中证智能财讯星网锐捷（002396）10月22日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入141.68亿元，同比增长19.20%；归母净利润3.44亿元，同比增长31.06%；扣非净利润3.11亿元，同比增长30.50%；经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，上年同期为-6.3亿元；报告期内，星网锐捷基本每股收益为0.5925元，加权平均净资产收益率为5.07%。

　　以10月21日收盘价计算，星网锐捷目前市盈率（TTM）约为33.11倍，市净率（LF）约2.33倍，市销率（TTM）约0.85倍。

　　资料显示，公司主营业务以“ICT基础设施与AI应用方案”为架构，围绕数据中心网络、光通信为代表的网络通信基础设施，以及信创产业、元宇宙、视联网、智慧空间、智能制造等为代表的AI应用方案，为政府、运营商、互联网、金融、医疗、文娱、教育、制造等行业领域的数智化转型升级赋能。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为5.07%，同比上升1.03个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为6.63%，较上年同期上升2.84个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为1.25亿元，同比增加7.55亿元；筹资活动现金流净额-4.46亿元，同比减少7.11亿元；投资活动现金流净额-3.9亿元，上年同期为-16.28亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应收款项融资较上年末增加1051.59%，占公司总资产比重上升3.44个百分点；货币资金较上年末减少18.27%，占公司总资产比重下降2.97个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加417.35%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；其他非流动资产较上年末减少32.13%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少31.36%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；应付职工薪酬较上年末减少43.54%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加2.05%，占公司总资产比重上升0.82个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少32.72%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.91，速动比率为1.18。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为易方达信息产业混合型证券投资基金、社保基金17022组合、东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，取代了二季度末的钟立明、毛伟华、易方达战略新兴产业股票型证券投资基金。在具体持股比例上，福建省电子信息(集团)有限责任公司、香港中央结算有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、易方达科讯混合型证券投资基金、易方达科融混合型证券投资基金、关德荣持股有所上升，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。