实现中低双位数增长、2027财年进一步增长15%的指引不太科学。

　　富邑集团以此前8月份发布的2025财年业绩报告举例，由于中国酒类行业政策影响，富邑集团以奔富葡萄酒为主的中国市场在6-7月产品销量下滑，大型宴会场合下滑最明显。

　　富邑集团提到的“禁酒令”主要限制白酒宴请，也确实对中国白酒行业造成了冲击，紧接着殃及到了葡萄酒行业。此前的5月，被称为“史上最严禁酒令”发布，明确要求“公务接待工作餐不得提供高档菜肴、香烟，不上酒”，各地也出台“禁酒令”的相关规定。

　　但两个月前富邑集团的口风还不是如此——“业绩增长主要受益于Bin系列及奢华系列产品在中国市场出货量的大幅提升。”8月13日，富邑集团在2025财年(2024年7月1日-2025年6月30日)年报中如是说道。

　　2024年3月，中国商务部取消了对澳大利亚葡萄酒的反倾销高关税后，2025财年，富邑集团迎来一个“丰收年”。财报显示，奔富品牌在全球的净销售额为10.7亿澳元，其中亚洲市场占据约7成份额，达7.5亿澳元（约合人民币35.2亿元），同比增长19.1%。面临澳大利亚、北美等市场业绩下滑时，以中国为首的亚洲市场带动富邑集团收入增长。

　　据海关总署数据，2025年上半年，中国葡萄酒进口总量为1.14亿升，同比下降12.67%。

　　价格倒挂，批发价比售价还高

　　葡萄酒市场上，奔富仍然处于供过于求的状态。

　　奔富中高端标杆酒407的建议零售价为818元，在山姆会员超市，奔富407售价587.9元，而电商平台百亿补贴频道则进一步下探到546元，物美超市618活动价一度低至459元。

　　烟酒店奔富经销商有苦说不出，“这个价格怎么比省代（省级代理商）给我的价格还低点？”烟酒店的售价往往在六百多元，远高于会员仓储店和电商售价。

　　奔富作为进口葡萄酒，其在中国的价格体系，还面临水货、平行货的冲击。经销商拿到的官方行货即通关入境，而水货是走私等非法渠道进入市场，平行货则是澳大利亚绕行到香港等地，再辗转流入中国大陆市场。

　　奔富在中国大陆的营收焦虑，其实是葡萄酒行业的普遍困境。

　　根据公开数据，2024年中国葡萄酒市场全年销售额仅90.9亿元，不足白酒市场的1.2%。而在2016年，这个数字还是464.5亿元。

　　2024年，张裕A（000869）的营业收入为32.8亿元，同比下降25.3%；另一家葡萄酒公司威龙股份(603779)只实现了4.5亿元收入。

　　2017-2022年，葡萄酒行业整体进入萎缩下滑阶段，产销连续下降。招商证券分析师认为，从量的维度看，2017年后葡萄酒主力消费人群被白酒、洋酒等持续分流，国产葡萄酒延续弱势，而进口葡萄酒受关税、疫情等影响，进口量也在大幅减少。

　　昔日的葡萄酒贵族法国葡萄酒庄业绩萎缩。根据WBO法国海关数据，2025年1-5月份，法国葡萄酒1-5月出口中国市场的量额分别下滑35.3%、26.3%，其中波尔多产区葡萄酒出口至中国的量额下滑更是均超30%，中国已经跌至法国葡萄酒的第九大出口国。此外，法国酒庄破产数增长，根据调研机构Altares/Dun& Bradstreet发布的最新“法国商业破产和保护措施研究”报告数据，2024年破产酒庄的数量相较于2023年的136家，增长了55%。

　　过去葡萄酒庄坚持手工酿造、小规模生产的方式，随着工业化规模生产，以澳大利亚为首的新型葡萄酒产区低价进入中国市场便有了“倾销”争议。

　　目前，澳大利亚已经取代法国葡萄酒昔日在中国的地位——2024年中国再度成为澳大利亚葡萄酒第一出口额市场。