市场利率中枢持续下行，具有刚性资金成本的保险公司如何开展投资？近日，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）董事长白力在接受《证券日报》记者专访时表示，该公司已构建五个维度的投资管理体系，坚持稳中有进，追求复利增长，在实现投资安全收益的同时，让客户“投心安”，共同分享该公司投资回报的红利，确保客户财富安全、增值可期。
资料显示，长城人寿今年已成立20周年，资产规模逾1500亿元。白力表示，未来，长城人寿将不断优化资产配置结构，加强专业的投研团队建设，打造稳健的投资布局能力，追求投资收益可持续稳定增长，努力成为一家真正以投资能力引领发展的人寿保险公司。
实现安全稳健投资
投资理念是一家公司投资行为的“指南针”。“保险资金运用本质上是长期资金的管理。我们始终坚持以资产负债管理为核心，秉持‘长钱长谋，长钱长投，长钱长留’的投资理念，持续打造长期稳健配置组合，统筹战略战术配置有效协同，实现安全稳健投资。”白力介绍道。
在白力看来，保险资金具有久期长、稳定性高、负债成本刚性等特点，这决定了其投资策略必须“稳字当头”，致力于获取持续、稳定的复利回报。“复利看似增长缓慢，但时间将带来惊人的回报。这是险资投资应当坚持的方向。”
回顾20年的投资历程，白力坦言，长城人寿也经历过探索与调整的阶段。“近5年是公司投资体系真正走向成熟的关键时期。目前，长城人寿已构建起涵盖机制、决策、配置、团队、牌照五个维度的投资管理体系。”
在委托机制方面，长城人寿采取“1+N”模式，以控股子公司长城财富保险资管为主要受托方，同时引入五至六家市场化头部基金公司，形成良性竞争与能力互补。在决策层面，长城人寿与各受托方建立清晰的分级授权机制，不同属性、不同规模的项目对应不同的决策流程，在严控风险的同时，提升投资效率。
团队被白力视为“最宝贵的内生资产”。目前，长城人寿已培养出一支覆盖多资产类别、平均从业年限超过10年的投研团队。“团队中从业时间最长的成员已有28年经验，经历过多个市场周期。他们的经验是对抗市场波动的最佳武器。”
此外，在近年发展过程中，长城人寿逐步建立起全牌照优势，协同长城财富保险资管形成了多元产品的综合投资能力，为灵活实施大类资产配置提供了重要支撑。
持续完善的投资体系带来了实实在在的业绩回报。据白力透露，近五年，长城人寿总投资收益额达143.69亿元，年均投资收益率为4.33%，持续高于行业平均水平。
兼顾收益与安全
如果说投资理念是“道”，那么投资策略则为“术”。在复杂的经济、资本市场环境中，保险资金作为长期资金要穿越周期，特别是要应对近年来利率下行带来的挑战，长城人寿采取了怎样的资产配置策略？
“基于稳中求进，长城人寿构建了独具特色的‘哑铃型’类固收投资策略。”白力进一步表示，“哑铃”的一端是长久期利率债和高等级信用债等固收类资产，以此夯实投资根基。其中，长久期利率债期限长、收益稳定，有助于缩小资产久期缺口，在经济波动中提供稳定收益；高等级信用债则凭借其信用优势，在增厚收益的同时控制违约风险。
“哑铃”的另一端是权益投资和另类资产，以此增强投资弹性。白力表示，在权益方面，长城人寿采取“核心+卫星”策略：核心部分聚焦高股息、低估值、具备跨周期能力的优质企业；卫星部分则覆盖战略性新兴产业、先进制造、新基建等领域，通过均衡布局控制整体风险，同时增强收益弹性。此外，该公司也在积极拓展另类投资机会，以进一步丰富收益来源。
在白力看来，“哑铃型”策略兼顾了收益与安全，平衡了风险与回报。在此基础上，长城人寿形成了“重视稳定收益，提高弹性收益，布局长期资产”的资产端布局思路。稳定收益是生存之基，弹性收益提供发展空间，长期资产则是穿越周期的底气所在。
实体经济是金融的根基
金融是实体经济的血脉，实体经济是金融的根基。白力表示，在追求投资回报的同时，长城人寿始终积极服务实体经济。为客户实现稳健回报与服务实体经济不是矛盾的，而是相辅相成、相得益彰的。
数据显示，截至今年6月底，长城人寿通过债权、股权等多种方式为实体经济提供资金支持超过1100亿元。“我们投资的地方政府债券涵盖粤港澳大湾区、雄安新区建设、京津冀协同发展等重点领域，既获得了稳定票息，也切实支持了地方建设。”白力说。
长城人寿还通过多种渠道引导资金流入实体经济。例如，支持长城财富保险资管发行债权投资计划——截至去年底，存续规模近630亿元，资金主要投向基建和能源领域；直接投资40余只债权计划，金额超过70亿元，重点支持交通、能源、保障房等民生行业；在京津冀、长三角、大湾区等重点区域，近五年累计投融资总额超过760亿元。
白力表示，只有积极拥抱国家战略，企业才能行稳致远。“20年是一个新起点。长城人寿将继续坚持稳中求进，不断优化资产配置，加强投研团队建设，努力在服务国家战略中寻找到资金保值增值的更优路径。”
