财联社10月24日讯（记者高艳云）随着券商三季报密集披露，行业高增长态势逐步明晰。截至10月24日，已有6家券商及上市主体披露2025年前三季业绩，净利均实现显著提升。尤为引人关注的是，中信证券总资产规模突破两万亿元，成为国内首家迈入“两万亿俱乐部”券商。
具体情况如下：
中信证券：前三季度，公司实现营业收入558.15亿元，同比增32.7%；实现归母净利润231.59亿元，同比增37.86%，ROE达8.15%，同比增加1.85个百分点，盈利超历史最高水平。
东方财富：前三季度营收为115.89亿元，同比增58.67%；净利润为90.97亿元，同比增50.57%。
东吴证券：公司预计2025年前三季度归母净利为27.48亿元至30.23亿元，同比增50%至65%。
江海证券（通过哈投股份财报测算）：营收8.11亿元，同比增28.11%，净利润4.88亿元，同比增140.39%。
华鑫股份：公司前三季度营收20.2亿元，同比增36.25%；归母净利润5.06亿元，同比增66.36%。
东莞证券：公司预计今年前三季度营业总收入同比增44.93%至60.18%，扣非归母净利润同比增长78.26%至97.02%。
中信证券资产规模首破两万亿
作为行业龙头，中信证券在此次三季报中交出“超预期”答卷，不仅业绩高增，更实现资产规模的关键突破。
中信证券2025年三季报显示，截至9月底，中信证券总资产2.03万亿，继2020年突破1万亿元，时隔五年再上新台阶，跨2万亿大关，成为国内首家资产规模破两万亿的证券公司。归母净资产规模达3150亿元。
中信证券表示，业绩变动主要由于营业收入同比增加较多，包括经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入增加。
具体来看，前三季度，经纪业务净收入为109.39亿元，同比增52.9%；投行业务净收入为36.89亿元，同比增30.88%；资管业务净收入为87.03亿元，同比增16.37%；自营业务收入为316.03亿元，同比增169.40%。
从单季度表现来看，中信证券2025年第三季度实现营业收入227.75亿元，同比增55.71%；归母净利润94.4亿元，同比增51.54%，环比增31.59%。
此外，截至2025年9月末，中信证券全系统资产管理规模超4.7万亿。
中信的“投行+投资+研究”综合优势
中信证券依托“投行+投资+研究”综合优势，为新质生产力企业提供服务。2023年至2025年前三季度，完成科创板、创业板、北交所股权承销规模1123亿元，科技创新债券承销规模3873亿元，均位列市场第一；协助比亚迪完成56亿美元H股闪电配售，创下全球汽车行业及香港市场工业领域同类项目规模纪录；三次助力寒武纪完成资本市场融资，为科技企业创新发展注入强劲动力。
构建全链条绿色服务体系，2023年至2025年前三季度，中信证券完成绿色债券承销金额1810亿元，排名行业首位。不仅助力中国核电完成2024年A股市场规模最大的140亿元定增，还协助工商银行发行商业银行首单服务系绿色金融债券。
数字金融方面，中信证券积极推进数字化转型，自主研发人工智能+平台构建AI数字员工核心底座，目前已有18名办公及业务类数字员工上线，AI应用场景达118个。
证券行业第三季业绩现分化
尽管整体业绩向好，但券商第三季度表现已出现分化，多数券商实现业绩环比高增，但也有部分券商增速放缓，甚至出现环比下滑。
东方财富第三季度营收为47.33亿元，同比增100.65%；净利润为35.3亿元，同比增77.74%，环比增23.77%。
东吴证券预计实现归母净利8.17亿元至10.91亿元，同比增22.54%至63.81%，若以第三季归母净利中值即9.54亿元来看，同比增速为43.2%，季度环比增速为0.21%。
华鑫股份第三季实现归母净利2.81亿元，同比增83.77%，环比增222.99%。
麦高证券主要业务快速增长。指南针三季报显示，2025年前三季度，麦高证券的经纪业务和自营业务继续保持快速发展，其中，手续费及佣金净收入3.66亿元，较上年同期增长171.07%；利息净收入0.71亿元，较上年同期增长54.46%；代理买卖证券款89.94亿元，较上年度末66.24亿元增长35.78%。
此外，指南针对麦高证券仍是高投入状态，指南针三季报显示，公司前三季管理费为4.49亿元，同比增52.53%。公司称管理费用包括麦高证券的业务及管理费，本期增加主要系麦高证券为经营发展持续增加投入。
江海证券方面，经测算，公司第三季实现净利2亿元，环比小幅减少4.76%。
特别案例是，五矿证券因业务违规面临赔付压力。10月24日，五矿资本发布公告，下属控股子公司五矿证券将计提负债2.1亿元，五矿证券作为广道数字的保荐机构和主承销商，拟出资设立广道数字事件先行赔付专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失。
卖方：经纪业务贡献显著
对于券商行业前三季度业绩表现，卖方机构普遍给予积极评价，并指出经纪业务是拉动营收增长的核心力量。
国泰海通非银首席分析师刘欣琦发布研报称，42家上市券商2025Q1-3调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比增32.02%至3954.84亿元，归母净利润同比增58.63%至1651.47亿元。其中，2025Q3单季调整后营收1481.51亿元，环比、同比分别增11.45%、27.15%，归母净利润611.3亿元，环比、同比分别增17.94%、48.74%。
2025年以来市场行情和交易活跃度改善，经纪和投资业绩增长驱动整体业绩增长。从上市券商2025Q1-3各项业务收入对营收增量贡献度看，预计经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献最大，为48.32%，主因2025年前三季度市场交易额同比大幅提升。同时投资业务对调整后营业收入增长的贡献为38.14%，主因是权益市场相较2024Q3收益率在高基数下仍然边际提升。
投行业务受益于IPO边际回暖，管理费下行影响资管业务。此外，投行业务收入同比增21.84%至248.2亿元，主因是A股及港股融资回暖；资管业务收入同比下滑0.81%至322亿元，下滑主因是管理费率下行；利息净收入收入同比增92.86%至42.32亿元，主因是两融业务同比增长。
对于后续投资机会，刘欣琦表示，继续看好配置力量（含居民资金入市）以及业绩改善双轮驱动带来的投资机会。一是增量资金入市持续推进。7月11日，财政部对保险公司实施“5+3+1”的考核方式（ROE考核从“当年+3年”、资本保值增值率考核从当年，转变为当年权重30%，3年权重50%，5年权重20%），将推动保险公司提升权益仓位，利好低估值高ROE的蓝筹股。二是在居民资金入市背景下，建议关注三季度业绩弹性较好的标的。
招商证券非银金融首席分析师郑积沙也在研报中给出乐观预期，预计25Q3上市券商归母净利润1649亿元，同比增长59%。各条线看，预计25Q3经纪、信用、投行、资管收入分别为1244亿元、310亿元、279亿元、324亿元，同比分别为87%、26%、28%、-4%。自营业务方面，预计自营收入同比增长23%至1623亿。主要业务均呈现较高景气度，券商财务指标延续高增长趋势。
