新华财经上海10月24日电（记者高少华）国产图形处理器（GPU）企业沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”）科创板首发申请，24日成功通过上交所上市审核委员会会议审议，标志着其科创板上市进程取得关键进展。当前，算力已成为推动数字经济发展的核心动力，沐曦股份等国产GPU企业通过打造自研GPU芯片及解决方案，构筑国产算力“芯”底座，赋能千行百业数智化转型。
沐曦股份冲刺科创板，拟募资39.04亿元
沐曦股份2020年9月创立于上海，由前超威半导体（AMD）中国高管陈维良创立，核心团队来自世界一流的GPU芯片公司，是国内高性能通用GPU领军企业之一。公司专注于全栈GPU芯片及计算平台研发，产品覆盖人工智能训练与推理、通用计算及图形渲染三大场景。
近几年随着人工智能产业蓬勃发展，国内各类大模型层出不穷，对算力的需求呈现出爆炸式增长趋势。而作为算力底座的芯片供应难以跟上算力需求的增速，高端GPU“一卡难求”。特别是大模型技术的发展带来了对大算力、大存储、高宽带和高速互联的强劲需求，其训练和推理成本都相当昂贵，大模型技术不仅需要高算力，更需要性价比更高的普惠算力。
自成立以来，沐曦股份致力于研发通用GPU芯片，打造全栈GPU芯片产品，推出曦思系列产品用于智算推理，曦云系列产品用于通用计算，以及曦彩系列产品用于图形渲染，满足“高能效”和“高通用性”的算力需求。其旗舰产品曦云C500系列训推一体GPU芯片对标英伟达A100，性能指标达到国内领先水平。
沐曦股份推出曦云C600通用GPU产品
今年6月30日，沐曦股份向科创板递交招股说明书，公司拟发行不超过 4010万股，计划募资39.04亿元，将用于投资新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目等。
据招股书显示，2022年至2024 年，沐曦股份公司营收从42.64万元跃升至7.43亿元，年复合增长率达4074.52%，但同期净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元，三年累计亏损超30亿元。2025年上半年公司营收9.15亿元，净亏损1.86亿元。训推一体芯片曦云C500系列成为公司收入端主力，2024年该系列收入占比达97.28%，2025年一季升至97.87%。
今年9月，沐曦股份在第二轮监管问询回函中透露，截至2025年9月5日，公司在手订单金额为14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍，以曦云C500系列板卡为主。
构建国产算力基石以自主创新赋能千行百业
智算作为AI发展的“底座”与“基石”，已成为全球科技竞争的战略制高点。英国皇家工程院院士郭毅可在2025世界人工智能大会上表示，全球AI算力需求正以每两年750倍的速率极速扩张，中国云端AI芯片市场将在2027年突破480亿美元规模，国产GPU替代率预计超80%。在算力范式转移的浪潮中，国产自主技术正从“跟跑”转向“并跑”。
市场研究机构估算，沐曦股份在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1%。沐曦股份凭借技术突破和规模化交付能力，跻身“国产GPU四小龙” 行列。
今年7月，沐曦股份推出了全新一代通用GPU产品——曦云C600，并首发了训推一体技术全栈方案。曦云C600产品基于沐曦股份自主知识产权，实现从芯片设计、制造到封装测试的全流程国产供应链闭环，可为数字经济提供安全可控的算力支撑。
基于自研算力底座，沐曦股份坚持“1个算力底座+6大重点行业+X新兴领域”的发展策略，推动人工智能技术与金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱等场景的深度融合，并积极探索拓展具身智能、低空经济等新兴领域。目前，沐曦股份已在10余个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心完成公司产品的大规模部署。
阶跃星辰、沐曦股份国产GPU适配首发
在生态协同方面，国产大模型企业阶跃星辰今年联合沐曦股份等近10家头部芯片厂商发起了“模芯生态创新联盟”，首次实现“芯片-模型-平台”全链路技术贯通。阶跃星辰多模态大模型在设计之初充分考虑沐曦国产GPU的芯片特点，通过芯片与模型协同优化实现模型效率的3倍提升。阶跃星辰联合创始人朱亦博表示，要“以芯片为基，以效率为刃，共建国产大模型应用新生态。”
近日，之江实验室也与沐曦股份签署合作协议，共同组建“智算集群联合实验室”，双方将围绕算力、数据、模型等多领域展开深度科研合作，携手推进算力基础设施创新发展。
资本热捧国产GPU概念行业争夺上市窗口期
在政策和市场驱动下，国产GPU企业正迎来宝贵的上市窗口期。自去年下半年以来，多家GPU厂商争相开启IPO征程。在国内资本市场上，GPU概念受到资金狂热追捧。今年8月28日，寒武纪股价成功超过贵州茅台，登顶A股“新股王”，国产GPU市场热度由此可见一斑。
在此次沐曦股份成功过会前，9月26日，另一家国产GPU厂商摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司也已成功过会，而且从6月30日申请IPO到成功过会，仅用了88天，创下科创板最快纪录。
除摩尔线程、沐曦股份成功过会外，国产GPU企业燧原科技、壁仞科技等也正处在上市进程中。燧原科技于2024年8月启动A股上市辅导，目前仍在推进辅导进程。2025年8月，壁仞科技向香港联合交易所提交上市申请。一场围绕资本窗口的竞速赛正在激烈上演。
在业界看来，当前国产GPU领域资本狂欢的背后，是政策红利与国产替代需求的双重驱动。特别是目前科创板对未盈利科技企业的包容性政策，也为国产GPU企业打开融资通道。摩尔线程上市前估值310亿元，沐曦股份估值210.71亿元，即便企业仍处于亏损状态，资本市场仍以“国产替代预期”给予了高溢价。而在二级市场上，近期多只摩尔线程概念股、沐曦股份概念股也接连遭遇市场热炒。
专家表示，当前，中国算力中心和云厂商逐步转向国产人工智能芯片，这给国产GPU企业创造了前所未有的市场空间。尽管当前行业面临生态鸿沟、供应链风险等多重挑战，但政策红利与市场需求的共振，仍为头部企业提供了宝贵的发展窗口期。
不过，对于投资者而言，也需警惕估值泡沫，需要重点关注相关企业的技术迭代速度、生态建设成效以及现金流健康度；对于GPU企业而言，则要正视与英伟达产品的技术代差与生态鸿沟，努力构建“芯片-软件-应用”全栈竞争力，从而在GPU国产化浪潮占得先机。
