市场全天震荡反弹，沪指刷新年内新高，创业板指领涨。沪深两市成交额1.97万亿元，较上一个交易日放量3303亿。截至收盘，沪指涨0.71%，深成指涨2.02%，创业板指涨3.57%。。算力板块大涨，海外算力、国产算力表现强势，通信ETF、创业板人工智能ETF、集成电路ETF涨超5%。

　　资料来源：Wind

　　【上涨因素分析】

　　当然核心是万众期待的“十五五”规划。“十五五”期间政策方向明确，重要会议提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。

　　会议提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。

　　此外还提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设。

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。

　　【后市展望】

　　一、基本面上，本轮AI至少是中等规模的产业革命，持续关注算力主线。海外方面，基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速，且后续有望迎来持续的催化，一是相关厂商季报可能密集发布，二是谷歌Gemini3系列模型发布节点临近，市场对于GPT-6也有了一些预期。国内方面，国产算力为半导体产业链带来新的叙事，成长空间广阔。

　　二、政策面上，科技自立自强有望贯穿十五五期间，算力板块或成重点方向。首先，面对美国制裁，我国发展国产算力的确定性很强，中国是全球第二大计算市场，半导体产业链迎来新的成长周期，政策面的相关扶持上，半导体产业链很可能成为未来几年的重点方向。其次，从AI本身来看，我们甚至不能说AI是一个行业，它更像是底层生产力的推动引擎，很多行业尤其是科技行业焕发新的生命力，所以，当商业航天、生物制造、脑机接口、具身智能等科技行业迅速成长的同时，AI必然同步成长。

　　三、海内外龙头厂商业绩或密集披露，基本面催化不断。近期，国内方面已接近三季报尾声，相关龙头公司会密集披露业绩，算力产业链条可能延续二季度的强劲表现。部分已披露业绩的公司确实印证了产业链景气度。海外方面，下周之后北美众多厂商也迎来了业绩披露时点！

　　四、投资方面，算力产业链可以说利好重重，有望持续成为A股牛市核心抓手。我们仍建议投资者可以同时关注海外算力和国产算力，海外算力方面，可关注通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）等，国产算力方面，可关注科创芯片ETF（589100）、半导体设备ETF（159516）等。虽然后续催化强韧，算力板块下方支撑也较强，但还是存在关税博弈等不确定性，提示大家注意风险，逢低布局！