10月26日晚间，天佑德酒（002646）发布2025年三季报，前三季度公司实现营业收入8.80亿元，同比下降10.79%；归母净利润2181.40万元，同比下降62.03%。其中，第三季度实现营业收入2.07亿元，同比下降9.28%；归母净利润亏损2964.62万元，同比下降33.73%。

　　天佑德酒称，前三季度净利润下滑主要原因系受宏观经济增速放缓等因素影响，居民消费意愿趋于保守，整体白酒消费需求承压，白酒行业正处于周期性去库存阶段，公司营业收入同比下降，市场投入增长所致。

　　今年一季度天佑德酒还有6750万元盈利，但从二季度开始接连出现亏损，二季度和三季度归母净利润分别为-1604万元、-2965万元，亏损环比扩大。

　　事实上，前三季度公司营业成本有所下降，管理费用、研发费用同比均下降，但销售费用居高不下，达2.347亿元，上年同期为2.296亿元。

　　2024年公司销售费用达3.24亿元，同比增长12.5%。重金营销同样蚕食当年利润，虽然营业收入同比增长3.69%至12.55亿元，但归母净利润却同比下降52.96%至4213.53万元。

　　今年前三季度，公司毛利率为58.48%，同比下降0.88%；净利率仅有2.49%，同比下降3.34%。2023年和2024年，公司净利率分别为7.67%、3.36%。

　　业绩不振，天佑德酒在二级市场上的表现同样低迷。自2021年6月初以来，天佑德酒股价震荡下跌，几无像样反弹，目前股价较4年多前的相对高点跌幅达65.49%。10月24日收报9.74元/股，今年以来跌幅近一成，目前仍处历史底部，和去年以来大盘走势严重背离。