从今年看，全球范围内AI的催化明显，发展也有显著加速。尤其国内及北美，近期GPT-5已发布。GPT-5虽可能有多个模型，目前市场对其评价不一，但总体而言，其性能有明显提升。同时其token价格开始迅速下降，性价比会疾速提高。当然性价比提高，本质源于算力硬件及资源的支持，这点后面再谈。
除GPT-5外，投资者若有关注便知，海外及国内均发布了许多先进模型。例如谷歌旗下DeepMind发布了世界模型Genie3。该世界模型与以往纯视频生成模型的区别在于：生成模型时能保持良好一致性，同时可更好理解世界物理规律。因此其生成的图片或视频更符合逻辑，例如不会出现篮球拍下去起不来的情况。除Genie3外，大家最近也被朋友圈的Sora2刷屏。可见当前基础模型，无论是文生图、文生视频相关模型，都有较快发展。
今年从各厂商业绩来看，其业绩成长动能主要由硬件驱动。我们知道，今年一季度和二季度，英伟达新一代Blackwell架构的产品已开始快速放量。英伟达在五月份第一财季法说会上提到，当时GB200的NVL72机架超大规模客户周均部署量约1000台。这意味着，每个机柜含72张GPU，周均部署1000台即周度GPU销量达7万多卡。每张卡价格较高，达几万美金，因此对英伟达而言，Blackwell是其史上爬坡放量最快的产品。
GPU放量后，配套环节如A股的光模块、PCB等公司均处于该产业链。GPU快速放量后，A股这些公司的成长动能也较明显。A股上述光模块、PCB及服务器ODM等环节，在全球范围内较具竞争力；同时这些A股公司份额较高，即便在英伟达及北美云厂商的产业链中，份额也很高。
英伟达Blackwell架构芯片快速放量后，相关市场规模会快速增长。因A股这些公司份额较高，业绩成长也会较快。因此关注相关公司的二季报及三季报，均值得期待，其业绩增速未来或有较好持续性。
刚刚主持人问到A股哪些环节更具机会，从细分环节看，目前已明确进入业绩高速增长的赛道主要是光模块、PCB及服务器ODM。这几个板块基本面较强，因其中许多公司为全球业内龙头厂商，在北美及国内均有较大份额。因此计算芯片无论英伟达还是其他公司放量后，采购相关配件时，可能都会选择A股公司。
另一方面，计算芯片如英伟达的GPU仍维持较快迭代速度。目前架构基本两年一变，产品一年一变，因此每次迭代，ASP增长也较明显。因此上述环节业绩成长动能较强，且未来几年有望维持较高增速。
此外，大家关注到一些新兴领域，如液冷中的电子布，以及光纤、铜连接等赛道，均较具投资潜力。因此若看好AI行情，可从这几个环节深入挖掘。
