10月24日晚间，中信证券和东方财富相继发布2025年三季度报告，营业收入和净利润同比均大幅增长。三季度，A股市场持续上行，交投活跃，券商受益明显。分析人士认为，券商板块正迎来战略性配置机会，三类标的值得重视。
业绩连续高增长
中信证券三季报显示，三季度公司营业收入为227.75亿元，同比增长55.71%；净利润为94.40亿元，同比增长51.54%。前三季度，公司营业收入为558.15亿元，同比增长32.70%；净利润为231.59亿元，同比增长37.86%。
值得一提的是，截至2025年9月底，中信证券总资产为2.03万亿元，继2020年突破1万亿元大关后，时隔五年再上新台阶，成为国内首家资产规模突破两万亿元的证券公司。
对于业绩变动原因，中信证券表示，主要由于营业收入同比增加较多，包括经纪、投资银行、资产管理等业务。前三季度，公司净资产收益率（ROE）达8.15%，同比增加1.85个百分点，盈利超历史最高水平。
东方财富三季报显示，三季度公司营业收入为47.33亿元，同比增长100.65%；净利润为35.3亿元，同比增长77.74%。前三季度，公司营业收入为115.89亿元，同比增长58.67%；净利润为90.97亿元，同比增长50.57%。对于业绩大幅增长的原因，东方财富表示，主要由于证券手续费及佣金净收入同比增加。
市场交投活跃
今年三季度，A股市场强势攀升，三大指数表现亮眼。在指数上涨带动下，市场交投活跃度显著提升，投资者参与热情不断升温，新增开户数持续增长。
Wind数据显示，三季度，上证指数累计上涨12.73%；深证成指累计上涨29.25%；创业板指累计上涨50.40%。
成交额方面，三季度市场出现连续35个交易日成交额突破2万亿元，其中4个交易日突破3万亿元。前三季度，A股市场总成交额为302万亿元，三季度总成交额为139万亿元，占比近五成。
融资融券方面，三季度初A股两融余额为1.85万亿元，截至三季度末两融余额达到2.39万亿元，期间增加超5000亿元。
投资者新开户数持续攀升。上交所数据显示，三季度，A股新开户数超750万户，占前三季度总数的近四成。开户数呈逐月递增态势，7月新开户数超195万户，8月新开户数超264万户，9月新开户数超292万户。
三类标的值得重视
“看好A股市场中长期向上趋势，券商板块正迎来重要的配置窗口期。”华泰证券金融首席分析师沈娟表示，资本市场正经历一场自上而下的深刻变革，逐步迈向投融资协调发展的新阶段。在低利率环境下，机构和居民资金加速流向权益市场，为券商业务带来持续的增量资金。随着市场规模扩大和活跃度提升，券商各项业务也迈上了新的台阶，盈利能力有望稳步提升，但板块估值及仓位仍处于相对低位，仍有显著的修复和上行空间。
开源证券非银金融行业首席研究员高超认为，三季度交易活跃度与两融规模显著提升，叠加低基数效应，券商三季报业绩同比增速有望显著提高。展望未来，投行、衍生品及公募业务有望接续改善；头部券商海外业务崛起与内生增长导向，有望驱动本轮ROE扩张。当前券商基本面向好、板块估值处于低位、机构欠配明显，继续看好券商板块战略性配置机会，重点关注三季报、交易量及政策事件的催化作用。
对于具体投资方向，华西证券分析师罗惠洲看好板块内三类标的。一是市场交投活跃下，经纪与财富管理业务扩容的受益标的；二是打造一流投资银行的受益标的；三是依托粤港澳大湾区探索增量业务发展的受益标的。
