根据披露的机构调研信息2025年10月18日至2025年10月19日，泉果基金对上市公司海大集团进行了调研。

　　附调研内容：

　　经营情况介绍

　　2025 年前三季度： 公司实现营业收入 960.94 亿元， 同比增长13.24%， 实现归属于上市公司股东的净利润 41.42 亿元， 同比增长14.31%。

　　分拆事项介绍

　　公司拟将控股子公司海大控股分拆至香港联交所主板上市。

　　本次分拆实施前， 公司拟将下属境外与饲料、 种苗和动保产品生产经营相关的子公司股权重组至海大控股旗下， 目前相关重组工作尚在推进过程中。 本次分拆上市是公司积极响应国家“一带一路” 倡议及农业“走出去” 的发展战略、 优化全球化布局的关键举措， 有助于提升公司的国际影响力和全球市场竞争力， 进一步促进上市公司高质量发展。 海大控股将通过登陆香港资本市场拓宽公司融资渠道， 有利于借助国际资本市场的资源与机制优势，加快境外业务的发展， 进而提升上市公司整体盈利能力。

　　投资者问答环节

　　泉果基金Q1、 公司如何看待今年饲料销量目标？

　　公司三季度饲料销量延续上半年良好的增长态势。 公司将紧咬战略目标——2030 年达到 5,150 万吨销售总量， 稳步提升国内产能利用率和市场份额， 进一步加快海外饲料业务的拓展。

　　泉果基金Q2、 公司今年饲料产能利用率的变化？

　　得益于饲料销量的良好增长， 公司饲料产能利用率同比提升。

　　泉果基金Q3、 海外今年饲料销量增长情况？

　　海外地区上半年饲料外销量同比增长约为 40%， 已有布局区域发展稳健， 积极开拓新区域。 三季度延续上半年良好的增长态势。

　　泉果基金Q4、 公司畜禽料产能扩张方式会以收购为主吗？

　　目前公司畜禽料产能布局较为完善， 未来公司倾向于以轻资产模式进行产能扩张。

　　泉果基金Q5、 公司如何展望水产行业运行景气度？

　　今年除个别品种受外部冲击影响外： 比如罗非鱼受关税冲击，大部分水产养殖品种略有盈利或盈亏平衡， 预计明年延续这一态势。

　　泉果基金Q6、 公司生猪养殖成本？

　　公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新， 总体养殖成本持续进步。

　　泉果基金Q7、 公司如何规划未来分红？

　　截至目前， 公司资产负债率按计划逐步下降。 未来， 公司将根据实际经营情况以更丰富的利润分配方式回馈股东。

　　泉果基金Q8、 公司本次分拆上市会助力海外饲料业务更快发展吗？

　　公司原规划 2030 年海外饲料销量达到 720 万吨， 本次分拆上市有助于公司达成规划并挑战更高目标。

　　泉果基金Q9、 公司本次分拆上市的出发点？

　　进一步提升公司的国际影响力和巩固全球领先地位， 为落实公司国际化发展战略助力； 拓宽公司融资渠道， 支持境外业务的快速发展； 提升公司整体价值水平， 优化资本结构， 维护公司全体股东的长期利益； ④理顺境内外架构， 提高管理效率； ⑤需对境外市场特点建立针对性、 专业的中后台管理团队， 支持市场业务发展。