物流业景气指数连续7个月位于景气区间，核心CPI涨幅连续第5个月扩大，M1、M2“剪刀差”收窄至1.2个百分点……近期发布的多项数据，折射出需求端正在发力的积极信号。

消费需求加速释放

　　物价变化是管窥消费需求变化的一个窗口。从最新发布的物价数据看，我国消费市场运行总体平稳，价格领域释放多重积极信号。

　　由于CPI中食品、能源价格受短期因素影响较大，因此，扣除二者后的核心CPI更能反映物价变化情况。

　　从核心CPI和消费需求的关系看，消费需求变化会直接影响核心CPI走势，核心CPI也会反过来影响消费需求。因此，核心CPI回升，在很大程度上意味着消费需求加速释放。

　　国家统计局数据显示，9月份，核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，并且是近19个月以来涨幅首次回到1%。

　　这一变化背后，是扩大内需、提振消费等相关政策持续显效。“随着扩内需、促消费等相关政策持续显效，推动供需结构持续改善，一些领域价格显现积极变化，有力支撑物价总体稳定。”中国宏观经济研究院市场与价格研究所研究员刘方说。

投资需求回暖

　　央行最新发布的金融数据折射出个人投资需求呈现回暖态势。

　　数据显示，2025年9月末，广义货币（M2）余额335.38万亿元，同比增长8.4%；狭义货币（M1）余额113.15万亿元，同比增长7.2%，两者“剪刀差”收窄至1.2个百分点，创今年以来新低。

　　这一趋势反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

　　贷款方面也印证了这一信号。企业贷款保持良好增势，装备制造业、高技术制造业等重点行业维持高景气度。9月末，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%。

　　居民信贷需求有所回升。9月，个人消费贷贴息和服务业经营主体贷款贴息政策开始实施，利息成本下降推动消费贷款需求进一步释放。同时，近期北上深等一线城市相继调整住房限购政策，带动房地产市场成交量有所上行，9月30个大中城市商品房成交面积同比增长约7%，个人住房贷款需求相应回暖。

　　业内专家称，未来金融对实体经济的影响将主要通过利率路径，要更加关注利率含义，把握好量价协同以及贷款、债券、理财等不同市场利率之间的协同，有效发挥利率调控机制的作用，更好激发企业投资和居民消费意愿，提振实体经济有效需求。

物流业需求向好

　　透过物流业景气指数可以清晰看到物流需求的变化趋势。

　　中国物流与采购联合会最新发布的数据显示，9月份中国物流业景气指数为51.2%，环比回升0.3个百分点，连续7个月保持景气区间运行。

　　“9月份中国物流业景气指数环比回升，并且增速有所加快，表明社会物流需求持续向好、需求有效释放，物流订单和相应的业务情况较之前有所好转，企业盈利水平相较于8月份有所提升。”中国物流信息中心主任刘宇航表示。

　　电商物流供求两旺特征明显。中国物流与采购联合会数据显示，9月份中国电商物流指数为112.7点，环比回升0.4点，创年内新高。中物联表示，电商物流指数自今年2月以来连续7个月回升，9月份数据反映出供求两旺特征。

　　从需求端看，中秋国庆假期叠加换季消费等多种因素推动需求提升，9月份电商物流总业务量指数和农村业务量指数分别环比回升1.1点和1.0点，达到132.5点和132.7点，创年内新高。从供给端看，需求稳步上升增强电商物流企业信心，各电商物流企业通过增运力、强技术、优服务等多种措施全力保障居民线上消费。从数据看，供给端多项指数保持在100点以上，人员指数连续6个月回升。满意率指数环比回升0.9点，年内首次达到103点高位。

　　中物联分析认为，后期来看，“双11”电商促销预热措施将带来一定利好，预计10月电商物流指数将保持平稳态势。