停牌近一个月后，五矿地产复牌迎来暴涨行情。10月24日，五矿地产高开91.67%，截至收盘，每股报0.94港元，大涨91.84%。

　　10月23日晚间，五矿地产发布公告称，公司控股股东建议以计划安排方式将公司私有化，生效后，公司将向联交所申请撤销股份的上市地位，计划股份将予以注销，注销价为每股1港元，相比于此前最后交易日溢价约104.08%。

　　那么，五矿地产私有化对市场有何影响？作为国资委首批确定的16家地产主业央企之一，五矿地产为何走向退市？

　　大股东溢价私有化

　　根据公告，五矿地产私有化的要约人为June Glory International Limited（中国五矿间接非全资附属公司）。10月23日，要约人要求董事会向计划股东提呈该建议，拟以安排方式将五矿地产私有化。

　　据悉，相关计划股份将予以注销，注销价为每股计划股份1港元，较于未受干扰日在联交所的收市价溢价约185.71%，较于最后交易日溢价约104.08%。计划生效后，五矿地产将根据上市规则，向联交所申请撤销上市地位。

　　截至公告日期，五矿地产已发行约33.47亿股股份，要约人持有约20.71亿股股份，占已发行股份约61.88%。

　　公告显示，根据计划支付的总代价，将以内部资源的方式拨付，最高现金代价约12.76亿港元。要约人的财务顾问中金公司确信，要约人具备充足财务资源，履行其应付现金代价的付款责任。

　　也就是说，五矿地产控股股东中国五矿此次以翻倍的高溢价对五矿地产进行私有化，体现了央企担当，也释放了流动性，在提供了退出机会的同时，为股东创造了价值。

　　对此，五矿地产也在公告中表示，鉴于股份交易流动性低，溢价私有化方案为计划股东提供退出机会，同时，该建议为计划股东提供机会以溢价表现其于本公司的投资。

　　镜鉴咨询创始人张宏伟分析称：“大股东溢价私有化，一方面，股东也会溢价收回投资成本；另一方面，对于散户来说也是一个退出的机会，从这个方面也体现出央企责任。”

　　五矿地产退市背后

　　那么，背靠中国五矿这棵“大树”，五矿地产为何要走向私有化退市？

　　从公司角度来看，五矿地产表示，公司股本融资能力有限，已失去上市平台优势。五矿地产称，因股份长期交易量低迷，价值持续被低估，限制了其从资本市场筹资的能力。自2009年起，公司并无通过发行股份，从公开市场筹集任何资金。

　　“私有化有助于公司实施长期战略、提升业务灵活性。”五矿地产坦言，因房地产行业仍处于筑底回稳阶段，公司迫切需要调整策略。私有化后，能更专注于长期业务规划及资源整合，不再受制于短期市场波动及合规压力。

　　此外，建议实施后，五矿地产将从联交所除牌。五矿地产也表示，这将有助于减少管理及合规的复杂性，提升整体营运效率及决策效能。

　　而更为重要的原因是五矿地产自2022年起已经连续三年亏损。尤其是在2024年，五矿地产实现收入98.83亿港元，同比下降21.8%；年内净亏损同比扩大至37.48亿港元；股权持有人应占亏损35.21亿港元。

　　此前，五矿地产董事会主席何剑波在年报中表示，公司首先要确保“活下去”，把去库存、防风险放在首位，想尽一切办法增收节支，减少亏损；严守资金安全底线，努力修复资产负债表，确保债务“不爆雷”、交付“不烂尾”、发展“不守旧”。

　　但是，到2025年中期，五矿地产的业绩仍未见明显好转。今年上半年，五矿地产综合收入为19.76亿港元，同比下降60.7%；净亏损规模为5.80亿港元，归属于股权持有人之应占亏损为5.85亿港元。

　　图/五矿地产公告截图

　　从其控股股东全盘站位来看，中国五矿目前拥有9家上市公司，其中有地产业务的上市平台有2家，除了五矿地产外还有中国中冶。去年年底，经国资委批准，中冶集团已与中国五矿完成战略重组，中冶集团作为中国五矿的全资子公司正式并入。而中冶集团下也有地产开发业务平台中冶置地，同样也是国务院国资委首批认定的16家以房地产为主业的中央企业之一，所以此次五矿地产退市，不排除中国五矿也有从全盘角度来整合地产业务的思路。

　　同时，相比于其他央企品牌，中国五矿在地产板块发展上的竞争优势相对较弱。去年，中国五矿全年营收超8000亿元，地产业务贡献占比已经较小。五矿地产退市后，和中冶置地之间未来如何整合发展还需全盘考量。

　　“目前，房地产市场下行压力仍然存在，就五矿地产本身而言，业绩表现不佳呈现持续亏损，加之股价表现和流通性而言，保留上市平台的意义并不大。同时，同一央企下面基于规避同业竞争而进行平台之间的整合也是必要的一步。”张宏伟点评称。