海关总署最新统计数据显示9月中国进口天然橡胶总量59.59万吨，同比增长21%；1-9月累计进口量471.72万吨，同比增长77.51万吨，涨幅19.66%。从近三年的天然橡胶进口数据来看，不同于2024年天然橡胶减量明显，2025年由于上一割胶季产量补充以及四季度船货预售支撑下，今年上半年天然橡胶进口量同比增长26%以上。

　　但同时国内需求韧性支撑，以及国际市场需求低迷、EUDR分流边际走弱，从而支撑国内进口水平整体实现恢复性增长趋势。

　　从供需层面来看，今年天然橡胶供需呈现双增局面，但由于需求体量大于供应体量，社会库存前期呈现持续去化。但从供应端看，伴随着后续国内外旺产周期到来，新胶上量预期加速，供应端存明显放大预期。

　　反观需求端，四季度中后期来看，随着反倾销政策初裁时间临近，中国轮胎出口欧盟发货将会暂缓，整个出口或将出现明显下滑，或会对整体销量形成明显拖累，天然橡胶需求缺乏有效提升空间。但也要看到，出口放缓或导致届时厂家库存增长，在出货和库存压力下，企业整体产量情况将会有所走弱。

　　综合影响下，在供需错配情况下，预计后续国内天然橡胶社会库存累库趋势有望明朗。

　　（作者：吴伟茹，卓创资讯分析师）