近期，国际黄金市场震荡。

　　10月18日，伦敦现货金价一度冲高至4378美元/盎司，创下年内新高，但随后在10月21日出现单日跌幅达5.3%的大幅回调，为2020年8月以来最大单日跌幅。尽管市场出现震荡，但多家投资机构仍认为金价具备进一步上涨空间。

　　在金价剧烈波动的背景下，黄金产业链上的“掘金者”成为市场焦点。《中国经营报》记者梳理发现，包括紫金矿业（601899.SH、02899.HK）、洛阳钼业（603993.SH、03993.HK）、盛屯矿业（600711.SH）在内的多家矿企，已在金矿资源上抢滩布局，并将业务触角延伸至海外。

　　金价震荡

　　10月18日，伦敦现货金价触及4378美元/盎司的年内高点。2025年以来，国际金价持续攀升，截至10月18日，伦敦现货金价年内累计涨幅达61.7%。然而，高位震荡随之而来，截至10月22日，伦敦现货金价回落至4070美元/盎司，较高点下跌超7%。

　　对于今年以来金价持续飙升的原因，光大证券研报指出，当前宏观背景与1970年代黄金牛市有较强的相似性，均源于美元流动性泛滥与美联储独立性丧失，最终导致“美元信仰”崩塌。

　　该研报认为，当前仍处于美元信用破裂的初期，类似于1960年代，各国央行基于对美元贬值担忧和地缘局势的不确定性，开始增持黄金和减持美元资产。据测算，今年上半年黄金投资占全球股债市场比重为3.4%，远低于1970年代私人投资黄金占比超过10%的水平；同期黄金占央行储备资产比重为26.8%，较1960—1970年代50%—60%的配置比例也有较大差距，显示未来黄金仍有较大配置空间。

　　紫金矿业方面表示，当前全球黄金市场正处于地缘政治冲突持续、全球通胀压力未消、多国央行增持黄金储备等多重利好叠加的窗口期，这一宏观环境为专业黄金开采企业提供了良好的发展条件。

　　10月22日，高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven发表研报，预计2026年年底伦敦金或将上涨至4900美元/盎司。他们指出，近期金价回调主要是由投机性头寸平仓和白银市场的溢出效应导致，并非基本面恶化，各国央行、超高净值人士和长期资产配置机构在内的结构性买盘仍在持续流入。

　　上海期货交易所方面则提示，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，提醒投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

　　金价上涨也直接拉动了国内矿企的业绩增长。

　　紫金矿业三季报数据显示，今年1—9月公司实现营业收入2542亿元，同比增长10.33%；净利润457亿元，同比增长53.99%。其中，矿产金产量达65吨，同比增长20%，第三季度产量24吨，环比增长7%，超出全年计划进度。

　　此外，山东黄金（600547.SH）预计，2025年前三季度，公司实现归属于母公司所有者的净利润为38.0亿元—41.0亿元，与上年同期相比增加17.3亿元—20.3亿元，同比增长83.9%—98.5%。

　　中国产量居首

　　世界黄金协会（WGC）统计数据显示，2024年全球黄金产量达到3661吨，同比增长0.5%。其中，中国以380吨产量居首位，俄罗斯（330吨）、澳大利亚（284吨）、加拿大（202吨）分列第二到第四位。

　　从全球市场格局来看，纽蒙特公司是全球最大的黄金开采商，其曾于2023年以近294亿澳元的价格收购澳大利亚纽克雷斯特矿业公司。此外，其他金矿巨头还包括阿格尼克老鹰矿业、巴里克矿业以及纳沃伊矿业等。

　　值得注意的是，我国虽然为全球最大的黄金生产和消费国，但黄金储量仅占全球已探明总量的5.6%。2025年6月，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确提出到2027年实现黄金资源量增长5%—10%，提升资源保障能力和产业链创新水平。

　　当前，紫金矿业是我国最大的黄金采掘企业。据紫金矿业披露，2023年矿产金产量为68吨，位列全球第七位。该公司计划到2028年将矿产金产量提升至100—110吨。

　　今年9月，紫金矿业将子公司紫金黄金国际（02259.HK）分拆至香港联交所主板挂牌上市，以71.59 港元/股的价格发行4.01亿股（含超额配授权），募资总额约287亿港元，创下迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO。

　　紫金矿业方面提到，紫金黄金国际的上市为国际资本市场提供了一个稀缺的“全球纯黄金业务”投资标的。

　　随着黄金勘探开发的全球化不断深入，地缘政治因素对矿企的海外开采造成困扰。

　　今年1月，巴里克矿业位于马里的Loulo-Gounkoto金矿因当地矿业法规修订而停产，6月马里商事法庭裁定该矿场接受6个月临时管理，巴里克矿业需移交管理权。该矿2024年黄金产量达72.3万盎司，是巴里克矿业最重要的资产之一。

　　矿企出海“淘金”

　　尽管海外市场存在不确定性风险，多家国内矿企依然选择出海“淘金”。

　　10月15日，盛屯矿业发布公告，其全资下属公司盛屯黄金安大略拟以每股1.38加元的价格，收购Loncor现有全部已发行且流通的普通股及待稀释股份，交易金额约为2.61亿加元（约合人民币13.5亿元）。收购完成后，盛屯矿业将通过买方持有Loncor100%股权。

　　公告信息显示，Loncor核心资产为位于刚果（金）伊图里省（Ituri） 西部的阿杜姆比（Adumbi）金矿项目。

　　据盛屯矿业透露，Loncor于2021年12月披露的初步经济评估技术报告（PEA）显示 ，阿杜姆比金矿控制资源量为1.88百万盎司黄金（矿石资源量28.185百万吨，品位为2.08克/吨金），推断资源量为2.09 百万盎司黄金（矿石资源量22.508百万吨，品位为2.89克/吨金）；经过进一步地下勘探预计具有较大的扩储潜力。

　　对于此次收购事宜，盛屯矿业方面未向记者做出回应。不过，其公告表示，收购将大幅度提升黄金储量，夯实黄金业务的发展基础，预计投产后能够对经营业绩产生积极影响。

　　记者注意到，阿杜姆比金矿目前仍处在开发初期，并且黄金并非盛屯矿业的核心矿产。

　　在盛屯矿业瞄准海外金矿之际，紫金矿业也完成了一项金矿并购。10月12日，紫金矿业发布公告称，其控股子公司紫金黄金国际已于10月10日完成哈萨克斯坦Raygorodok金矿（以下简称“RG金矿”）100%权益交割。

　　RG金矿位于哈萨克斯坦北部的Akmola州。截至2025年6月30日，RG金矿资源量达到2.08亿吨（包括控制+推断级别矿石量），金平均品位1克/吨，金金属量197.4吨；保有储量矿石量9700万吨，金平均品位0.9克/吨，金金属量87吨。

　　紫金矿业方面介绍，该矿山基础设施完善，以处理氧化矿为主的堆浸系统于2016年投产，2022年新建投产炭浆氰化选厂，2023—2024年年均产金约6吨，2024年实现销售收入4.73亿美元、净利润2.02亿美元，项目盈利能力较强，并购当年即可贡献产量和利润。

　　随着RG金矿的成功交割，紫金黄金国际旗下黄金矿山增至9座，合计黄金储量攀升至932吨，位列全球黄金企业第9位。

　　紫金矿业方面表示，这一战略性收购显著增强了紫金黄金国际的资源基础与盈利能力，推动其全球行业地位与综合竞争力实现跃升，有助于实现2028年矿产金100—110吨的战略目标。

　　此外，今年6月，洛阳钼业对外宣布，完成对Lumina Gold的收购交易，从而获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿（Cangrejos Project）100％的股权。

　　2024年，凯歌豪斯金矿就已进入洛阳钼业的收购视线中。洛阳钼业董事长兼首席投资官刘建锋介绍：“公司在南美地区拥有多年的建设、开发和运营的经验，有利于发挥协同效应。公司将采用最先进的采选冶技术，迅速推进建设工作，打造一个大规模、低成本的世界级金矿。”

　　根据初步规划，凯歌豪斯金矿项目计划2028年实现投产，年产约11.5 吨金。世界黄金协会数据显示，厄瓜多尔2024年产金24.3吨，该项目投产后将提升该国金产量近50%。

　　洛阳钼业方面指出，厄瓜多尔是营商环境较好的拉美国家之一，也是中国在拉美地区的第四个自由贸易伙伴。2024年5月，中国和厄瓜多尔两国间的自贸协定生效。在矿业领域，厄瓜多尔鼓励投资，多次修改完善《矿业法》，简化审批流程，持续改善矿业投资环境，给予税收优惠。