周二盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.05%，标普500指数期货跌0.01%，道指期货涨0.05%。

　　个股方面，热门中概股普跌，哔哩哔哩盘前涨超6%，极氪涨超2%，小鹏汽车、网易涨超1%，台积电涨近1%；腾讯音乐跌超2%，阿里巴巴、禾赛、京东跌超1%，金山云、蔚来、百度跌近1%。、

　　业绩股方面，通用汽车盘前大涨超10%，公司预计本财年调整后每股收益9.75美元至10.50美元，此前预计8.25美元至10美元；可口可乐盘前涨近3%，第三季度净营收、每股收益均高于预期。

　　GE航天航空盘前短线拉升现涨近2%；公司三季度营收113.1亿美元预估104亿美元；经调整后每股收益1.66美元预估1.47美元；

　　烟草公司菲利普莫里斯盘前涨超2%，第三季度调整后每股收益2.24美元，预估2.11美元；第三季度净营收108.5亿美元，预估106.6亿美元。

　　现货黄金从北京时间周二15时后开始一波显著跳水，截至发稿，从每盎司4381美元的历史高点回落至4200美元以下。虽然没有明确的驱动事件，但历史新高位置的获利盘抛压、地缘局势出现缓和迹象、印度季节性购买结束，以及美元走强都对金价形成牵制。

　　对于黄金未来的走势，分析师表示接下来要看观望的买盘是否有进场迹象。瑞银商品分析师Giovanni Staunovo解读称：“在我看来，仍有许多市场参与者未参与（黄金）此轮涨势，他们正等待价格回落时进场，这会限制金价的下行空间。”

　　现货白银跌超5%。交易商和分析师表示，随着海外白银流入量增加，伦敦现货市场的白银流动性压力已经得到缓解。

　　热点要闻

　　美股这波反弹背后的推手：空头回补点燃市场行情？

　　近期美股在持续的不确定性中上演反弹，其背后一股不容忽视的力量正浮出水面：并非市场基本面信心的回暖，而是一场由空头被迫回补仓位引发的“轧空”行情，这可能正在向市场传递虚假的乐观信号。

　　最直观的证据来自高盛集团追踪的一篮子被做空最严重的美股。该指数本月已飙升16%，远超同期标普500指数0.7%的涨幅，并有望创下2008年有记录以来表现最好的十月份。

　　这轮由空头回补驱动的反弹，正推动大盘走高，但其本质可能掩盖了市场的真实情绪。在美联储即将于10月29日公布利率决议，以及特朗普政府贸易议程前景未明之际，这种技术性反弹的可靠性备受质疑。它可能并非投资者对股市信心的真实体现，而更像是一场无奈的“投降”。

　　美联储下周决议暗藏“政策核弹”？华尔街预警：QT或被紧急叫停！

　　部分华尔街分析师如今认为，美联储将在本月末终止其长期实施的资产负债表缩减计划（QT）。这些央行观察人士指出，由于货币市场摩擦加剧可能威胁美联储实现通胀与就业目标所需的利率调控能力，量化紧缩政策的基础已经发生动摇。

　　分析师们判断，在10月28-29日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上停止通过QT抽离流动性，将有助于确保货币政策技术层面的平稳运行。

　　“我们预计FOMC将在本月会议上结束证券减持，”莱特森ICAP分析师在上周末发布的报告中表示。尽管他们对货币市场是否出现真正的流动性紧张持怀疑态度，但近期部分短期借贷市场的波动“显然已构成足够警示信号，证明推进美联储政策正常化下一阶段的合理性”。

　　杰富瑞分析师向客户表示：“我们预计美联储将在本月末的会议上完全停止QT，”但同时指出，由于房地产市场状况严峻导致抵押贷款债券减持进度缓慢，美联储可能允许该类资产继续按当前速度自然到期。

　　这一预期转变源于上周市场异动——随着部分金融机构意外启用美联储常备回购工具，关键短期借贷利率出现上升。该工具旨在通过债券抵押提供快速现金贷款。

　　美银预警：若信贷风暴升级，养老金被迫清仓指数基金或成美股下一颗雷

　　美国银行策略师发布指出，信贷市场进一步紧张的迹象可能引发新一轮美国股市大跌，因养老基金等多头投资者或被迫抛售资产。

　　美银证券美国股票与量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安指出，若私人贷款持续低迷，养老金等机构可能被迫抛售指数基金，以避免私人资产估值下调带来的惩罚性损失，并满足持续出资义务。她强调，被动投资已“主导美股基准指数标普500指数”，故经济低迷将迫使追踪该指数的基金集体抛售股票。

　　美股聚焦

　　泡泡玛特Q3整体收益同比增长245%-250%，海外收益增365%-370%

　　随着Labubu系列的全球风靡，泡泡玛特三季度在中国大陆和海外市场的收益均实现了强劲增长。其中，美洲市场表现尤为突出，实现了超过12倍的爆发式增长。21日，泡泡玛特公告，2025年第三季度整体收益较2024年同期增长245%-250%。其中，中国收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370%。

　　从渠道来看，中国线上渠道增速（300%-305%）远超线下（130%-135%），显示数字化转型成效显著。海外市场表现来看，美洲市场爆发式增长1265%-1270%，欧洲及其他地区增长735%-740%，亚太市场增长170%-175%。

　　“股神”也卖飞？苹果股价创新高巴菲特错失500亿美元收益

　　伯克希尔·哈撒韦掌门人、“股神”沃伦·巴菲特在2016年至2018年期间买入了苹果公司的股票，这堪称他职业生涯中最明智的投资决策之一。

　　然而，他在2024年抛售了大量苹果公司股票，并在今年进一步减持，在现在看来，这可能是一个令人遗憾的错误。据相关估算，随着苹果股价周一大涨，巴菲特出售三分之二苹果持仓的决定令伯克希尔错失了约500亿美元的潜在收益。

　　由于人们对iPhone销售的乐观情绪重燃，苹果股价周一大涨，盘中创下264.38美元的新高。截至收盘，上涨3.94%，收于创纪录的262.24美元。

　　通用汽车Q3业绩超预期，上调全年盈利指引

　　财报显示，通用汽车Q3营收为485.9亿美元，好于市场预期的452.6亿美元;调整后的每股收益为2.80美元，好于市场预期的2.27美元。预计2025年全年调整后的每股收益为9.75-10.50美元，此前预期为8.25-10.00美元;预计全年调整后的息税前利润为120-130亿美元，此前预期为100-125亿美元。

　　通用汽车的乐观展望反映出其高利润率燃油SUV和卡车销量的激增，而这一趋势部分受益于美国联邦排放政策的调整。该公司表示，由于关税基数较低，缓解措施预计将抵消2025年约35%的关税影响。该公司还表示，随着其投资增加美国国内采购和制造规模，该公司处于非常有利的地位。截至发稿，通用汽车周二美股盘前涨近10%。

　　可口可乐Q3业绩超预期，重申2025年指引

　　财报显示，可口可乐Q3营收为124.6亿美元，好于市场预期的124.1亿美元;调整后的每股收益为0.82美元，好于市场预期的0.78美元。

　　该公司首席执行官James Quincey表示：“我们有信心能够实现我们的2025年指导目标，同时努力实现我们的长期目标。”该公司表示，仍有望实现2025年调整后的有机收入增长5%至6%，以及较2024年每股2.88美元增长3%的调整后收益。截至发稿，可口可乐周二美股盘前涨近3%。